中滬網(wǎng)了解到，科創(chuàng)板上市委2023年第8次審議會議定于1月18日召開，屆時將審議深圳威邁斯新能源股份有限公司（以下簡稱“威邁斯”）的首發(fā)申請。
據(jù)悉，威邁斯主要專注于新能源汽車領(lǐng)域，主要從事新能源汽車相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括車載電源的車載充電機(jī)、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品，電驅(qū)系統(tǒng)的電機(jī)控制器、電驅(qū)總成，以及液冷充電樁模塊等。
據(jù)招股書顯示，威邁斯本次擬募集資金133,230.33萬元，募集資金扣除本次發(fā)行費用后將用于公司新能源汽車電源產(chǎn)品生產(chǎn)基地項目、龍崗寶龍新能源汽車電源實驗中心新建項目以及補充流動資金。
(資料圖)
（截圖來源于威邁斯招股書）
中滬網(wǎng)查閱相關(guān)資料后，發(fā)現(xiàn)威邁斯還存在以下問題，主板被否轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板，研發(fā)費用率卻遠(yuǎn)低于同行；毛利率下滑凈利潤卻大幅增加，或虛增利潤；客戶入股后對其銷售額暴增，后一直穩(wěn)居第一大客戶。
主板被否轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板，研發(fā)費用率卻遠(yuǎn)低于同行
其實，這并非威邁斯首次沖擊A股市場，公司曾欲闖關(guān)深市中小板（即目前的深市主板），不過在2020年8月上會被否。但威邁斯并未放棄在A股上市的計劃，在11月披露輔導(dǎo)備案信息再度闖關(guān)，不過，與上次不同的是，威邁斯的保薦機(jī)構(gòu)由國信證券變?yōu)闁|方證券，上市板塊也由深交所中小板變?yōu)樯辖凰苿?chuàng)板。
與深交所中小板相比，科創(chuàng)板對公司的科創(chuàng)屬性、研發(fā)能力及水平均有很大的提升。而威邁斯在研發(fā)上面的投入?yún)s遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司，2019年、2020年、2021年、2022年1-6月（以下簡稱“報告期”），公司研發(fā)費用金額分別為6,405.97萬元、7,656.40萬元、14,571.82萬元和7,601.80萬元，占營業(yè)收入的比例分別為8.79%、11.65%、8.60%和5.06%，占比總體呈現(xiàn)下滑的趨勢。
據(jù)招股書顯示，威邁斯同行業(yè)可比上市欣銳科技的研發(fā)費用率分別為7.65%、22.78%、7.32%和7.47%；英博爾的研發(fā)費用率分別為16.47%、10.06%、9.39%和8.43%；匯川技術(shù)的研發(fā)費用率分別為11.58%、8.89%、9.39%和9.66%；精進(jìn)電動的研發(fā)費用率分別為18.20%、22.11%、21.06%和19.00%。同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費用均值分別為13.48%、15.96%、11.80%和11.14%。從上可以看出，無論是與單個同行業(yè)可比上市公司相比，還是與同行業(yè)總體均值相比，威邁斯的研發(fā)費用率都低于同行業(yè)可比上市公司不少，這也說明公司在研發(fā)投入上比較吝嗇。
（截圖來源于威邁斯招股書）
毛利率下滑凈利潤卻大幅增加，或虛增利潤
據(jù)招股書財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，威邁斯實現(xiàn)營業(yè)收入分別為72,886.17萬元、65,722.32萬元、169,510.32萬元、150,230.06萬元；同期凈利潤分別為3,413.80萬元、551.12萬元、7,137.09萬元、12,289.00萬元，報告期內(nèi)業(yè)績波動較大，呈現(xiàn)“過山車”式。另外，報告期各期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為451.99萬元、4,189.34萬元、15,460.09萬元、4,065.65萬元，凈現(xiàn)比分別為0.13、7.60、2.17、0.33，公司現(xiàn)金流也極不穩(wěn)定，而且凈現(xiàn)比也呈現(xiàn)大幅下滑的趨勢。
