12月30日，安徽富樂德科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：富樂德）于創(chuàng)業(yè)板上市，其發(fā)行定價(jià)8.48元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為35.90倍（可比上市公司的平均市盈率為47.56倍），募資凈額約6.33億元。
(資料圖)
（可比上市公司市盈率水平，Wind資訊，數(shù)據(jù)截至2022年12月15日（T-4日））
盤面上，N富樂德（301297.SZ）大幅高開，截至發(fā)稿股價(jià)報(bào)15.80元，較發(fā)行價(jià)上漲86.32%，最新總市值約53.4億元。
富樂德成立于2017年，由上海申和出資設(shè)立。截至發(fā)行前，公司無實(shí)際控制人，控股股東為上海申和，其直接持有公司17000萬股股份，占總股本的66.985%，同時(shí)其通過上海祖貞、上海澤祖間接控制公司11.821%的表決權(quán)，上海申和總共控制公司78.806%的表決權(quán)。其中，上海申和為日本磁控的全資子公司。
（發(fā)行前股權(quán)結(jié)構(gòu)，招股書）
富樂德是一家泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備精密洗凈服務(wù)提供商，聚焦于半導(dǎo)體和顯示面板兩大領(lǐng)域，專注于為半導(dǎo)體及顯示面板生產(chǎn)廠商提供一站式設(shè)備精密洗凈服務(wù)，為客戶生產(chǎn)設(shè)備污染控制提供一體化的洗凈再生解決方案。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備洗凈及衍生增值服務(wù)，具體包括：半導(dǎo)體設(shè)備洗凈服務(wù)、顯示面板設(shè)備清洗服務(wù)（TFT 設(shè)備洗凈、OLED 設(shè)備洗凈、陶瓷熔射再生和陽極氧化再生服務(wù)），及半導(dǎo)體設(shè)備維修服務(wù)等三大類。
2019年至2022年1-6月各報(bào)告期，公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.22億元、4.83億元、5.69億元和3.07億元，相應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為4391.46萬元、7599.86萬元、8784.62萬元和4013.30萬元，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)基本呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2022年1-6月凈利潤(rùn)略有下降，主要系受廣州富樂德投入試生產(chǎn)，業(yè)務(wù)規(guī)模尚在爬坡影響所致。
（報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果，招股書）
報(bào)告期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為41.41%、38.36%、37.57%和36.00%，呈現(xiàn)逐年下降的態(tài)勢(shì)，而可比上市公司的平均毛利率水平則由35.78%上升至39.38%。
（綜合毛利率與可比上市公司的對(duì)比情況，招股書）
值得注意的是，富樂德所服務(wù)的泛半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)存在集中度較高的特點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司客戶來源于前五大客戶的收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比例分別為81.06%、71.88%、67.38%和64.37%，客戶集中度較高。
其中，公司對(duì)京東方、應(yīng)用材料在部分年度銷售占比超過30%，對(duì)關(guān)聯(lián)方日本磁控2019年度銷售占比亦達(dá)到18.35%。
雖然公司與主要客戶合作時(shí)間均較長(zhǎng)，收入可持續(xù)性較強(qiáng)，但由于客戶一般不會(huì)簽訂長(zhǎng)期采購公司洗凈服務(wù)的相關(guān)協(xié)議，其可能隨時(shí)減少、取消或延遲其服務(wù)采購計(jì)劃。公司對(duì)現(xiàn)有大客戶提供服務(wù)實(shí)現(xiàn)的收入可能無法增長(zhǎng)或保持，且公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)因大客戶的需求而出現(xiàn)波動(dòng)。
公司表示，預(yù)計(jì)2022年全年?duì)I業(yè)收入為6.05億元至6.15億元，同比上年增長(zhǎng)6.28%至8.03%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)盈利8800萬元至9000萬元，同比上年增長(zhǎng)0.18%至2.45%，由于子公司廣州富樂德2022年投產(chǎn)產(chǎn)能爬坡及受當(dāng)?shù)匾咔橛绊?，公司凈利?rùn)增長(zhǎng)幅度低于收入增長(zhǎng)。
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