《金證研》北方資本中心 白瓔/作者 庭初/風控
被譽為“書畫之鄉(xiāng)”及“詩詞之鄉(xiāng)”等的浦江縣，位于浙江省中部、金華市北部。浦江擁有的“上山文化”，系距今萬年的稻作文明，也是國內(nèi)農(nóng)耕村落文化的源頭。其中，以農(nóng)用機械齒輪為主業(yè)的浙江豐安齒輪股份有限公司（以下簡稱“豐安股份”），也坐落于此地。
沖擊上市背后，2021年，豐安股份營業(yè)收入及凈利潤增速放緩，同期還面臨客戶集中度高于同行均值、凈現(xiàn)比及收現(xiàn)比均不足1的窘境。而這背后，豐安股份所處的通用設備制造業(yè)的營業(yè)收入增速總體放緩。一方面，豐安股份下游農(nóng)機行業(yè)市場規(guī)模增速放緩。另一方面，為豐安股份貢獻超七成營業(yè)收入的兩大產(chǎn)品，其下游市場規(guī)模增速也放緩，其成長能力或承壓。此外，豐安股份授權(quán)專利總數(shù)在行業(yè)中“向后看齊”，且超二十項實用新型專利因未繳年費而終止失效，其研發(fā)成果或打折。而此番上市，豐安股份的審計機構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題被出具警示函，能否勤勉盡責？
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一、收現(xiàn)比凈現(xiàn)比不足1，創(chuàng)收七成產(chǎn)品的下游行業(yè)增速放緩
原始見終，因小見大。企業(yè)的盈利水平，是投資人決定其投資去向的重要依據(jù)之一，亦可以直觀地反映出企業(yè)的經(jīng)營情況。而豐安股份，不僅2021年營業(yè)收入與凈利潤增速有所下滑，且近年來下游市場規(guī)模增速放緩。
1.1 2021年，營業(yè)收入及凈利潤增速均放緩
據(jù)豐安股份簽署日為2022年11月15日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“招股書”），2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份的營業(yè)收入分別為8,283.28萬元、13,126.16萬元、16,699.05萬元、8,914.09萬元，凈利潤分別為2,326.89萬元、4,154.8萬元、4,647.12萬元、2,466.36萬元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2020-2021年，豐安股份的營業(yè)收入增速分別為58.47%、27.22%，凈利潤增速分別為78.56%、11.85%。
也意味著，2021年，豐安股份營業(yè)收入及凈利潤增速放緩。
需要指出的是，2019-2021年，豐安股份前五大客戶集中度均超六成，且2021年高于同行均值。
1.2?前五大客戶收入占比超六成，且2020年起高于同行均值
據(jù)招股書，豐安股份選取的同行可比公司共四家，分別為揚州海昌新材股份有限公司（以下簡稱“海昌新材”）、江蘇太平洋精鍛科技股份有限公司（以下簡稱“精鍛科技”）、四川名齒齒輪制造股份有限公司（以下簡稱“四川名齒”）、江蘇盛安傳動股份公司（以下簡稱“盛安傳動”）。
2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份對前五名客戶的銷售收入分別為5,474.68萬元、10,019.45萬元、12,665.12萬元、7,038.65萬元，占豐安股份當營業(yè)收入的比例分別為66.09%、76.33%、75.84%、78.96%。
據(jù)海昌新材簽署日為2020年7月19日的招股說明書上會稿，2019年，海昌新材向前五大客戶的銷售額占當期營業(yè)收入的比例為85.71%。
據(jù)海昌新材2020-2021年年報，2020-2021年，海昌新材向前五名客戶的合計銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為88.34%、87.57%。
據(jù)精鍛科技簽署日為2022年9月30日的募集說明書申報稿，2019-2021年及2022年1-6月，精鍛科技對前五名客戶的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例分別為58.98%、58.86%、51.4%、49.86%。
據(jù)四川名齒2019-2021年年度報告，2019-2021年，四川名齒對前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為90.25%、91.27%、83.85%。
據(jù)盛安傳動2019-2021年年報，2019-2021年，盛安傳動對前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為73.44%?54.56%?43.13%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，豐安股份同行可比公司的前五大客戶銷售收入占當期營業(yè)收入比例的均值分別為77.09%、73.26%、66.49%。
即是說，2019-2021年，豐安股份前五大客戶收入占比均超六成，并于2020年起高于同行均值。
不寧唯是，2019-2021年，豐安股份的凈現(xiàn)比均不足1。
