2023年來(lái)，
新能源乘用車(chē)領(lǐng)域可謂風(fēng)起云涌，
(資料圖片)
先是特斯拉連續(xù)降價(jià)，
車(chē)主維權(quán)和銷(xiāo)量大漲形成強(qiáng)烈反差；
后有網(wǎng)傳“蔚來(lái)降價(jià)10萬(wàn)”的新聞，
引起了激烈的討論。
2023，對(duì)于新能源來(lái)說(shuō)注定是不尋常的一年，
對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的新能源板塊來(lái)說(shuō)，
大半年調(diào)整后，
市場(chǎng)再次點(diǎn)燃關(guān)注
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間起訖2022/6/6-2023/2/15
補(bǔ)貼退坡，研究難度增加
乘用車(chē)零售量向來(lái)有“春節(jié)大跌”的傳統(tǒng)。
2022年2月，乘用車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比下降39.4%，2021年這一數(shù)字是45.2%（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)乘聯(lián)會(huì)），這主要源于國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策退坡和春節(jié)假期的雙重影響。
（圖片來(lái)源：中國(guó)乘聯(lián)會(huì)）
不過(guò)從月度同比上看，新能源車(chē)銷(xiāo)量上升的勢(shì)頭也在不斷放緩。過(guò)去幾年，新能源汽車(chē)的滲透率快速提升，一方面是產(chǎn)業(yè)快速工業(yè)化、規(guī)?；?，以及技術(shù)的提升帶來(lái)的產(chǎn)品供給大幅提升，另一方面就是補(bǔ)貼和政策的驅(qū)動(dòng)。
隨著政府補(bǔ)貼政策按計(jì)劃退出，以新能源為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)，可能會(huì)進(jìn)入更激烈的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。
企業(yè)盈利的不確定性加強(qiáng)了，制造業(yè)智能化前景廣闊，但需要投入更高的研發(fā)成本，對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的研究能力、技術(shù)壁壘都提出更高要求，企業(yè)之間的差距進(jìn)一步拉大。
對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，價(jià)值挖掘的難度增加了。
投資者會(huì)需要更擅長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)研究的基金經(jīng)理。
產(chǎn)業(yè)投資達(dá)人，挖掘潛在牛股
國(guó)泰基金王陽(yáng)是市場(chǎng)上最早一批研究并投資高端制造的基金經(jīng)理之一。
在王陽(yáng)眼中，新的能源體系正在重塑世界格局，而中國(guó)扮演的角色獨(dú)一無(wú)二。在生產(chǎn)端，與化石能源的開(kāi)采冶煉不同，中國(guó)依托強(qiáng)大的工業(yè)體系用光伏、風(fēng)電來(lái)生產(chǎn)能源；在使用端，中國(guó)通過(guò)在新能源汽車(chē)行業(yè)上十年的耕耘，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了終端層面的突破。
王陽(yáng)從五個(gè)要素來(lái)做投研：
一、產(chǎn)業(yè)研究，會(huì)深入研究海外市場(chǎng)對(duì)應(yīng)龍頭的走勢(shì)興衰，以及研究中國(guó)相關(guān)行業(yè)的變遷史；
二、公司研究，關(guān)注一個(gè)公司在國(guó)內(nèi)/國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)格局及排名，以及產(chǎn)品未來(lái)的延續(xù)性；
三、財(cái)務(wù)指標(biāo)，尤其對(duì)重倉(cāng)股，考察三年以上維度的盈利能力或財(cái)務(wù)健康狀況；
四、企業(yè)家精神；
五、對(duì)估值體系的研究。
五大要素相互佐證，構(gòu)建了完整的投資體系，出色的投資業(yè)績(jī)，也和完整的方法論互為映證。
數(shù)據(jù)來(lái)源：海通證券、銀河證券、國(guó)泰基金，數(shù)據(jù)截止：2022年12月31日，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)經(jīng)托管行復(fù)核。國(guó)泰智能汽車(chē)同類(lèi)指海通證券主動(dòng)股票開(kāi)放型，智能裝備同類(lèi)指銀河證券標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類(lèi))。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。
關(guān)鍵詞：發(fā)展和安全
王陽(yáng)認(rèn)為，2023年，發(fā)展和安全是最重要的兩個(gè)核心詞，
發(fā)展方面，王陽(yáng)認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注面向世界科技前沿的產(chǎn)業(yè)，包括新能源、人工智能、生物制造、綠色低碳、量子計(jì)算等；
安全方面，面向國(guó)家重大需求和人民身體健康的技術(shù)發(fā)展是值得重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。
作為國(guó)泰基金的“智能掌門(mén)人”，王陽(yáng)深耕高端制造業(yè)多年，形成了自己的投資方法論，
一是長(zhǎng)期主義，產(chǎn)業(yè)圈不喜歡一陣風(fēng)似的機(jī)構(gòu)投資者；
二是深入研究產(chǎn)業(yè)邏輯，因?yàn)槎?，所以有交流的價(jià)值。
王陽(yáng)非常重視企業(yè)家精神，堅(jiān)信“事在人為”，
他更青睞踏踏實(shí)實(shí)專(zhuān)注于產(chǎn)品的公司，
“優(yōu)秀的、能夠穿越周期的民營(yíng)企業(yè)，一定有較好的戰(zhàn)略提前規(guī)劃和戰(zhàn)略定力?！?/p>
風(fēng)險(xiǎn)提示
王陽(yáng)管理的主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)列示如下：
國(guó)泰智能裝備股票A（成立日期2017/06/21，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%中證高端裝備1制造指數(shù)+20%中證綜合債指數(shù)，王陽(yáng)自2018/11/13管理至今）：-0.22%/-28.90%，0.46%/34.81%，97.22%/39.85%，36.10%/15.77%，-27.27%/-24.49%；國(guó)泰智能汽車(chē)股票A（成立日期2017/08/01，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%中證新能源汽車(chē)指數(shù)+20%中證綜合債指數(shù)，王陽(yáng)自2019/08/15管理至今）：-0.28%/-30.35%，0.53%/36.96%，112.38%/78.55%，35.47%/35.39%，-29.10%/-22.71%；國(guó)泰價(jià)值先鋒股票A（成立日期2021/03/09，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為85%*滬深300指數(shù)收益率+5%*中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率+10%*中證綜合債指數(shù)收益率，王陽(yáng)自2021/03/09管理至今，邱曉旭自2022/08/16管理至今）：13.23%/-2.70%，-18.71%/-18.68%；國(guó)泰價(jià)值領(lǐng)航股票A（成立日期2021/09/07，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為85%*滬深300指數(shù)收益率+5%*中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率+10%*銀行活期存款利率(稅后)，王陽(yáng)自2021/09/07管理至今）：4.92%/-0.49%，-20.38%/-18.92%；國(guó)泰價(jià)值精選靈活配置混合A（成立日期2018/08/08，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為50%*滬深300指數(shù)收益率+50%*中債綜合指數(shù)收益率，王陽(yáng)自2019/08/15管理至今）：0.66%/17.99%，63.67%/13.50%，1.13%/-1.21%，-17.18%/-10.80%。以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金季報(bào)，數(shù)據(jù)截至2022/12/31，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)已經(jīng)過(guò)托管行復(fù)核，國(guó)泰基金整理。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。以上基金分屬于不同類(lèi)型，風(fēng)險(xiǎn)收益等級(jí)各不相同，購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)?jiān)旈喕鸱晌募?。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。