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單季營收激增利潤卻表現(xiàn)平平!園城黃金股價大漲什么邏輯?2世界即時
時間:2022-11-09 16:42:48  來源:投資時報  
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2022年前三季度,園城黃金營業(yè)收入為3.44億元,比上年同期增長108.87%,但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為101萬元,同比下滑74.16%


(相關資料圖)

《投資時報》研究員? 余飛

和年初相比較,煙臺園城黃金股份有限公司(下稱園城黃金,600766.SH)股價已漲近三倍。公司靜態(tài)市盈率也已高達一千多倍。那么,其基本面能夠支撐如此之高的市盈率嗎?

園城黃金日前披露的2022年三季度報告顯示,公司2022年前三季度營業(yè)收入為3.44億元,比上年同期增長108.87%,但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為101萬元,比上年同期下滑74.16%。

值得注意的是,除公司凈利潤與營業(yè)收入增速背離之外,在公司前三季度營收中,第三季度實現(xiàn)的營收就高達2.4億元,占前三季度的比例為69.77%。據公司稱,出現(xiàn)前述情況主要系新增燃料油業(yè)務收入增加。

三季報發(fā)布的同一天,園城黃金還披露了關于公司股票風險提示公告。內容顯示,公司股票自2022年9月15日轉出風險警示板交易至公告日,股價累計漲幅較大。公司表示,“目前主營業(yè)務為鋼材、煤炭、燃料油等貿易業(yè)務,業(yè)務增長具有不確定性”。

隨后,上交所向園城黃金下發(fā)問詢函。根據要求,公司需要結合行業(yè)情況和貿易模式,說明報告期內營業(yè)收入大幅增長的原因和合理性,并說明第三季度營業(yè)收入大幅增加的原因及合理性,是否符合行業(yè)季節(jié)性規(guī)律,是否具有商業(yè)實質等。

前三季度凈利潤僅百萬元

園城黃金的前身是煙臺華聯(lián),1996年作為煙臺首家上市公司在上交所掛牌。目前公司的主營業(yè)務鋼材、煤炭、燃料油等貿易業(yè)務。

在2006年園城集團入主后,公司更名為園城股份,隨后因轉型黃金開采領域,公司更名為園城黃金。但從目前公司主營業(yè)務可以看出,雖然名稱叫做園城黃金,但是公司并無黃金業(yè)務,主要靠幫助礦產企業(yè)管理運營而收取托管費維持運營。

關于這部分托管業(yè)務,目前也存在較大不確定性。

據園城黃金半年報顯示,小套裕礦業(yè)本報告期的托管收入減少150萬元,根據2021年托管業(yè)務的毛利率94.99%測算,影響公司利潤總額約140萬元,未來小套峪礦業(yè)托管業(yè)務是否繼續(xù)開展具有不確定性。

這種情況也引起監(jiān)管重視,在問詢函中,上交所要求園城黃金說明托管業(yè)務收入確認以及成本核算具體情況,是否符合企業(yè)會計準則的規(guī)定,并說明托管業(yè)務開展情況及對公司業(yè)績的影響。

《投資時報》研究員注意到,在托管業(yè)務支撐下,園城黃金也是在盈利和虧損的邊緣掙扎。

相比于公司上漲的股價,園城黃金業(yè)績表現(xiàn)著實一般,特別是2021年開始增收不增利的現(xiàn)象明顯。2019年至2021年,公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2681.66萬元、2622.78萬元和2.25億元,分別實現(xiàn)凈利潤1003.49萬元、-1542.57萬元和297.48萬元。

今年上半年,該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.03億元,同比增長5.55%,實現(xiàn)凈利潤僅13萬元,同比下降95.24%。前三季度園城黃金實現(xiàn)營業(yè)收入3.44億元,實現(xiàn)凈利潤101萬元。

在公司三季度報告中,單季度暴增的營業(yè)收入也引起上交所高度關注。根據要求,園城黃金需要說明第三季度營業(yè)收入大幅增加的原因及合理性,是否符合行業(yè)季節(jié)性規(guī)律,是否具有商業(yè)實質,是否存在未滿足收入確認條件而確認收入的情形。

2018年至2021年園城黃金凈利潤情況

數(shù)據來源:同花順iFinD

公司多次重組未成行

面對低迷的業(yè)績,園城黃金一直在轉型,卻一直沒結果。

2020年3月,園城黃金公告稱,公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買泉州建設持有的津彤源34%股權、購買曹建山持有的潤祥錦華100%股權,及張勝利持有的能昭環(huán)保100%股權,切入危廢處置及利用等環(huán)保業(yè)務。數(shù)月后,公司表示由于受疫情影響,津彤源業(yè)績未達標,并存在項目工程質量問題,該并購于宣告終止。

當年9月22日,園城黃金又轉頭向白酒行業(yè)進軍,公告擬以發(fā)行A股普通股及支付現(xiàn)金相結合的方式購買圣窖酒業(yè)100%股權,同時向控股股東、實際控制人徐誠東非公開發(fā)行股份募集配套資金。

然而,相關公告剛剛披露兩個月,雙方就因無法就標的資產估值達成一致,收購計劃終止。

2021年7月2日,園城黃金再次披露公告,擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金等方式收購浙江元集新材料有限公司100%股權,并募集配套資金。與之前的重組一樣,僅數(shù)月該計劃又宣告終止。

眼看今年新能源領域大火,2022年5月9日晚間,公司披露關于簽定《重組意向協(xié)議》的公告,擬通過增資取得江西科宇新能源技術有限公司(下稱科宇新能源)51%股權,目前本次交易正處于籌劃階段。

雖然公司表示與科宇新能源的交易目前正處于籌劃階段,交易各方尚未簽署正式的交易協(xié)議,具體交易方案仍在商討論證中,尚存在不確定性,但公司股價卻持續(xù)攀升。

10月29日晚間,園城黃金披露風險提示公告,公司股票自2022年9月15日撤銷退市風險警示轉出風險警示板交易至今,股價累計漲幅達到25.4%,同期上證指數(shù)累計漲跌幅度為(-10.25%),綜合類行業(yè)指數(shù)累計漲跌幅為(-13.09%),公司股價漲跌幅偏離大盤35.65%,偏離綜合類行業(yè)指數(shù)38.49%,公司股價漲幅較大。

園城黃金公告稱,公司目前主營業(yè)務為鋼材、煤炭、燃料油等貿易業(yè)務,且業(yè)務規(guī)模相對較小,未來業(yè)務增長具有不確定性。在公告中,園城黃金表示“公司董事會敬請廣大投資者理性投資,注意投資風險”。