業(yè)績(jī)方面，2022年華誼兄弟持續(xù)虧損與債務(wù)承壓難題仍未解，且僅前三個(gè)季度虧損額就已超過2021年全年數(shù)值
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《投資時(shí)報(bào)》研究員?呂貢
仍未擺脫虧損的華誼兄弟傳媒股份有限公司（下稱華誼兄弟，300027.SZ），2022年屢次遭到證監(jiān)局“點(diǎn)名”。
日前，華誼兄弟公告稱，公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人收到浙江證監(jiān)局警示函，浙江證監(jiān)局指出，在現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)華誼兄弟存在收入確認(rèn)不規(guī)范、項(xiàng)目用印申請(qǐng)不規(guī)范、內(nèi)幕信息知情人登記檔案不規(guī)范等問題。其表示，華誼兄弟的上述行為違反了《上市公司治理準(zhǔn)則》等相關(guān)規(guī)定，該公司董事長王忠軍、總經(jīng)理王忠磊、董事會(huì)秘書高輝、時(shí)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人丁琪，對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。
對(duì)此，華誼兄弟方面表示，公司高度重視，將嚴(yán)格按照浙江證監(jiān)局要求積極整改，盡快提交書面報(bào)告，并將以此為鑒，認(rèn)真吸取教訓(xùn)，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的學(xué)習(xí)，完善內(nèi)部控制等等。
據(jù)悉，這并非華誼兄弟近期來第一次被證監(jiān)局“點(diǎn)名”。在此之前，該公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人已多次收到警示函和通報(bào)批評(píng)。有分析指出，這對(duì)于仍未擺脫虧損態(tài)勢(shì)、負(fù)債方面仍承壓的華誼兄弟而言，并不是個(gè)利好消息。
針對(duì)上述問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至華誼兄弟相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。
不止一次被點(diǎn)名
2022年以來，華誼兄弟及其相關(guān)負(fù)責(zé)人已因各類違規(guī)問題多次被相關(guān)部門“點(diǎn)名”。具體來看，2022年4月，華誼兄弟持股5%以上股東、實(shí)際控制人王忠軍、王忠磊二人，在權(quán)益變動(dòng)比例達(dá)5%時(shí)，因未按《證券法》等規(guī)定停止買賣華誼兄弟股份并及時(shí)履行報(bào)告、公告義務(wù)，被深交所給予通報(bào)批評(píng)處分；同年6月，二人也因此收到來自浙江證監(jiān)局的警示函。
當(dāng)月，華誼兄弟及相關(guān)負(fù)責(zé)人，又因2021年度業(yè)績(jī)修正公告數(shù)據(jù)與此前業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)值差異較大，相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確而再次收到警示函。即業(yè)績(jī)預(yù)告的歸屬于上市公司股東凈利潤（下稱歸母凈利潤）為2252.09萬元至3371.39萬元，修正后卻為虧損2.50億元至2.46億元。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，該公司當(dāng)年度歸母凈利潤最終為虧損2.46億元。
除了華誼兄弟及其負(fù)責(zé)人，華誼兄弟的審計(jì)機(jī)構(gòu)同樣也被證監(jiān)局出具了警示函。2022年11月，浙江證監(jiān)局對(duì)大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）及注冊(cè)會(huì)計(jì)師趙金、樊小剛采取出具警示函措施決定。
經(jīng)查，該事務(wù)所在執(zhí)行華誼兄弟2021年財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)項(xiàng)目中存在包括重大股權(quán)交易審計(jì)程序不充分、其他權(quán)益工具投資審計(jì)程序不到位、商譽(yù)減值審計(jì)程序不到位、利用組成部分會(huì)計(jì)師審計(jì)程序不到位在內(nèi)的幾大問題。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，華誼兄弟曾于兩年前（2020年）將公司2020年度審計(jì)機(jī)構(gòu)變更為大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙），此后，該事務(wù)所一直被續(xù)聘為該公司2021年度、2022年度的審計(jì)機(jī)構(gòu)。
