這是一家中國最大的無煙煤出口企業(yè)，目前公司煤炭的利潤空間，也就是銷售毛利率高達59%，在A股煤炭概念板塊中排名第1位。
2022年第三季度，這家企業(yè)的市盈率只有5倍。這說明如果管理層把每年通過煤炭賺到的利潤都分給股東的話，你買入該公司1萬元的股票，5年后就能賺回1萬元的股息。
(資料圖)
從2019年開始，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經連續(xù)兩年出現(xiàn)了下降，并在2020年以4,790萬元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新低。
而到了2021年，該公司發(fā)生了質的飛躍，這家企業(yè)在這一年里的凈利潤竟然達到了20.14億元。這不僅比2020年大幅增長了4106%，還創(chuàng)出了歷史新高。
但是在2022年第三季度，該公司煤炭的利潤空間卻出現(xiàn)了下降，這勢必會減少該企業(yè)的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調了42%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。
大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股煤炭概念板塊中，昊華能源(股票代碼:601101)這家上市企業(yè)2022年第三季度的財報，下面進入今天的主題。
主營業(yè)務及核心競爭力
接電話的董秘是位男士，聽聲音很年輕，說話的態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，昊華能源的主營業(yè)務為煤炭的生產與銷售、甲醇的生產與銷售及鐵路專用線路運輸。
這家企業(yè)煤炭分部的收入占比為99.14%，化工分部的收入占比為7.7%，分部間抵消業(yè)務的收入占比為-7.13%。
在該公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的實際控制人為北京人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會，所以其還具備國資改革的背景。
而從董秘的口中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅12次，總共派發(fā)現(xiàn)金26.98億元。
并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了40%。這個比例非常高，說明該企業(yè)對股東非常負責。
以上是對這家公司基本信息的介紹，下面我們再來分析一下該企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤為12.87億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤就達到了15.28億元，同比增長了19%。
而該公司目前的凈利潤，在A股煤炭概念板塊35家上市企業(yè)中排名第23位。這個名次比較靠后，說明其規(guī)模相對來說并不是很大。
雖然該公司的規(guī)模不大，但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的現(xiàn)金流卻非常充裕。
經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額這個指標，是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。
2022年第三季度，該公司的凈利潤雖然有15.28億元，但是同期這家企業(yè)因經營活動而實際賺到的現(xiàn)金凈額卻高達38.18億元，同比增長了11%。
現(xiàn)金流量凈額大幅高于凈利潤，并且同比還增長了11%。這些說明公司目前的現(xiàn)金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，這對該企業(yè)的生產經營是十分有利的。
而出現(xiàn)這種情況是因為管理層在去年第三季度提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，使往期的貨款都回到了該企業(yè)的賬戶中。
通過以上分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模雖然不大，但是現(xiàn)金流卻非常充裕。
凈利潤增長原因
下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了增長，希望大家能認真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是煤炭銷售速度的加快，以及銷售回款時間的縮短。
煤炭的銷售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的煤炭存貨，還需要21天的時間。而現(xiàn)在只需要10天，銷售速度大幅加快了52%。
存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對該企業(yè)生產的煤炭的需求在增強，這樣就提高了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。
而除了銷售速度的加快以外，在2022年第三季度，這家企業(yè)凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。
銷售回款的時間就是公司銷售煤炭的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。
2021年第三季度，這家公司銷售完煤炭之后，還需要12.44天才能收到貨款。而現(xiàn)在只需要10.97天，銷售回款的時間縮短了12%。
銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環(huán)節(jié)的速度變快了。這樣就提高了該企業(yè)的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。
綜上所述，在2022年第三季度，由于這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間。
同時該企業(yè)煤炭的銷售速度也加快了，這些使得公司第三季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本環(huán)節(jié)的最后翻譯官將詳細分析出該企業(yè)目前存在的瑕疵與問題，來給大家做一個風險提示。
通過分析主要財務數據后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于煤炭利潤空間的下降。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售100元的煤炭還能賺回64.42元的毛利潤，銷售毛利率為64.42%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣銷售100元的煤炭卻只能賺回58.76元的毛利潤，銷售毛利率降至58.76%，同比下降了9%。
雖然這家公司煤炭的利潤空間，也就是銷售毛利率在去年第三季度出現(xiàn)了下降，但是在A股煤炭概念板塊35家上市企業(yè)中，卻依然排能在第一的位置，這說明其目前是該板塊內利潤空間最大的公司。
銷售毛利率的下降不僅降低了該企業(yè)煤炭的利潤空間，還減少了公司的收益，對其生產經營會產生不利的影響，這一點是需要我們注意的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦昊華能源這只股票，也沒有說昊華能源公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。