文 | 虛淵玄
2月8日，漢王科技（002362.SZ）收到深交所《關(guān)注函》，而就在同一天，憑借著熱門概念ChatGPT繼續(xù)大熱，漢王科技收獲8連板，成為開年后的頭號(hào)“妖股”。
公開資料顯示，成立于1998年的漢王科技是國(guó)內(nèi)人工智能領(lǐng)域的先行者，目前已形成包括多模式識(shí)別、智能人機(jī)交互、自然語(yǔ)言理解（NLP）、智能視頻分析等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)的布局。
(資料圖)
2010年3月3日，漢王科技以近69倍PE登陸中小板，首發(fā)價(jià)格41.90元/股，短短兩個(gè)多月后公司股價(jià)就達(dá)到歷史高位87.5元/股，市值也一度突破200億元。
然而好景不長(zhǎng)，巔峰過(guò)后，漢王科技立馬開始急速墜落：2011-2013的數(shù)據(jù)，扣非后凈利潤(rùn)累計(jì)虧損8.44億，上市后7年，漢王科技累計(jì)虧損7.38億元，年均虧損過(guò)億。
而如今的漢王科技，再次憑借熱點(diǎn)概念創(chuàng)造了2023年的開年股價(jià)飆升，漢王科技是如何蹭上概念的，其自身的業(yè)務(wù)布局能否維持投資者的關(guān)注。
搭上ChatGPT概念股價(jià)狂飆，卻收到深交所關(guān)注函
ChatGPT太火了。
2月9日上午，ChatGPT的網(wǎng)站因?yàn)榉?wù)器過(guò)載而無(wú)法登陸。
這款由美國(guó)人工智能實(shí)驗(yàn)室OpenAI開發(fā)的大型預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)言模型，是基于Transformer架構(gòu)，以在對(duì)話中生成類似人類的文本響應(yīng)。
該應(yīng)用可以通過(guò)從數(shù)百萬(wàn)個(gè)網(wǎng)站收集信息，以對(duì)話式、人性化的方式生成獨(dú)特的答案，為用戶提供寫論文、寫代碼、設(shè)計(jì)商業(yè)策劃、擔(dān)任人們的治療師等一系列服務(wù)。
自去年11月底上線以來(lái)，ChatGPT已經(jīng)成為了歷史上用戶增長(zhǎng)過(guò)億最快的一款互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。
火爆全網(wǎng)的同時(shí)，ChatGPT也成功將OpenAI的市值從200億美元推高至290億美元。
其背后的微軟也迅速加碼該項(xiàng)目。1月中旬，在宣布將ChatGPT加入微軟“全家桶”后，微軟又宣布將向OpenAI追加數(shù)十億美元的投資。
全球互聯(lián)網(wǎng)巨頭均先后“參戰(zhàn)”ChatGPT。
2月7日，谷歌通過(guò)Twitter發(fā)布了旗下新的人工智能搜索工具“Bard”。
然而Bard首戰(zhàn)失利。針對(duì)網(wǎng)友提出的一個(gè)簡(jiǎn)單問(wèn)題，Bard卻給出了事實(shí)性錯(cuò)誤，這一錯(cuò)誤也導(dǎo)致谷歌2月8日股價(jià)大跌7%，市值蒸發(fā)約1020億美元。
百度也于2月7日對(duì)外發(fā)布了將于3月份完成內(nèi)測(cè)的百度版ChatGPT“文心一言”，英文名稱為ERNIE Bot。
據(jù)鈦媒體APP報(bào)道稱，2月8日晚他們從阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人獲悉，阿里版的聊天機(jī)器人也正在開發(fā)中，目前處于內(nèi)測(cè)階段。
而在資本市場(chǎng)，除了漢王科技創(chuàng)造了近8個(gè)交易日112.60%的漲幅外，ChatGPT概念股中，近8個(gè)交易日海天瑞聲（688787.SH）漲幅178.82%、云從科技-UW（688327.SH)漲幅107.41%、初靈信息（300250.SZ）漲幅59.92%、拓爾思拓爾思（300229.SZ)漲幅44.66%。
搭上頂流概念的漢王科技股價(jià)開始“狂飆”，截至2月8日收盤，漢王科技連續(xù)收獲8個(gè)漲停板，當(dāng)日股價(jià)報(bào)收35.59元/股，與此同時(shí)，漢王科技也受到了深交所的關(guān)注。
本周二，深交所《關(guān)注函》針對(duì)漢王科技此前連續(xù)7個(gè)交易日股價(jià)異動(dòng)提出疑問(wèn)，問(wèn)題主要圍繞：
1.公司 NLP 業(yè)務(wù)的具體產(chǎn)品、應(yīng)用情況、研發(fā)投入及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；
2.公司上述回復(fù)表述的具體依據(jù)，該回復(fù)是否真實(shí)、準(zhǔn)確、謹(jǐn)慎；
3.公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)虧損等進(jìn)行充分、明確的風(fēng)險(xiǎn)提示；
4.是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，詳細(xì)說(shuō)明近期接待機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者調(diào)研的情況，是否存在違反信息公平披露的情形，核查公司控股股東、實(shí)際控制人，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形。
