本文作者 | 胡語(yǔ)文 圖片來(lái)源 | 攝圖網(wǎng)
(資料圖)
中國(guó)傳統(tǒng)文化與價(jià)值投資理念一脈相承。
“旱則資舟，水則資車(chē)”，春秋時(shí)代的大師計(jì)然對(duì)于商品周期規(guī)律的把握可見(jiàn)一斑。雖然計(jì)然的名氣可能不那么大，但他的學(xué)生范蠡應(yīng)該是很多人都知道的。范蠡之所以被國(guó)人尊為財(cái)神，不僅僅因?yàn)樗麜?huì)理財(cái)賺錢(qián)那么簡(jiǎn)單，更重要的是一種為國(guó)為民的士大夫精神。
結(jié)合計(jì)然的方法，我們?cè)倏纯船F(xiàn)代社會(huì)對(duì)于商品供求的理解，就可以把握其中的規(guī)律。
比如最近有些人搶購(gòu)感冒藥，導(dǎo)致一些普通的藥價(jià)格漲了2倍之多。身邊的朋友也勸我買(mǎi)點(diǎn)感冒藥以備不時(shí)之需。雖然我很感謝他們對(duì)我的關(guān)心，也理解他們的擔(dān)憂(yōu)，但這或多或少體現(xiàn)了一種恐慌。不放開(kāi)防控政策，他們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑；放開(kāi)了，他們又擔(dān)心疫情擴(kuò)散。誠(chéng)然，備一點(diǎn)感冒藥也無(wú)妨，但不要陷入恐慌搶購(gòu)中。心安則國(guó)土安，心靜則國(guó)土靜。
按照我們對(duì)價(jià)值投資的生活方式的理解，現(xiàn)在顯然不會(huì)去搶購(gòu)感冒藥。一則，感冒不一般不需要吃藥，扛兩天也能自動(dòng)痊愈；二則，市場(chǎng)搶購(gòu)的時(shí)候，價(jià)值投資者不會(huì)去湊熱鬧。
所以，按照計(jì)然的理念，即使你要買(mǎi)感冒藥，也要等市場(chǎng)情緒冷卻下來(lái)之后，在價(jià)格低估的位置去考慮。更何況，任何藥物都有保質(zhì)期，囤積不用，也是浪費(fèi)。
再舉個(gè)第二個(gè)例子。恰逢年底，商場(chǎng)很多東西最低打至1折，比如換季的服裝。對(duì)此，家人也有即時(shí)消費(fèi)的沖動(dòng)，對(duì)此我是支持的。
為什么買(mǎi)藥不支持，買(mǎi)打折的衣服卻支持呢？
因?yàn)榍罢唢@然是對(duì)疫情的恐慌情緒推動(dòng)藥價(jià)大幅高估，這個(gè)時(shí)候不能盲目跟隨市場(chǎng)；而后者恰值市場(chǎng)換季的時(shí)候，折扣大，價(jià)格便宜，且有一定的保質(zhì)期，可以做時(shí)間的朋友。
這樣的例子，在股市里面經(jīng)?？梢?jiàn)。
當(dāng)熱門(mén)行業(yè)處于高潮期時(shí)，應(yīng)者云集，股價(jià)大幅上漲，且市場(chǎng)主流認(rèn)為這些熱門(mén)行業(yè)成長(zhǎng)確定性強(qiáng)，股價(jià)越高越有前景。價(jià)值投資顯然不會(huì)盲目跟風(fēng)。如果不能獨(dú)立思考，也跟隨市場(chǎng)主流思維盲目買(mǎi)入熱門(mén)股，最終只會(huì)落得高位套牢的境地。比如2022年7月初買(mǎi)新能源賽道就是如此。
相反，今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)恐慌情緒大增，地產(chǎn)行業(yè)已到“談虎色變”的階段，10月底地產(chǎn)股出現(xiàn)大跌并創(chuàng)出歷史新低，其低廉的價(jià)格已充分反映了市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的悲觀(guān)預(yù)期。所以，當(dāng)政策反復(fù)托底并出臺(tái)系列救市政策時(shí)，這恰恰是個(gè)不錯(cuò)的抄底機(jī)會(huì)。
