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全球新消息丨威邁斯主板被否轉道科創(chuàng)板,研發(fā)費用率遠低于同行,或還虛增利潤
時間:2023-01-17 13:40:58  來源:中滬網_LiBo  
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中滬網了解到,科創(chuàng)板上市委2023年第8次審議會議定于1月18日召開,屆時將審議深圳威邁斯新能源股份有限公司(以下簡稱“威邁斯”)的首發(fā)申請。

據悉,威邁斯主要專注于新能源汽車領域,主要從事新能源汽車相關電力電子產品的研發(fā)、生產、銷售和技術服務,主要產品包括車載電源的車載充電機、車載DC/DC變換器、車載電源集成產品,電驅系統(tǒng)的電機控制器、電驅總成,以及液冷充電樁模塊等。

據招股書顯示,威邁斯本次擬募集資金133,230.33萬元,募集資金扣除本次發(fā)行費用后將用于公司新能源汽車電源產品生產基地項目、龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目以及補充流動資金。


(資料圖)

(截圖來源于威邁斯招股書)

中滬網查閱相關資料后,發(fā)現(xiàn)威邁斯還存在以下問題,主板被否轉道科創(chuàng)板,研發(fā)費用率卻遠低于同行;毛利率下滑凈利潤卻大幅增加,或虛增利潤;客戶入股后對其銷售額暴增,后一直穩(wěn)居第一大客戶。

主板被否轉道科創(chuàng)板,研發(fā)費用率卻遠低于同行

其實,這并非威邁斯首次沖擊A股市場,公司曾欲闖關深市中小板(即目前的深市主板),不過在2020年8月上會被否。但威邁斯并未放棄在A股上市的計劃,在11月披露輔導備案信息再度闖關,不過,與上次不同的是,威邁斯的保薦機構由國信證券變?yōu)闁|方證券,上市板塊也由深交所中小板變?yōu)樯辖凰苿?chuàng)板。

與深交所中小板相比,科創(chuàng)板對公司的科創(chuàng)屬性、研發(fā)能力及水平均有很大的提升。而威邁斯在研發(fā)上面的投入卻遠低于同行業(yè)可比公司,2019年、2020年、2021年、2022年1-6月(以下簡稱“報告期”),公司研發(fā)費用金額分別為6,405.97萬元、7,656.40萬元、14,571.82萬元和7,601.80萬元,占營業(yè)收入的比例分別為8.79%、11.65%、8.60%和5.06%,占比總體呈現(xiàn)下滑的趨勢。

據招股書顯示,威邁斯同行業(yè)可比上市欣銳科技的研發(fā)費用率分別為7.65%、22.78%、7.32%和7.47%;英博爾的研發(fā)費用率分別為16.47%、10.06%、9.39%和8.43%;匯川技術的研發(fā)費用率分別為11.58%、8.89%、9.39%和9.66%;精進電動的研發(fā)費用率分別為18.20%、22.11%、21.06%和19.00%。同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費用均值分別為13.48%、15.96%、11.80%和11.14%。從上可以看出,無論是與單個同行業(yè)可比上市公司相比,還是與同行業(yè)總體均值相比,威邁斯的研發(fā)費用率都低于同行業(yè)可比上市公司不少,這也說明公司在研發(fā)投入上比較吝嗇。

(截圖來源于威邁斯招股書)

毛利率下滑凈利潤卻大幅增加,或虛增利潤

據招股書財務數(shù)據顯示,報告期內,威邁斯實現(xiàn)營業(yè)收入分別為72,886.17萬元、65,722.32萬元、169,510.32萬元、150,230.06萬元;同期凈利潤分別為3,413.80萬元、551.12萬元、7,137.09萬元、12,289.00萬元,報告期內業(yè)績波動較大,呈現(xiàn)“過山車”式。另外,報告期各期,公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為451.99萬元、4,189.34萬元、15,460.09萬元、4,065.65萬元,凈現(xiàn)比分別為0.13、7.60、2.17、0.33,公司現(xiàn)金流也極不穩(wěn)定,而且凈現(xiàn)比也呈現(xiàn)大幅下滑的趨勢。