1.3?收現(xiàn)比下滑至低于1，凈現(xiàn)比連續(xù)三年均不足1
據(jù)招股書，2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計分別為9,191.12萬元、10,574.49萬元、14,780.08萬元、6,253.97萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,386.94萬元、982.12萬元、2,447.6萬元、258.2萬元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，豐安股份的收現(xiàn)比分別為1.11、0.81、0.89，凈現(xiàn)比分別為0.6、0.24、0.53。
需要指出的是，近年來，豐安股份所處行業(yè)營收增速亦放緩。
1.4 2013-2020年，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的營收增速放緩
據(jù)招股書，豐安股份所屬的行業(yè)為“C34通用設備制造業(yè)”。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2017年，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務收入分別為3.8萬億元、4.28萬億元、4.7萬億元、4.7萬億元、4.82萬億元、4.56萬億元。
2018-2020年，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的主營業(yè)務收入統(tǒng)計口徑，變更為營業(yè)收入。同期，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的營業(yè)收入分別為3.83萬億元、3.95萬億元、4.12萬億元。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2020年，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的營業(yè)收入增速分別為12.47%、9.88%、0.05%、2.47%、-5.37%、-16.01%、3.16%、4.17%。
可以看出，2014-2020年，國內(nèi)通用設備制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)的營業(yè)收入整體呈下降趨勢。
1.5?自2016年起，下游農(nóng)業(yè)機械總動力增速不及3%
據(jù)招股書，豐安股份的下游為農(nóng)機行業(yè)。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2021年，國內(nèi)農(nóng)業(yè)機械總動力分別為10.26億千瓦、10.39億千瓦、10.8億千瓦、11.17億千瓦、9.72億千瓦、9.88億千瓦、10.04億千瓦、10.28億千瓦、10.56億千瓦、10.78億千瓦。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內(nèi)農(nóng)業(yè)機械總動力的增速分別為1.3%、4%、3.4%、-13%、1.6%、1.6%、2.4%、2.8%、2%。
可以看出，豐安股份下游為農(nóng)業(yè)機械領域，2013-2021年，農(nóng)業(yè)機械總動力增速持續(xù)為個位數(shù)，且自2016年起增速不及3%。
除此之外，豐安股份貢獻超七成營業(yè)收入的兩大產(chǎn)品，其下游市場增速也放緩。
1.6 2013-2020年，主要產(chǎn)品收割機齒輪的下游市場增速整體呈放緩趨勢
據(jù)招股書，豐安股份專業(yè)從事各類農(nóng)用機械齒輪的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份收割機齒輪的銷售金額分別為4,323.82萬元、5,982.33萬元、7,628.37萬元、5,652.15萬元，占其當期主營業(yè)務收入的比例分別為57.12%、49.39%、49.97%、69.06%。
2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份拖拉機齒輪的銷售金額分別為2,251.25萬元、5,078.56萬元、6,182.07萬元、2,073.66萬元，占其當期主營業(yè)務收入的比例分別為29.74%、41.93%、40.49%、25.34%。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份收割機齒輪的銷售收入占當期營業(yè)收入的比例分別為52.2%、45.58%、45.68%、63.41%，拖拉機齒輪占當期營業(yè)收入的比例分別為27.18%、38.69%、37.02%、23.26%。
2019-2021年及2022年1-6月，豐安股份收割機齒輪及拖拉機齒輪的收入合計分別為6,575.07萬元、11,060.89萬元、13,810.44萬元、7,725.81萬元，占其當期營業(yè)收入的比例分別為79.38%、84.27%、82.7%、86.67%。