不過(guò)看上去簡(jiǎn)單的價(jià)值投資投資邏輯，在實(shí)際操作過(guò)程中，很多人就很難擺脫市場(chǎng)共識(shí)，堅(jiān)持獨(dú)立思考。
當(dāng)冷門(mén)股打1折時(shí)，很多人會(huì)懷疑這家公司是否還有投資價(jià)值？因?yàn)槭袌?chǎng)喜歡股票價(jià)格越貴越好。其實(shí)，價(jià)值投資（便宜貨獵手）就如同商場(chǎng)購(gòu)物，折扣越低越好。
正如巴菲特所言，市場(chǎng)恐懼的時(shí)候，要貪婪；市場(chǎng)貪婪的時(shí)候，要恐懼。看上去很簡(jiǎn)答的逆向思維，到了股市和生活當(dāng)中，真正能夠保持理性思考的并不多。
筆者在10月份寫(xiě)過(guò)一篇《俠之大者，為國(guó)護(hù)盤(pán)》的文章。記得當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也是擔(dān)憂(yōu)各種問(wèn)題，比如防疫政策、地緣政治和經(jīng)濟(jì)壓力；但我依然建議一些朋友站在國(guó)家高度來(lái)考慮這些問(wèn)題。就像巴菲特說(shuō)的，從來(lái)沒(méi)有哪個(gè)是靠做空自己的國(guó)家發(fā)財(cái)?shù)摹７扼恢猿蔀樨?cái)神，不僅僅是因?yàn)橘嶅X(qián)能力超強(qiáng)，也是因?yàn)槠淙紊⒈M家財(cái)，存濟(jì)民救世之心。
北宋策論家蘇洵曾說(shuō)：“為一身謀則愚，而為天下謀則智?！卞X(qián)氏家訓(xùn)也談到“利在一身勿謀也，利在天下者必謀之；利在一時(shí)固謀也，利在萬(wàn)世者更謀之。”
這些講的都是站位問(wèn)題，站位高，境界則高，是為智；站位低，境界則低，是為愚。
茍利國(guó)家生死以，豈因禍福避趨之。站在國(guó)家的高度來(lái)思考，一切從國(guó)家利益和普天下利益出發(fā)，就可以擺脫“小我”的“我執(zhí)”，成就“無(wú)我”的境界，這樣不僅能擺脫“貪嗔癡”的人性弱點(diǎn)，也能看清表象紛雜背后的事物真相，從而做出符合宇宙客觀(guān)規(guī)律的正確判斷和決策。所以，只有建立正確的人生觀(guān)、價(jià)值觀(guān)、世界觀(guān)和宇宙觀(guān)，才能真正把握價(jià)值投資的本質(zhì)規(guī)律，領(lǐng)悟中國(guó)傳統(tǒng)文化智慧的精髓。
價(jià)值投資者，急國(guó)家所急，利國(guó)家所利。今年10月25日，在一行兩會(huì)為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)、人民幣匯率和中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)聲之時(shí)，就是價(jià)值投資者鼓起勇氣、大舉抄底之時(shí)。
價(jià)值投資者不是在疫情爆發(fā)的時(shí)候買(mǎi)生產(chǎn)疫苗和抗病毒的醫(yī)藥股，而是在疫情嚴(yán)重的時(shí)刻買(mǎi)入困境反轉(zhuǎn)的企業(yè)，俗稱(chēng)“受壓資產(chǎn)”。比如地產(chǎn)、旅游、酒店、電影、餐飲等行業(yè)在疫情期間遭遇了生存危機(jī)。在疫情反復(fù)的過(guò)去三年，這些行業(yè)如履薄冰、經(jīng)營(yíng)困難、股價(jià)打到了“骨折”地步，這個(gè)時(shí)候，就是買(mǎi)入這些受壓資產(chǎn)的時(shí)候。
所以，價(jià)值投資追求的是雪中送炭，而不是錦上添花。