股票市場和債券市場雖然是兩個不同的市場,但這兩個市場并非毫無關(guān)聯(lián)。如果大家去比較一下兩個市場的走勢就可以發(fā)行,二者經(jīng)常走出相反的走勢,也就是債市下跌時,股市常常就會上漲,這是為什么呢?
【資料圖】
為什么債市下跌時股市通常會上漲?
首先,可能就是因為股票和債券作為投資資產(chǎn)具有一定的互補性。股票是一種收益較高、風(fēng)險也較高的資產(chǎn)。雖說持有股票也有股息收益,但股票的股息不僅很不穩(wěn)定,而且也不會很高,甚至有可能是零。所以,股票投資的收益還是得靠股票增值,也就是股票價格的上漲。
不過,股票價格不僅會上漲,同樣也會下跌。再加上影響股票價格漲跌的因素有很多,難以預(yù)測,因此在想要通過股票投資獲得高收益的同時,也會面臨著較大的虧錢風(fēng)險。
相比股票來說,債券的風(fēng)險就要低很多。因為債券相比股票來說多了兩個保障,一個就是有固定的利息,還有一個就是到期后需向投資者返本付息。
有了這兩個保障,只要債券到期時,債券的發(fā)行人沒有出現(xiàn)違約,不管債券的價格是漲是跌,都是有得賺的。所以,沒有出現(xiàn)違約的債券,其實就是保本保息的理財,自然比股息沒保障,收益全靠股價漲的股票安全多了。
不過,債券的收益率卻遠不如收益率較高時的股票。
正因為股票和債券的收益和風(fēng)險差距大,所以才令二者有一定的互補性。當股市上漲時,由于股票投資的收益率可能會遠高于債券投資的收益率,所以一些原本投資債券市場的資金,可能就會轉(zhuǎn)到股市中去。
當資金從債市流向股市時,就意味著需要將持有的債券拋售,大量的債券被拋售時,債市自然容易下跌。而股市獲得了從債市流入的資金后,又可以進一步上漲。
同理,當股市下跌時,由于股票投資的風(fēng)險增加,此時在股市的資金可能就需要尋求避險,而債市因為風(fēng)險比較低,正好可以作為避風(fēng)港。此時股市的資金就會流向債市,推動債市上漲。
其次,就是債券市場的漲跌,跟市場利率的變化有關(guān),市場利率的變化又跟經(jīng)濟周期聯(lián)系緊密,而經(jīng)濟周期的變化又會影響股市。
一般來說,當經(jīng)濟周期處于下行階段時,市場利率也是趨于下行的。
因為當經(jīng)濟周期處于下行階段時,一方面市場對于資金的需求增長會放緩甚至下降,市場的融資利率也就會下降,從而推動市場整體利率下降;另一方面,此時的經(jīng)濟更需要較低的利率來刺激,以保經(jīng)濟不會下行得太快。
而在市場利率下降時,債券的利率同樣會下降。由于債券的價格跟利率的走勢是相反的,利率下降時,債券價格就會漲,所以當市場利率下降時,債市是趨于上漲的。
不過,對于股市來說,在經(jīng)濟周期處于下行階段時,大概率是會下跌的。因為經(jīng)濟周期在下行階段時,上市公司的收入和利潤的增長會放緩甚至下降,這就容易造成股票價格的下跌。
相反,當經(jīng)濟周期處于上升階段時,債市就更容易下跌,而股市則更容易上漲。