針對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)，漢王科技于次日發(fā)布公告回應(yīng)，表示公司目前運(yùn)營(yíng)正常，信息披露透明，亦不存在控股股東、實(shí)際控制人買賣公司股票的情形。
曾經(jīng)的電子書大王，如今業(yè)績(jī)連虧不止
不過(guò)即便是搭上了頂流概念，漢王科技的業(yè)績(jī)依舊讓市場(chǎng)擔(dān)憂。
1月20日，漢王科技發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公告顯示，2022年漢王科技預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.4億元至-9800萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)-1.4億元至-9800萬(wàn)元。
圖源：漢王科技2022年業(yè)績(jī)預(yù)告
針對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)虧的預(yù)期，漢王科技在公告中給出的解釋為，2022年受疫情、地緣政治等內(nèi)外部環(huán)境波動(dòng)影響，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)不如預(yù)期的情況。
另外，作為科技型企業(yè)，為了保持技術(shù)領(lǐng)先新與產(chǎn)品的創(chuàng)新性，漢王科技的研發(fā)費(fèi)用同比上漲，而新產(chǎn)品的市場(chǎng)培育需要時(shí)間，因此在報(bào)告期內(nèi)其經(jīng)濟(jì)效益尚未完全體現(xiàn)。
然而，財(cái)經(jīng)無(wú)忌查閱其2022年度中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)，發(fā)現(xiàn)針對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)虧的相關(guān)說(shuō)辭幾乎如出一轍。
雖然如今的漢王科技業(yè)績(jī)始終不如人意，但提到這家熱門概念股，有一定年紀(jì)的人一定知道其發(fā)家的產(chǎn)品，電子書。
早在2009年，漢王科技就發(fā)布了旗下第一款電子閱讀器，“漢王電紙書”。
電子書產(chǎn)品算是彼時(shí)電子消費(fèi)品類中的“當(dāng)紅炸子雞”。
據(jù)Digitimes數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年全球電子閱讀器銷量70萬(wàn)臺(tái)，2009年增長(zhǎng)到350萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)率超過(guò)400%。
2009年，國(guó)際電子書市場(chǎng)，美國(guó)亞馬遜公司的Kindle、索尼的Reader和中國(guó)的漢王科技三家的總銷量占據(jù)了超過(guò)全球90%的電子閱讀器市場(chǎng)份額，其中漢王占到9%。
作為國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)唯一一家有能力生產(chǎn)電子書的企業(yè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漢王科技獨(dú)占鰲頭，市場(chǎng)份額高達(dá)95%。
也就是在最風(fēng)光的2010年，漢王科技登陸了資本市場(chǎng)，并創(chuàng)造了上市兩個(gè)月股價(jià)翻番的佳績(jī)。
不過(guò)，漢王科技的股價(jià)似乎率先預(yù)言了電子書市場(chǎng)的“曇花一現(xiàn)”與漢王科技業(yè)績(jī)的衰退。
2010年5月觸達(dá)股價(jià)最高點(diǎn)后，漢王科技股價(jià)開始了長(zhǎng)達(dá)兩年多的下跌。
2012年12月底，7.5元/股的歷史最低點(diǎn)相較于最高點(diǎn)跌超91%。
反觀全球電子書市場(chǎng)，在2011年達(dá)到年售2282萬(wàn)臺(tái)的高峰后，僅一年時(shí)間，2012年，全球電子書銷售數(shù)量遭到腰斬。
電子書產(chǎn)品營(yíng)收占比超七成的漢王科技，也隨著蘋果ipad的誕生，業(yè)績(jī)受到很大沖擊：自2011年起，其營(yíng)收連續(xù)三年出現(xiàn)下滑；凈利潤(rùn)在2013年同比下滑近20倍。
更大的打擊在后面，2013年，亞馬遜的kindle進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
不僅是kindle，隨著智能手機(jī)的普及，電子書市場(chǎng)愈發(fā)萎縮，為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，漢王科技及時(shí)做出了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
