這是一家在A股綠色電力概念板塊中，銷售凈利率排名第一的新能源上市企業(yè)。
2022年第三季度，公司的銷售凈利率竟然高達334%，在A股綠色電力板塊中排名第一。這說明只要該企業(yè)銷售100元的綠色電力，就能賺回334元的凈利潤，這個凈利率碾壓茅臺。
(資料圖片)
而憑借著在綠色電力領(lǐng)域的強大競爭力，公司還獲得了中央?yún)R金公司的戰(zhàn)略入股，目前證金公司是其第七大股東。
2021年這家企業(yè)全年的凈利潤為30.87億元，而到了2022年，公司只用了三個季度的時間就完成了29.19億元的業(yè)績，該企業(yè)今年凈利潤的增長將是大概率事件。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了24%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
（文章的最后翻譯官會告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位女士，說話的聲音很大，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)為清潔能源的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
公司電力銷售業(yè)務(wù)的收入占比高達78.21%，其他業(yè)務(wù)的收入占比為9%，軟件產(chǎn)品的收入占比為5.7%。
在這家企業(yè)的財報中翻譯官了解到，公司目前是川渝電網(wǎng)中最大的清潔能源供應(yīng)商之一。
參股控股裝機容量為399.71萬千瓦，權(quán)益裝機容量為933萬千瓦，均位列四川省電力上市公司首位。
而該企業(yè)的實際控制人為地方政府，所以其還具備地方國資改革的背景。
從董秘的口中翻譯官還得知，在這家公司的前十大流通股東中，竟然都是機構(gòu)投資者，沒有一個自然人。
并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比例高達78.17%。這既彰顯了該企業(yè)的成長性和穩(wěn)健性，也說明公司目前的籌碼非常集中。
以上是對這家企業(yè)基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤為27.8億元。到了2022年第三季度，公司的業(yè)績就達到了29.19億元，同比增長了5%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤，在A股綠色電力概念板塊175家上市公司中，排名第19位。這個名次非常高，說明其規(guī)模相對來說很大。
在今年第三季度，該企業(yè)除了規(guī)模大以外，現(xiàn)金流也非常充裕。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤雖然有29.19億元。但是同期公司因經(jīng)營活動而實際賺到的現(xiàn)金凈額卻為3.95億元，同比大幅增長了87%。
因為在會計權(quán)責(zé)發(fā)生制下，只要一家企業(yè)的銷售合同簽訂了，即使貨款還沒有打到公司的賬戶里，此時凈利潤就產(chǎn)生了。
所以在凈利潤中不僅包括了已經(jīng)收到的現(xiàn)金，還包含未收上來的貨款，也就是應(yīng)收賬款。
而在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額比凈利潤低屬于正常的現(xiàn)象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款，這些錢會在未來的季度里打到公司的賬戶中。
但是該企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額這個指標(biāo)同比增長了接近一倍，則說明和去年同期相比，公司的現(xiàn)金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業(yè)的規(guī)模很大，并且其目前的現(xiàn)金流也非常充裕。
業(yè)績增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得公司的業(yè)績出現(xiàn)了上漲，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因是，電力銷售速度的加快。
產(chǎn)品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售一批已發(fā)電力，需要79天的時間。而現(xiàn)在只需要61天，銷售速度加快了22%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對公司的電力的需求在增強，這樣就提高了該企業(yè)的營業(yè)收入，增加了凈利潤。同時，這也是公司今年第三季度業(yè)績增長的主要原因。
不足之處
上面分析了該企業(yè)那么多的優(yōu)點，下面我們再來找找茬，分析出公司目前存在的瑕疵與問題來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家企業(yè)最大的問題在于電力利潤空間的下降。
2021年第三季度，公司銷售100元的電力，能賺回46.85元的毛利潤，銷售毛利率為46.85%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的電力，卻只能賺到37.4元的毛利潤，銷售毛利率為37.4%，同比下降了20%。
雖然這家公司的銷售毛利率在今年第三季度出現(xiàn)了下降，但是在A股綠色電力概念板塊175家上市企業(yè)中，卻依然能排在第42的位置。
這個名次不算低，說明該公司產(chǎn)品的利潤空間相對來說并不小。
而銷售毛利率的下降，不僅縮小了公司的利潤空間，還減少了該企業(yè)的收益，這對其生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，這點也是需要我們注意的。
安全邊際
在本文最后的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用巴菲特價值投資理論中的安全邊際，來分析出公司目前的風(fēng)險狀況。
股神認為只有當(dāng)一家企業(yè)的價格與成本十分接近，甚至低于成本，那么該公司的安全邊際就很大，其風(fēng)險也相對來說會小一些。
下面翻譯官將帶著大家來詳細分析一下這家企業(yè)的價格與成本，以及它的安全邊際。
截至2022年11月29日，該公司的股價為12元，總股本為44.48億股，總市值為530.61億元。
總市值就是這家企業(yè)的市場價格，因為如果誰想收購該公司的話，就得花費530.61億元的代價。
知道了這家企業(yè)的市場價格，下面我們再來分析一下該公司的成本。
在2022年第三季度，該企業(yè)的總資產(chǎn)為533.49億元，在總資產(chǎn)中還有195.65億元是借來的，也就是總負債，所以這家公司的資產(chǎn)負債率只有36.67%。
用該企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負債等于337.84億元，這就是公司的凈資產(chǎn)，也被稱為所有者權(quán)益。
這也說明如果把該企業(yè)的資產(chǎn)全部處置了，并還清所欠債務(wù)后，理論上說還能換回337.84億元的現(xiàn)金，所以凈資產(chǎn)就是公司的成本。
用這家企業(yè)的市場價格除以成本，也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于1.6倍。這就是該公司價格與成本之間的距離，也說明這家企業(yè)的價格是其成本的1.6倍。
而該公司價格與成本之間的距離，在A股綠色電力概念板塊175家上市公司中，排名第80位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其安全邊際相對來說并不小。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
而這家企業(yè)就是川投能源股份有限公司，股票代碼:600674。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦川投能源這只股票，也沒有說川投能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。