北向資金
(相關(guān)資料圖)
北向資金的凈流向表現(xiàn)，具有一定的先知先覺影響?？v觀歷年來(lái)A股市場(chǎng)的階段性頂?shù)孜恢?，?dāng)北向資金出現(xiàn)了持續(xù)大額凈流向的時(shí)候，往往有提前預(yù)判市場(chǎng)頂?shù)椎嫩E象。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)大幅下跌的走勢(shì)，且基本上跌至相對(duì)低位時(shí)，在北向資金持續(xù)凈流入的背景下，很可能預(yù)示著市場(chǎng)已經(jīng)步入階段性的底部，距離行情的反轉(zhuǎn)已經(jīng)非常接近了。反之，如果市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)大幅拉升的走勢(shì)，且已經(jīng)基本上步入階段性的高位，在北向資金持續(xù)凈流出的影響下，市場(chǎng)有可能會(huì)確立階段性頂部的跡象。
細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)北向資金的凈流向表現(xiàn)，與匯率波動(dòng)有著一定程度上的聯(lián)動(dòng)性。在前期匯率大幅走弱的背景下，北向資金基本上處于持續(xù)凈流出的狀態(tài)，北向資金的持續(xù)凈流出也引發(fā)了市場(chǎng)悲觀投資情緒的放大化，這也是前期市場(chǎng)加速下跌的原因之一。但是，隨著政策的回暖、匯率的企穩(wěn)，北向資金的凈流向態(tài)度開始發(fā)生了微妙的變化。
11月份屬于A股市場(chǎng)行情的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。以滬指為例，11月份滬指累計(jì)上漲8.91%，股市日均成交量出現(xiàn)了顯著地放大。與此同時(shí)，作為具有先知先覺的北向資金，在整個(gè)11月份之中，大概凈買入600億元，創(chuàng)出了多月以來(lái)的最大單月凈買入新高。
作為11月份最后一個(gè)交易日，北向資金再度呈現(xiàn)出大幅凈流入的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，最后一個(gè)交易日北向資金的大幅凈買入，則與MSCI半年度指數(shù)調(diào)整的因素有關(guān)。其中，從這一次MSCI半年度指數(shù)調(diào)整的舉措分析，合計(jì)有36只中國(guó)股票納入至MSCI中國(guó)指數(shù)，另外有34只股票被剔除。
北向資金單月大幅凈買入規(guī)模達(dá)到601億，這是一個(gè)可觀的單月凈買入規(guī)模。實(shí)際上，參考11月人民幣匯率的波動(dòng)表現(xiàn)，則呈現(xiàn)出有所回暖的跡象。以美元兌人民幣為例，11月以來(lái)，匯率回暖跡象明顯。在匯率走勢(shì)趨于企穩(wěn)的影響下，對(duì)人民幣資產(chǎn)尤其是人民幣核心資產(chǎn)帶來(lái)了積極的影響。
除了匯率回暖的因素外，影響北向資金凈流向的因素，還與A股核心資產(chǎn)前期跌幅較大、A股市場(chǎng)整體估值偏低等因素有關(guān)。
以A股核心資產(chǎn)為例，自去年初高位下跌以來(lái)，不少核心資產(chǎn)的累計(jì)跌幅超過(guò)了50%，估值已經(jīng)跌至了歷史估值低點(diǎn)的水平。在核心資產(chǎn)基本面沒(méi)有太大變化、投資邏輯沒(méi)有發(fā)生惡化等因素的影響因素下，面對(duì)偏低的估值水平，也讓不少機(jī)構(gòu)投資者感到心動(dòng)。
隨著政策回暖信號(hào)的逐漸清晰，尤其是金融支持16條等措施的出臺(tái)，更堅(jiān)定了北向資金的買入態(tài)度。從11月份以來(lái)，無(wú)論是A股市場(chǎng)還是港股市場(chǎng)，反彈力度最大的，恰恰是前段日子跌幅巨大的核心資產(chǎn)，如今核心資產(chǎn)正面臨估值修復(fù)與技術(shù)面反彈的行情，更有部分核心資產(chǎn)提前確立了技術(shù)性牛市的局面。
北向資金大幅凈買入，給市場(chǎng)看到了樂(lè)觀積極的信號(hào)。但是，隨著市場(chǎng)點(diǎn)位逐漸接近3200點(diǎn)，難免會(huì)存在部分資金獲利了結(jié)的需求。接下來(lái)，匯率回暖的力度以及利多政策的出臺(tái)頻率將會(huì)影響到12月北向資金的流向態(tài)度。什么時(shí)候北向資金開始出現(xiàn)持續(xù)大額凈流出的情況，那么這個(gè)時(shí)候就需要引起警惕了。