報告期內(nèi)，受原材料價格、產(chǎn)品銷售價格下調(diào)壓力、新能源汽車補貼退坡等多種因素影響，公司主營業(yè)務(wù)毛利率也呈現(xiàn)下滑的趨勢，報告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為24.71%、26.05%、21.87%和20.38%。值得一提的是，2022年上半年營業(yè)收入低于2021年全年營業(yè)收入，且主營業(yè)務(wù)毛利率較2021年也下滑1.39個百分點，但是凈利潤卻較2021年全年增加了5,151.91萬元，大幅增加，試問這是否合理呢，是否存在虛增利潤的情形。
客戶入股后對其銷售額暴增，后一直穩(wěn)居第一大客戶
上汽集團(tuán)系威邁斯報告期內(nèi)的第一大客戶，報告期各期，公司對上汽集團(tuán)的銷售金額分別為21,175.23萬元、18,904.92萬元、45,850.85萬元、27,873.93萬元。
據(jù)招股書顯示，本次發(fā)行前，上汽集團(tuán)通過深圳市同晟金源投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“同晟金源”）、揚州尚頎三期汽車產(chǎn)業(yè)并購股權(quán)投資基金中心（有限合伙）（以下簡稱“揚州尚頎”）和佛山尚頎德聯(lián)汽車股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“佛山尚頎”）間接持有威邁斯3.29%的股份。
2018年3月19日，根據(jù)威邁斯有限全體股東審議通過的《股東會決議》，萬仁春分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，將其持有的威邁斯有限0.0273%的股權(quán)（對應(yīng)0.73萬元注冊資本）以16.8508萬元的價格轉(zhuǎn)讓給揚州尚頎，0.0727%的股權(quán)（對應(yīng)1.94萬元注冊資本）以44.9353萬元的價格轉(zhuǎn)讓給同晟金源；劉鈞分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，將其持有的威邁斯有限0.4364%的股權(quán)（對應(yīng)11.64萬元注冊資本）以269.6120萬元的價格轉(zhuǎn)讓給揚州尚頎，1.1636%的股權(quán)（對應(yīng)31.03萬元注冊資本）以718.9654萬元的價格轉(zhuǎn)讓給同晟金源；蔡友良分別與揚州尚頎和同晟金源簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，將其持有的威邁斯有限0.5455%的股權(quán)（對應(yīng)14.55萬元注冊資本）以337.0150萬元的價格轉(zhuǎn)讓給揚州尚頎，1.4545%的股權(quán)（對應(yīng)38.79萬元注冊資本）以898.7067萬元的價格轉(zhuǎn)讓給同晟金源；其他股東放棄上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓優(yōu)先購買權(quán)。
同日，揚州尚頎、同晟金源與威邁斯有限及其全體股東簽署《增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，威邁斯有限注冊資本由2,667.00萬元增加至2,805.7288萬元，新增138.7288萬元注冊資本由揚州尚頎和同晟金源認(rèn)繳，其中揚州尚頎以876.5222萬元的價格認(rèn)繳新增注冊資本37.8351萬元，同晟金源以2,337.3926萬元的價格認(rèn)繳新增注冊資本100.8937萬元，其余溢價部分計入威邁斯有限資本公積；其他股東放棄上述新增注冊資本優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。
上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資完成后，揚州尚頎、同晟金源和及持有威邁斯有限8.4615%的股份。而據(jù)威邁斯中小板招股書顯示，2017年，上汽集團(tuán)為威邁斯第五大客戶，對應(yīng)銷售金額為3,777.72萬元，2018年上汽集團(tuán)為威邁斯第一大客戶，對應(yīng)銷售金額為18,580.23萬元。
可以看出，就在上汽集團(tuán)間接入股威邁斯當(dāng)年，威邁斯對上汽集團(tuán)的銷售金額就是實現(xiàn)了暴增，一下躍居成為第一大客戶，而且在此之后，上汽集團(tuán)就一直為威邁斯的第一大客戶。
此外，在威邁斯申報科創(chuàng)板期間，上汽集團(tuán)再次通過佛山尚頎再次突擊入股了威邁斯。2021年3月17日，劉鈞與佛山尚頎簽訂《關(guān)于深圳威邁斯新能源股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，劉鈞將其持有的公司0.7143%的股份（對應(yīng)260萬股股份）以2,000萬元的價格轉(zhuǎn)讓給佛山尚頎。