據(jù)招股書，豐安股份的收割機齒輪包括履帶式收割機齒輪及輪式收割機齒輪；且豐安股份產(chǎn)品主要應用于下游的拖拉機、收割機整機產(chǎn)品。
據(jù)江蘇沃得農(nóng)業(yè)機械股份有限公司（以下簡稱“沃得農(nóng)機”）簽署日為2022年4月15日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“沃得農(nóng)機招股書”），履帶式收割機及輪式收割機均屬于聯(lián)合收割機。
即是說，豐安股份收割機齒輪主要應用于聯(lián)合收割機產(chǎn)品。
但是，2013-2020年，國內(nèi)聯(lián)合收割機保有量增速整體呈下滑趨勢。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2019年，國內(nèi)聯(lián)合收割機數(shù)量分別為127.88萬臺、142.1萬臺、158.46萬臺、173.9萬臺、190.2萬臺、198.54萬臺、205.92萬臺、212.8萬臺。
據(jù)沃得農(nóng)機招股書，截至2020年末，國內(nèi)聯(lián)合收割機保有量為219.51萬臺。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2020年，國內(nèi)聯(lián)合收割機數(shù)量的增速或分別為11.12%、11.51%、9.74%、9.37%、4.38%、3.72%、3.34%、3.15%。
簡言之，豐安股份收割機齒輪主要應用于聯(lián)合收割機產(chǎn)品。2013-2020年，國內(nèi)聯(lián)合收割機數(shù)量增速整體呈放緩趨勢。
1.7?主要產(chǎn)品還應用于拖拉機產(chǎn)品，2021年國內(nèi)大中型拖拉機銷量增速告負
再觀豐安股份另一主要應用產(chǎn)品的行業(yè)情況。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2012-2020年，國內(nèi)農(nóng)用大中型拖拉機數(shù)量分別為485.24萬臺、527.02萬臺、567.95萬臺、607.29萬臺、645.35萬臺、670.08萬臺、421.99萬臺、443.86萬臺、477.27萬臺。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2020年，國內(nèi)農(nóng)用大中型拖拉機數(shù)量的增速分別為8.61%、7.77%、6.93%、6.27%、3.83%、-37.02%、5.18%、7.53%。
據(jù)簽署日為2022年9月23日的《關于浙江豐安齒輪股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函之回復》（以下簡稱“二輪問詢回復”），2012-2021年，國內(nèi)大中型拖拉機的銷量分別為47萬臺、56.8萬臺、64.4萬臺、67.3萬臺、40.3萬臺、28.5萬臺、24.8萬臺、25.8萬臺、41.6萬臺、37.5萬臺。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內(nèi)大中型拖拉機銷量的增速分別為20.85%、13.38%、4.5%、-40.12%、-29.28%、-12.98%、4.03%、61.24%、-9.86%。
上述情形或表明，2021年，豐安股份營業(yè)收入及凈利潤增速均放緩，同期還面臨客戶集中度高于同行均值、凈現(xiàn)比及收現(xiàn)比均不足1的窘境。而這背后，豐安股份所處的通用設備制造業(yè)的增速放緩；細分來看，其主要產(chǎn)品應用領域，即國內(nèi)聯(lián)合收割機、國內(nèi)大中型拖拉機行業(yè)也呈現(xiàn)增速放緩的態(tài)勢。
問題尚未結(jié)束。
二、專利數(shù)量在行業(yè)中向后看齊，20余項實用新型專利未繳年費失效研發(fā)成果或打折
窮則變，變則通，通則久。創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展重要的驅(qū)動力之一。此方面，豐安股份的授權(quán)專利數(shù)量，在行業(yè)中亦“向后看齊”。
2.1?獲得的授權(quán)專利數(shù)量，在同行可比公司中“向后看齊”
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年11月15日，豐安股份共獲得29項授權(quán)專利。
據(jù)海昌新材2021年年報，截至2021年12月31日，海昌新材共獲得50項授權(quán)專利。
據(jù)精鍛科技2021年年報，截至2021年12月31日，精鍛科技共獲得182項有效專利。
據(jù)盛安傳動2021年年報，截至2021年12月31日，盛安傳動僅有一家控股子公司鹽城華興機床有限公司（以下簡稱“華興機床”）。
據(jù)四川名齒2021年年報，截至2021年12月31日，四川名齒無控股子公司及參股公司。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至2021年12月31日，盛安傳動、華興機床、四川名齒擁有已授權(quán)專利數(shù)量分別為32項、31項、18項。