報告期內,受原材料價格、產品銷售價格下調壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響,公司主營業(yè)務毛利率也呈現(xiàn)下滑的趨勢,報告期各期,公司主營業(yè)務毛利率分別為24.71%、26.05%、21.87%和20.38%。值得一提的是,2022年上半年營業(yè)收入低于2021年全年營業(yè)收入,且主營業(yè)務毛利率較2021年也下滑1.39個百分點,但是凈利潤卻較2021年全年增加了5,151.91萬元,大幅增加,試問這是否合理呢,是否存在虛增利潤的情形。

客戶入股后對其銷售額暴增,后一直穩(wěn)居第一大客戶

上汽集團系威邁斯報告期內的第一大客戶,報告期各期,公司對上汽集團的銷售金額分別為21,175.23萬元、18,904.92萬元、45,850.85萬元、27,873.93萬元。

據招股書顯示,本次發(fā)行前,上汽集團通過深圳市同晟金源投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“同晟金源”)、揚州尚頎三期汽車產業(yè)并購股權投資基金中心(有限合伙)(以下簡稱“揚州尚頎”)和佛山尚頎德聯(lián)汽車股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“佛山尚頎”)間接持有威邁斯3.29%的股份。

2018年3月19日,根據威邁斯有限全體股東審議通過的《股東會決議》,萬仁春分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權轉讓協(xié)議書》,將其持有的威邁斯有限0.0273%的股權(對應0.73萬元注冊資本)以16.8508萬元的價格轉讓給揚州尚頎,0.0727%的股權(對應1.94萬元注冊資本)以44.9353萬元的價格轉讓給同晟金源;劉鈞分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權轉讓協(xié)議書》,將其持有的威邁斯有限0.4364%的股權(對應11.64萬元注冊資本)以269.6120萬元的價格轉讓給揚州尚頎,1.1636%的股權(對應31.03萬元注冊資本)以718.9654萬元的價格轉讓給同晟金源;蔡友良分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權轉讓協(xié)議書》,將其持有的威邁斯有限0.5455%的股權(對應14.55萬元注冊資本)以337.0150萬元的價格轉讓給揚州尚頎,1.4545%的股權(對應38.79萬元注冊資本)以898.7067萬元的價格轉讓給同晟金源;其他股東放棄上述股權轉讓優(yōu)先購買權。

同日,揚州尚頎、同晟金源與威邁斯有限及其全體股東簽署《增資及股權轉讓協(xié)議》,威邁斯有限注冊資本由2,667.00萬元增加至2,805.7288萬元,新增138.7288萬元注冊資本由揚州尚頎和同晟金源認繳,其中揚州尚頎以876.5222萬元的價格認繳新增注冊資本37.8351萬元,同晟金源以2,337.3926萬元的價格認繳新增注冊資本100.8937萬元,其余溢價部分計入威邁斯有限資本公積;其他股東放棄上述新增注冊資本優(yōu)先認購權。

上述股權轉讓和增資完成后,揚州尚頎、同晟金源和及持有威邁斯有限8.4615%的股份。而據威邁斯中小板招股書顯示,2017年,上汽集團為威邁斯第五大客戶,對應銷售金額為3,777.72萬元,2018年上汽集團為威邁斯第一大客戶,對應銷售金額為18,580.23萬元。

可以看出,就在上汽集團間接入股威邁斯當年,威邁斯對上汽集團的銷售金額就是實現(xiàn)了暴增,一下躍居成為第一大客戶,而且在此之后,上汽集團就一直為威邁斯的第一大客戶。

此外,在威邁斯申報科創(chuàng)板期間,上汽集團再次通過佛山尚頎再次突擊入股了威邁斯。2021年3月17日,劉鈞與佛山尚頎簽訂《關于深圳威邁斯新能源股份有限公司的股權轉讓協(xié)議》,劉鈞將其持有的公司0.7143%的股份(對應260萬股股份)以2,000萬元的價格轉讓給佛山尚頎。