別了，2022。
(資料圖)
在2022年的最后一個交易日，中國A股主要股指飄紅收官。然而，從全年來看，受國際地緣政治沖突“黑天鵝”、全球流動性緊縮“灰犀?！薄⑿鹿诜窝滓咔椤皵r路虎”等內(nèi)外部因素影響，中國A股表現(xiàn)不甚理想，具有代表性的上證指數(shù)全年累計下跌逾15%。
2022：全球股市乏善可陳
截至30日收盤，上證指數(shù)報3089點(diǎn)，當(dāng)天漲幅為0.51%，全年累計下跌逾15%；深證成指報11015點(diǎn)，漲幅為0.18%，全年累計下跌逾25%；創(chuàng)業(yè)板指報2346點(diǎn)，跌0.11%，全年累計下跌逾29%。
與全球主要股票市場相比，中國A股表現(xiàn)相對遜色，僅跑贏納斯達(dá)克指數(shù)、俄羅斯RTS等為數(shù)不多的股指。
根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商同花順的數(shù)據(jù)，截至北京時間下午3時，美國道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)普500三大股指全年分別錄得8.58%、33.03%和19.24%的跌幅；歐洲市場方面，英國富時100指數(shù)全年上漲逾1%，法國CAC40指數(shù)和德國DAX指數(shù)則分別累計跌逾8%和11%，俄羅斯RTS表現(xiàn)則全球“墊底”，年內(nèi)累計下跌41.29%；在亞洲市場，日經(jīng)225指數(shù)累計跌逾9%，韓國綜合指數(shù)跌逾24%。
回顧過去一年的表現(xiàn)，A股市場呈現(xiàn)出先跌后漲、多次震蕩的整體態(tài)勢。綜合來看，在市場整體偏弱的環(huán)境中，價值板塊表現(xiàn)相對優(yōu)于成長板塊；受益于國內(nèi)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整等因素，旅游酒店、航空機(jī)場等板塊在四季度取得亮眼漲幅，帶動全年漲幅分別達(dá)52.94%和17.57%，領(lǐng)漲A股；與此相對，電池、半導(dǎo)體等板塊則遭遇調(diào)整，全年分別累計下跌30.39%和26.57%，跌幅居前。
財信證券分析師黃紅衛(wèi)表示，2022年，在業(yè)績疲軟、估值承壓、風(fēng)險偏好下降等多重沖擊下，中國A股主要指數(shù)大多跑輸全球主要股指。相較全球股市而言，上證指數(shù)目前處于估值洼地，后續(xù)存在較大估值修復(fù)的可能性。
中信證券分析師秦培景指出，2022年以來，外部地緣沖突風(fēng)險疊加全球流動性收縮導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下行，全球主要股票市場明顯走弱。同時，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受疫情反復(fù)及房地產(chǎn)行業(yè)影響，一直在低位弱勢運(yùn)行，A股的整體估值水平大幅回落，目前處于近10年以來相對低位水平。
2023年：A股將聚力上行
展望2023年，秦培景分析稱，2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉(zhuǎn)折：
2022年11月以來，中國的防疫政策優(yōu)化和房地產(chǎn)支持政策發(fā)力已明確了政策預(yù)期拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)回升，改善市場風(fēng)險偏好；預(yù)計2023年3月歐美主要國家將結(jié)束加息，人民幣匯率拐點(diǎn)將出現(xiàn)并逐步升值，打開人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)空間；2023年下半年A股盈利拐點(diǎn)將出現(xiàn)，進(jìn)一步夯實(shí)中期修復(fù)基礎(chǔ)。隨著上述三大拐點(diǎn)漸次出現(xiàn)，2023年A股將逐步聚力上行。
黃紅衛(wèi)認(rèn)為，2023年，預(yù)計歐美國家經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險增加，中國外需存在較大不確定性。但考慮到中國疫情防控政策優(yōu)化、房地產(chǎn)融資新政策效果逐步顯現(xiàn)，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)將領(lǐng)先全球復(fù)蘇，人民幣匯率將止跌回升，包括A股在內(nèi)的中國資產(chǎn)也將領(lǐng)漲全球。
分析人士指出，改革亦是明年中國A股的重要助推器?；仡?022年，中國資本市場“蹄疾步穩(wěn)”深化改革。
一方面，持續(xù)發(fā)展多層次資本市場，做好全面注冊制各項準(zhǔn)備工作，順利推出科創(chuàng)板做市商制度，推動北京證券交易所轉(zhuǎn)板制度落地。
另一方面，不斷擴(kuò)大高水平對外開放，擴(kuò)大內(nèi)地與香港股票互聯(lián)互通標(biāo)的范圍，啟動互聯(lián)互通下交易型開放式基金（ETF）交易，推動中國資本市場國際化進(jìn)程。此外，大力加快投資端改革，出臺個人養(yǎng)老金制度，為股市帶來長期資金“活水”。
東莞證券分析師費(fèi)小平認(rèn)為，2023年中國資本市場改革將再度發(fā)力，特別是全面注冊制明年有望落地實(shí)施，此舉將推動資本市場運(yùn)行效率進(jìn)一步提高。而隨著個人養(yǎng)老金制度的推進(jìn)，未來養(yǎng)老金投資公募基金正式落地之后，亦有望給A股帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
國際投行看多中國股市
除了國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)看好明年A股，亦有國際投行持類似態(tài)度。近期，摩根士丹利將中國股市從“標(biāo)配”上調(diào)為“超配”。這是自2021年1月以來，摩根士丹利首次對中國股市調(diào)整為“超配”評級。同時，高盛、摩根大通、野村東方國際等多家外資機(jī)構(gòu)也對中國股票市場維持了“超配”的評級。
近日，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯(lián)席主管王亞軍表示，自今年11月始，中國股市已出現(xiàn)了一個相對較強(qiáng)勁的牛市信號，預(yù)計此輪行情將持續(xù)。
在王亞軍看來，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的監(jiān)管和中美審計監(jiān)管這三個影響A股的因素已經(jīng)緩解，近期外資增持中國資產(chǎn)的步伐再度加快。
外資增持A股并非個別現(xiàn)象，而是代表了一種趨勢。它背后的邏輯是，A股在全球市場動蕩時期提供了一個相對安全的避風(fēng)港。盡管明年海外市場將會一定程度復(fù)蘇，但預(yù)計外資流入A股的良好勢頭將延續(xù)。