這是A股唯一一家，連續(xù)4年入選世界藥企50強(qiáng)的醫(yī)藥企業(yè)。同時(shí)也是國內(nèi)化學(xué)制藥實(shí)力排名第一，最有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)國際醫(yī)藥巨頭的上市公司。
2022年第三季度，該企業(yè)的銷售毛利率，也就是藥品的利潤空間高達(dá)83.26%。這說明只要公司銷售100元的藥品，就能賺回83.26元的毛利潤。
而憑借著在醫(yī)藥領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這家企業(yè)竟然同時(shí)獲得了中國證券金融公司和中央?yún)R金公司的戰(zhàn)略入股。
(資料圖片)
從2011年開始，這家企業(yè)每年為員工以及高管支付的薪酬，已經(jīng)連續(xù)11年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長，并在2021年以71.45億元的薪酬創(chuàng)出了歷史新高。
這說明公司目前正處在高速發(fā)展期，每年都在招兵買馬，向外擴(kuò)張。
而該企業(yè)的股票在充分回調(diào)了77%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
（文章的最后翻譯官會(huì)告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼，請(qǐng)先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位女士，聽聲音很年輕，但說起話來卻十分專業(yè)。
在交談中翻譯官了解到，公司的主營業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
該企業(yè)抗腫瘤藥物的收入占比高達(dá)50.46%，麻醉藥品的收入占比為18.98%，造影劑的收入占比為12.62%。
在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，在美國制藥經(jīng)理人雜志公布的2022年全球制藥企業(yè)Top50榜單中，該公司已經(jīng)連續(xù)4年上榜，從2019年的第47位升至第32位。
從董秘的口中翻譯官還得知，在這家公司的前十大流通股東中，竟然都是機(jī)構(gòu)投資者，沒有一個(gè)自然人。
并且前十大流通股東累計(jì)持股，占流通股的比例高達(dá)61.97%。這既說明了眾多機(jī)構(gòu)對(duì)該企業(yè)的認(rèn)可程度，也說明公司目前的籌碼非常集中。
分析完該企業(yè)的基本情況，下面我們再來看一下，公司在2022年的業(yè)績表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家企業(yè)的凈利潤高達(dá)42.07億元。到了2022年第三季度，公司的業(yè)績就降至31.73億元，同比下降了25%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股醫(yī)藥概念板塊288家上市公司中，排名第5位。這個(gè)名次非常高，說明其規(guī)模相對(duì)來說很大。
對(duì)比一家企業(yè)的凈利潤只能分析出公司的規(guī)模，而無法判斷其賺錢的能力，因?yàn)橐?guī)模不同的公司凈利潤是沒有可比性的。
所以要想分析出一家企業(yè)的賺錢能力，還得使用凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，公司的凈資產(chǎn)收益率為8.63%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營，9個(gè)月后就能賺回8.63元的凈利潤。
而該企業(yè)目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股醫(yī)藥概念板塊288家上市公司中排名第84位。這個(gè)名次也不低，說明該企業(yè)的賺錢能力相對(duì)來說并不弱。
綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力也不弱。
業(yè)績下降原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將分析出這家企業(yè)凈利潤下降的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度該公司業(yè)績下降的主要原因是，銷售回款時(shí)間的延長。
銷售回款的時(shí)間，就是企業(yè)銷售藥品的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2021年第三季度，該企業(yè)銷售完藥品后，只需要76天就能收回貨款。而現(xiàn)在卻需要87天，銷售回款的時(shí)間延長了16%。
銷售回款時(shí)間的延長，使貨款回到公司賬戶里的速度變慢了，這樣管理層就無法把這些錢投向生產(chǎn)經(jīng)營，進(jìn)而降低了該企業(yè)的資金使用效率，減弱了其賺錢的能力。
而銷售回款時(shí)間的延長，不僅是公司今年第三季度業(yè)績下滑的主要原因，它也削弱了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力。
經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額這個(gè)指標(biāo)，被稱為凈利潤的試金石，它是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤雖然有31.73億元。但同期公司因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際賺到的現(xiàn)金凈額卻為21.88億元，同比還下降了37%。
在買方市場企業(yè)通常是先發(fā)貨后收錢，這就產(chǎn)生了賬期和應(yīng)收賬款。
所以在正常的情況下，一家公司的現(xiàn)金流量凈額應(yīng)該比凈利潤低，因?yàn)閮烧咧g的差額就是還沒有收到貨款，這些錢會(huì)在未來的季度里打到該企業(yè)的賬戶中。
而在今年第三季度，該公司的現(xiàn)金流量凈額同比下降了37%。
這說明和去年同期相比公司的現(xiàn)金流變得不那么充裕，其賬戶里的錢也變少了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是十分不利的，也是需要我們注意的。
優(yōu)點(diǎn)
雖然這家公司的業(yè)績在今年第三季度出現(xiàn)了下降，但是翻譯官在其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中還是發(fā)現(xiàn)了一些值得稱贊的地方，例如超強(qiáng)的短期償債能力。
流動(dòng)比率是衡量一家企業(yè)短期償債能力最有效的指標(biāo)，它是流動(dòng)資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第三季度，公司的流動(dòng)比率就達(dá)到了7.7。這說明只要該企業(yè)有100元的短期負(fù)債，就對(duì)應(yīng)有770元流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
而到了2022年第三季度，這家企業(yè)的流動(dòng)比率竟然達(dá)到了10.47%，同比增長了49%。
因?yàn)樵诹鲃?dòng)資產(chǎn)中像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時(shí)間內(nèi)很難變現(xiàn)的，所以流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為2。
而這家企業(yè)在今年第三季度的流動(dòng)比率竟然達(dá)到了10.47%，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了行業(yè)平均水平，也說明公司目前的短期償債能力非常強(qiáng)。
超強(qiáng)的短期償債能力能保證一家企業(yè)的流動(dòng)性，這對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營十分有利，也是需要我們了解的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
而這家企業(yè)就是恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，股票代碼:600276。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦恒瑞醫(yī)藥這只股票，也沒有說恒瑞醫(yī)藥公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。