債務(wù)與虧損雙難題何解？
一邊是接連被“點(diǎn)名”的各類違規(guī)問題，一邊則是遲遲未解的債務(wù)與虧損難題。數(shù)據(jù)披露，早自2018年開始，華誼兄弟便陷入持續(xù)虧損態(tài)勢(shì)，審計(jì)出現(xiàn)問題的2021年也不例外。
期間，華誼兄弟各業(yè)務(wù)收入還頻現(xiàn)下降趨勢(shì)，并且，該趨勢(shì)在進(jìn)入2022年后似乎有所加大。2022年上半年，該公司影視娛樂、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂三大業(yè)務(wù)收入同比分別下降58.64%、99.11%和98.35%。
與此同時(shí)，華誼兄弟的債務(wù)壓力也漸顯出來。在連續(xù)虧損的第二年（2019年），該公司貨幣資金就已下探至個(gè)位數(shù)，目前尚未能重回兩位數(shù)。為緩解債務(wù)壓力，華誼兄弟方面也嘗試采取了一系列措施。
2022年11月，華誼兄弟公告稱，旗下全資孫公司W(wǎng)R Brothers Inc.（下稱WR）為實(shí)際經(jīng)營需要，擬與騰訊控股（00700.HK）或其控制的主體簽署協(xié)議，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)讓W(xué)R所持有的Brothers International,LLC的3%股權(quán)。此次交易預(yù)計(jì)涉及金額不超過1440萬美元。
同年12月，該公司再度公告稱，為實(shí)際經(jīng)營需要，公司與實(shí)際控制人、副董事長兼總經(jīng)理王忠磊簽署借款協(xié)議，借款額度為3000萬元。此外，該公司還多次向銀行申請(qǐng)大額授信，同時(shí)募集資金，并計(jì)劃將6.21億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
但發(fā)展至2022年三季度末，華誼兄弟貨幣資金仍僅有2.43億元 ，而同時(shí)期的短期借款則達(dá)到5.83億元。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該公司采取的上述一系列舉措，或很難從根本上緩解公司債務(wù)壓力。未來，該公司或亟需尋到一條能從根本上解持續(xù)虧損和債務(wù)承壓兩難之路。
游戲、影視，未來如何選？
業(yè)績(jī)方面表現(xiàn)不佳的華誼兄弟，近幾年在資本市場(chǎng)也未能取得理想成績(jī)。進(jìn)入2018年后，該公司A股股價(jià)進(jìn)一步跌破10元/股，截至2022年12月28日收盤，每股僅報(bào)收于2.71元。
最近幾日，隨著網(wǎng)絡(luò)游戲板塊持續(xù)拉升，華誼兄弟的股價(jià)也有所回漲，12月13日、14日漲幅分別為10.57%和5.15%。據(jù)《投資時(shí)報(bào)》研究員了解，華誼兄弟很早便開始布局游戲領(lǐng)域，2014年時(shí)其互聯(lián)網(wǎng)娛樂收入在當(dāng)年度總收入中比重曾超過三成。
不過，華誼兄弟在游戲領(lǐng)域的布局似乎并未持續(xù)太久，進(jìn)入2016年后，該公司涵蓋游戲業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊，年度收入持續(xù)下滑，直至2020年度才有所回升，此后又再度陷入下滑態(tài)勢(shì)。
發(fā)展至2022年上半年，華誼兄弟互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊收入僅有24.86萬元，占該公司當(dāng)期總收入中比重已不足1%，僅有0.12%，這在上年同期2.60%的基礎(chǔ)上再降超2個(gè)百分點(diǎn)。
在游戲業(yè)務(wù)總體持續(xù)下行的情況下，華誼兄弟同時(shí)期的另一項(xiàng)主業(yè)，近幾年收入占比高達(dá)八至九成以上的影視娛樂發(fā)展也不景氣。數(shù)據(jù)披露，進(jìn)入2019年，該板塊收入呈現(xiàn)同比持續(xù)下滑趨勢(shì)，且同比降幅總體由一開始的42.93%增至2022年上半年的58.64%。
在此背景下，華誼兄弟未來是會(huì)考慮將發(fā)展重心放在游戲板塊，還是進(jìn)一步下調(diào)游戲業(yè)務(wù)收入占比，集中精力重振影視，目前仍未清晰。