根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，截至2021年12月31日，盛安傳動及其子公司共擁有63項授權(quán)專利。
不難看出，豐安股份授權(quán)專利數(shù)量“向后看齊”。
雪上加霜的是，歷史上，豐安股份存在多項專利因未繳納年費而終止失效。
2.2 28項實用新型專利因未繳年費而終止失效，其中27項的發(fā)明人均包含洪新陽
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，豐安股份申請?zhí)枮?018216821115的“一種齒輪插齒機碎屑收集裝置”、申請?zhí)枮?018203849729的“一種用于花鍵軸內(nèi)孔加工的裝置”、申請?zhí)枮?018203849733的“一種收割機的動力傳輸機構(gòu)”、申請?zhí)枮?018203859133的“一種盲孔內(nèi)花鍵的花鍵軸”、申請?zhí)枮?018203859152“一種帶內(nèi)錐度的驅(qū)動輪”、申請?zhí)枮?018200846381的“一種齒輪清潔裝置”的專利，發(fā)明人均為洪新陽，且上述6項實用新型專利的狀態(tài)皆為未繳年費終止失效。
并且，豐安股份申請?zhí)枮?018200846663的“一種插錐齒的插齒機”、申請?zhí)枮?018200854797的“一種給齒輪降溫的裝置”、申請?zhí)枮?018200855944的“一種花鍵軸加工清理裝置”、申請?zhí)枮?018200857761的“一種可更換應急用空心齒輪軸”、申請?zhí)枮?01820086170X的“一種齒輪清理裝置”、申請?zhí)枮?018200862100的“一種新型齒輪清洗裝置”的6項實用新型專利，發(fā)明人均為洪新陽，狀態(tài)均為未繳年費終止失效。
此外，豐安股份申請?zhí)枮?018200862115的“一種用于變速箱傳動機構(gòu)的中央轉(zhuǎn)動齒輪”、申請?zhí)枮?018200770382的“一種便于使用的數(shù)控銑齒機”、申請?zhí)枮?016212202704的“一種齒輪加工用滾齒機”、申請?zhí)枮?016209377224的“一種植保噴霧機齒輪”、申請?zhí)枮?015202613452的“一種拖拉機差速裝置”的實用新型專利，發(fā)明人均為洪新陽，且上述5項專利的狀態(tài)皆為未繳年費終止失效。
豐安股份申請?zhí)枮?018203849748的“一種外花鍵小徑為錐度的輸出軸”、申請?zhí)枮?015202644253的“一種自動夾緊液壓精車芯軸”的2項實用新型專利，發(fā)明人均為洪新陽及張信偉。豐安股份申請?zhí)枮?018203854820的“一種插秧機齒輪”的實用新型專利，發(fā)明人為黃利建及黃偉祥。且上述3項實用新型專利的狀態(tài)皆為未繳年費終止失效。
豐安股份申請?zhí)枮?017218670083的“一種低噪音汽車齒輪”、申請?zhí)枮?017218670539的“一種快速潤滑散熱的汽車齒輪”、申請?zhí)枮?017218670543的“一種多級防震齒輪”的實用新型專利，發(fā)明人均為洪新陽、鄭敏敏及徐斌。豐安股份申請?zhí)枮?015202621868的“一種檢測大直徑齒坯外圓跳動的裝置”的實用新型專利，發(fā)明人為洪新陽及黃偉祥。且上述4項專利的狀態(tài)皆為未繳年費終止失效。
另外，豐安股份申請?zhí)枮?015202623153的“一種閉式鍛?！钡膶嵱眯滦蛯＠l(fā)明人為洪新陽及李順府。豐安股份申請?zhí)枮?015202657766的“一種齒輪多油孔鉆夾具”的專利，發(fā)明人為洪新陽及黃利建。豐安股份申請?zhí)枮?015200061749的“一種減速器裝置”、申請?zhí)枮?015200068432的“一種旋耕機驅(qū)動裝置”的實用新型專利，發(fā)明人均為洪新陽、洪銘及黃華，且上述4項專利的狀態(tài)皆為未繳年費終止失效。
綜上，豐安股份共有28項實用新型專利因未繳納年費而終止失效，其中27項專利的發(fā)明人均包括洪新陽。
除此之外，任職期間，洪新陽曾以個人名義申請多項專利。
2.3?核心技術(shù)人員以個人名義申請專利，發(fā)明人與豐安股份的專利發(fā)明人存在交疊
據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年11月15日，洪新陽、張信偉均為豐安股份的核心技術(shù)人員。1999年1月至招股書簽署日2022年11月15日，洪新陽歷任豐安股份的技術(shù)處副總工程師、副總經(jīng)理、技術(shù)顧問。同期，張信偉歷任豐安股份技術(shù)員、車間副主任、技術(shù)部副部長、副總經(jīng)理、董事、副總經(jīng)理。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，名為“一種電動叉車齒輪”的實用新型專利，專利號為2022201242474，申請日為2022年1月18日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，專利發(fā)明人包括張信偉、黃偉祥、黃利建、陳斌輝、石光興、洪新陽、魯聰達，申請人為豐安股份。
一項名為“一種輪式挖掘機的傳動齒輪”的實用新型專利，專利號為2020210161975，申請日為2020年6月5日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，專利發(fā)明人包括洪新陽、張信偉、陳斌輝、石光興、魯聰達、彭翔、盛強強，申請人為豐安股份。
