凈利潤、歸母凈利潤、扣非凈利潤傻傻分不清
(資料圖片)
（一）利潤數(shù)據(jù)差別巨大屢見不鮮
上市公司定期報告出來以后，投資者最關(guān)注的就是利潤指標(biāo)！特別是凈利潤增長率情況！
但是我隨便截圖了幾只股票，大家就會發(fā)現(xiàn)有三個凈利潤數(shù)據(jù)，而且很可能差別會非常大，如圖所示，很多股票的凈利潤、歸屬母公司股東的凈利潤，歸屬母公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤，三個數(shù)字之間差異巨大，甚至是正負(fù)之間的區(qū)別！
比如張家界這只股票，凈利潤和歸母凈利潤大幅增長，扣非凈利潤卻是大幅下跌，這家公司到底是賺錢了還是虧錢了，到底好還是不好呢？
（二）凈利潤和歸母凈利潤的關(guān)系
假設(shè)母公司是上市公司，有兩家子公司，一家聯(lián)營公司，結(jié)構(gòu)如下：
情形一：大家都賺錢
母公司盈利1000萬，
子公司A盈利500萬，
子公司B盈利300萬，
聯(lián)營公司C盈利200萬
1.在合并報表中，凈利潤就應(yīng)該是：母+A+B=1000+500+300=1800萬
在這里面，子公司A，和子公司B都是母公司可以“控制”的，所以財務(wù)報表要全部并進(jìn)來。
而聯(lián)營公司C，他的利潤其實已經(jīng)在母公司的利潤表中體現(xiàn)過了，屬于投資收益，在最后合并報表的時候，也就沒他什么事兒了。
2、歸屬于母公司股東的凈利潤
歸屬于母公司股東的凈利潤=母公司+A*100%+B*51%=1000*100%+500*100%+300*51%=1653萬
與合并報表相差147=1800-1653，原因是C中有49%的凈利潤屬于B公司的少數(shù)股東的，并不屬于上市公司母公司的股東。
情形二、當(dāng)子公司虧損時
母公司盈利1000萬，
子公司A虧損500萬，
子公司B虧損100萬，
聯(lián)營公司C盈利200萬
1、合并報表中，凈利潤=A+B+C=1000+（-500）+(-100)=400
2、歸屬于母公司股東的凈利潤=母公司+A*100%+B*51%=1000*100%+（-500）*100%+（-100）*51%=449萬
與合并報表相差的49=449-400，原因是C中有49%的虧損由少數(shù)股東承擔(dān)，而非母公司股東承擔(dān)。
這就出現(xiàn)了歸屬母公司股東的凈利潤，比原先合并報表的凈利潤還多的情形，因為子公司虧損了！
同樣，這里沒有聯(lián)營公司C什么事兒。
聯(lián)系金融行業(yè)，比較有名的例子就是廣發(fā)證券控股廣發(fā)基金，同時又參股易方達(dá)基金，這兩大基金巨頭每年為廣發(fā)證券賺了不少錢！廣發(fā)基金的利潤要并表，而易方達(dá)基金的利潤，只需要計入投資收益即可。
（三）扣除非經(jīng)常性損益凈利潤的含義
我們還是先來看看張家界的財務(wù)報告：
凈利潤賺了1057萬，扣除非經(jīng)常性損益以后，竟然虧了778萬！
為什么呢？查一下公告就發(fā)現(xiàn)
原來公司在2017年一季度收到了拆遷補償款，高達(dá)2400萬，光著一筆收入，就足以使凈利潤數(shù)據(jù)由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)！
但是，賣地賣房這種事又不能天天干，所以這種收入屬于“非經(jīng)常性損益”，如果要考察一個公司的真實經(jīng)營情況，最好還是把它扣除!
所以就有了“歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤”這一指標(biāo)，簡稱“扣非凈利潤”！
（四）利潤暴漲需要警惕
我們一般看到利潤暴增的原因，有三種：
1. 確實主營業(yè)績大幅提升，業(yè)績大增。打個夸張的比方，市場發(fā)現(xiàn)某廠商家的奶牛產(chǎn)的奶真的可以防癌，結(jié)果當(dāng)年這家公司的牛奶就瘋賣，利潤暴漲1000% 。
2. 由于前期業(yè)績基數(shù)較低。例如，某公司某一年爆發(fā)X流感公司只賺了100萬，第二年年經(jīng)營恢復(fù)正常利潤2000萬，那就是20倍的增長。
3. 依靠外財。比如去年賺1000萬。今年自己生意經(jīng)營不行，只賺了100萬，但是政府補貼300萬，賣土地獲得800萬，投資的股權(quán)賣出獲得800萬。結(jié)果就是凈利潤就是翻倍了。
那我們可以得出結(jié)論，第一種最好。第二種也不錯，至少主營恢復(fù)正?；蛘叱霈F(xiàn)拐點了。第三種就容易欺騙人了，主要原因就是它不可持續(xù)。
所以關(guān)注“扣非凈利潤”，是非常有必要的！
（五）ST股票的救命神器
在定增、IPO和退市的相關(guān)制度中，前兩者都是看凈利潤與扣非熟低，而退市則是看凈利潤指標(biāo)！
公開增發(fā)標(biāo)準(zhǔn)中的盈利指標(biāo)： 三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；
IPO標(biāo)準(zhǔn)中的盈利指標(biāo)：最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；
ST以及退市制度中的盈利指標(biāo)：最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值或者因追溯重述導(dǎo)致最近兩個會計年度凈利潤連續(xù)為負(fù)值；
所以為了保殼：在連續(xù)虧損多年以后，上市公司就會開始變賣家產(chǎn)，使得凈利潤數(shù)據(jù)為正，這也是證監(jiān)會的網(wǎng)開一面！