2013年年報(bào)顯示，電紙書業(yè)務(wù)僅占公司該財(cái)年?duì)I收的10%左右，OCR產(chǎn)品線、手寫軌跡產(chǎn)品線這些出售電容筆、繪畫板、觸控屏的業(yè)務(wù)則逐漸成為營(yíng)收主力，當(dāng)年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比合計(jì)約為52.6%。
熱門概念蹭個(gè)遍，漢王離“500強(qiáng)”越來(lái)越遠(yuǎn)
回想2010年剛上市時(shí)“挺進(jìn)世界500強(qiáng)”的豪情壯志，以劉迎建為首的漢王科技在之后的歲月中開始求變，以重現(xiàn)上市時(shí)的輝煌。
2013年底，劉迎建請(qǐng)來(lái)有著深厚財(cái)務(wù)、投資背景的姚剛，開啟了漢王科技的漫漫轉(zhuǎn)型路。
姚剛將漢王科技的業(yè)務(wù)細(xì)化為六大板塊：漢王國(guó)粹、漢王智學(xué)、漢王智遠(yuǎn)、漢王藍(lán)天、漢王鵬泰、漢王數(shù)字，各板塊子公司自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧。
而在之前，漢王已經(jīng)在平板電腦和智能交通領(lǐng)域吃了“敗仗”：2010年推出的“touch pad”被ipad碾壓，漢王智通公司股份也在2012年賣掉了80%。
細(xì)分業(yè)務(wù)板塊的后的漢王科技呈現(xiàn)出了一種很有趣的現(xiàn)象：讓漢王成為了一個(gè)看上去的“八邊形戰(zhàn)士”。
正如漢王科技官網(wǎng)的介紹，“公司擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先文本圖像識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、生物特征識(shí)別、智能視頻分析、智能人機(jī)交互等人工智能產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)?！?/strong>
感覺(jué)什么都能做一點(diǎn)，但如果聚焦到任意單一技術(shù)領(lǐng)域時(shí)，漢王科技一定不是該領(lǐng)域的代表企業(yè)。
不過(guò)，也正是因?yàn)闈h王廣泛的技術(shù)領(lǐng)域布局，讓其在資本市場(chǎng)上能夠?qū)覍也涞綗狳c(diǎn)。
如漢王科技目前營(yíng)收占六成的筆智能交互業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)其實(shí)來(lái)源于漢王科技的“老本行”電子書。
其旗下的“漢王筆”系列也是國(guó)內(nèi)最早一批自研的電容筆產(chǎn)品。
隨著ipad銷售大火，漢王作為多家智能平板電腦企業(yè)的供應(yīng)商，搭上蘋果概念股也情有可原。
而做智能交互產(chǎn)品起家的漢王，也能蹭上“無(wú)人機(jī)”概念。
2019年，漢王成立了子公司仿翼(北京)科技有限公司，并推出了第一代“出頭鳥”系列產(chǎn)品，在2020全球無(wú)人機(jī)應(yīng)用及防控大會(huì)上，“出頭鳥201”和“Go Go Bird 1000”系列仿生撲翼鳥亮相會(huì)場(chǎng)。
去年“阿發(fā)達(dá)2”上映期間，漢王科技推出阿凡達(dá)IP定制的仿生撲翼機(jī)器鳥“斑溪獸”，成功搭上熱點(diǎn)。
最讓外界感到驚奇的，還是漢王科技曾作為“口罩”概念股的一員。
2020年3月，漢王科技推出“防疫電子哨兵”系列智能終端產(chǎn)品，該產(chǎn)品利用“口罩識(shí)別”技術(shù)，集人臉識(shí)別測(cè)溫、健康碼驗(yàn)證、核酸與疫苗信息核驗(yàn)功能于一體。
其實(shí)在此次ChatGPT概念大火之前，漢王科技也曾搭上過(guò)AIGC概念的快車，除此之外，投資者還能在國(guó)家安防、智能穿戴、無(wú)人駕駛等板塊看到漢王科技的身影。
作為一家科技型企業(yè)，研發(fā)費(fèi)用無(wú)疑是公司最大的投入，而涉及如此多技術(shù)領(lǐng)域的漢王科技研發(fā)投入幾何呢？
2022年三季報(bào)顯示，漢王科技的研發(fā)費(fèi)用為1.34億元，同比上漲17.88%，與企業(yè)屬性相似的科大訊飛（002230.SZ）23.31億元研發(fā)支出相比，相差甚遠(yuǎn)。
漢王科技曾經(jīng)有過(guò)輝煌，但短暫的輝煌過(guò)后，公司就如同一只無(wú)頭的蒼蠅，始終無(wú)法錨定自己的主營(yíng)方向，不斷分散的精力讓原有的品牌優(yōu)勢(shì)喪失殆盡。
截至2月9日收盤，漢王科技報(bào)收35.42元/股，跌幅0.48%，總市值86.59億元，8連板勢(shì)頭終止。
-參考資料-
《漢王科技2022年半年報(bào)》
中國(guó)版ChatGPT來(lái)了，預(yù)計(jì)今年3月開放，A股眾多ChatGPT概念股，誰(shuí)在虛張聲勢(shì)，誰(shuí)有真實(shí)力？-《每日經(jīng)濟(jì)新聞》
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