一項名為“半軸齒輪內(nèi)花鍵淬火設備”的實用新型專利，專利號為2019217515569，申請日為2019年10月18日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，專利發(fā)明人包括洪新陽、黃剛敏、鄭敏敏、張浩、洪颯爽、黃欽偉、魯聰達、彭翔，申請人為豐安股份。
可見，除核心技術(shù)人員洪新陽、張信偉外，上述專利其余發(fā)明人還有黃偉祥、陳斌輝、魯聰達、彭翔、盛強強等人。
而令人費解的是，上述其余發(fā)明人亦現(xiàn)身洪新陽以個人名義申請的專利發(fā)明人名單中。
據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年11月16日，名為“一種農(nóng)機變速箱齒輪加工用刀架及其加工方法”的發(fā)明專利，專利號為2020106488387，申請日為2020年7月8日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，專利發(fā)明人包括洪新陽、張信偉、黃偉祥、陳斌輝、魯聰達、彭翔、盛強強，申請人為洪新陽。截至查詢?nèi)?022年11月16日，該專利未發(fā)生申請人變更。
一項名為“一種內(nèi)齒輪斜齒加工裝置”的發(fā)明專利，申請?zhí)枮?019111271851，申請日為2019年11月18日，案件狀態(tài)為駁回失效，專利發(fā)明人包括洪新陽、黃剛敏、鄭敏敏、黃利健、黃偉祥、周學平，申請人為洪新陽。截至查詢?nèi)?022年11月8日，該專利未發(fā)生申請人變更。
即是說，核心技術(shù)人員洪新陽申請的多項專利，其余發(fā)明人與豐安股份專利發(fā)明人存在交疊，而交疊的人員是否為豐安股份員工？
不難發(fā)現(xiàn)，截至招股書簽署日2022年11月15日，豐安股份獲得的授權(quán)專利數(shù)量在行業(yè)中“向后看齊”。不僅如此，歷史上，豐安股份共有28項專利因未繳年費而終止失效，對此，豐安股份對其研發(fā)成果的保護程度幾何？其研發(fā)成果或“打折”。而令人費解的是，豐安股份核心技術(shù)人員洪新陽曾以個人名義申請的2項專利，個中的發(fā)明人還與豐安股份的專利發(fā)明人存在交疊，前述人員是否為豐安股份的研發(fā)人員？豐安股份的人員獨立性能否得到保證？豐安股份技術(shù)是否存在泄露風險？均存疑待解。
三、審計機構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題“吃”警示函，或難勤勉盡責
以實待人，非唯益人，益己尤大。此番上市，豐安股份的審計機構(gòu)頻因執(zhí)業(yè)問題被出具警示函。
3.1 2021年，審計機構(gòu)因在執(zhí)業(yè)中存在審計程序執(zhí)行不到位等問題“吃”警示函
據(jù)招股書，豐安股份此次上市的審計機構(gòu)為天健會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱“天健所”）。
據(jù)廣東證監(jiān)局（2021）12號文件，2021年3月18日，天健所及相關注冊會計師在執(zhí)業(yè)的賢豐控股股份有限公司、廣東新宏澤包裝股份有限公司2019年年度審計工作及廣東達志環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?018-2019年年度審計工作中，存在多處審計程序執(zhí)行不到位等問題，被廣東證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
問題尚未結(jié)束。
3.2 2020年3月，審計機構(gòu)因執(zhí)業(yè)問題兩度被出具警示函
據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的公開信息，2020年3月19日，天健所及相關注冊會計師因在執(zhí)業(yè)的容百新能源科技股份有限公司申請科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票并上市項目中，存在出具的文件中未準確說明主要回款實質(zhì)為自身開具的商業(yè)承兌匯票的情況、未能關注到招股說明書中相關內(nèi)容不準確的情況，被采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。
據(jù)浙江證監(jiān)局公開信息，2020年3月19日，天健所及相關注冊會計師因在執(zhí)業(yè)的浙江杭可科技股份有限公司上市審計項目中，存在未披露暫停執(zhí)行合同情況且披露的收款進度與實際不符、未充分披露應收票據(jù)到期無法承兌的風險，且未采取進一步的審計程序的問題，被浙江證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
可見，豐安股份的審計機構(gòu)天健所多次因執(zhí)業(yè)問題，被監(jiān)管機構(gòu)采取出具警示函的監(jiān)管措施，其能否勤勉盡責？
烏云遮不住太陽。而對于豐安股份而言，其能否沖破投資者的質(zhì)疑，贏得市場認可？尚未可知。