文 | 楊萬里
“綠色星期四”來襲，光伏板塊降溫，知名光伏公司股價(jià)砸跌停。
(資料圖片僅供參考)
3月16日，晶澳科技跌停，收報(bào)于53.24元，總市值為1254億元。同日，儲能概念股德業(yè)股份跌停，陽光電源跌幅超過6%，隆基綠能跌幅超過5%。
今日主力資金凈流出前四的上市公司中，有三家是光伏企業(yè)。至于為何突然集體重挫，目前相關(guān)暫無進(jìn)一步公開消息披露。
我們關(guān)注到，曾有券商分析師公開唱多晶澳科技，現(xiàn)在疑似遭打臉。
2023年1月16日，東吳證券分析師給出“買入”評級，目標(biāo)價(jià)103元；3月5日，東吳證券分析師再次給出“買入”評級，目標(biāo)價(jià)97.9元。然而，這兩份研報(bào)發(fā)布后，晶澳科技股價(jià)震蕩下行，買入的投資者大概率虧損。
據(jù)了解，晶澳科技是全球光伏組件龍頭企業(yè)，公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括太陽能組件、其他、光伏電站運(yùn)營，占收入比重分別為96.21%、3.14%、0.66%。
晶澳科技成立于2005年，在2007年赴美股上市，又在2018年從美股退市。2019年11月，晶澳科技實(shí)現(xiàn)在A股借殼上市。
登陸A股以來，晶澳科技的業(yè)績實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長。2019-2021 年，該公司的營收從211.6億元增長至413億元，歸屬凈利潤從12.52億元增長至20.39億元。
2022年前三季度，晶澳科技實(shí)現(xiàn)營收493.2億元，同比增長89%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤32.9億元，同比增長150.66%，保持雙位數(shù)增長。
相比晶科、東方日升、天合光能、隆基等同行公司，晶澳科技的一個(gè)明顯亮點(diǎn)是具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，它是一家十三年保持經(jīng)營性現(xiàn)金流為正的光伏組件企業(yè)。
不過，在盈利能力方面，晶澳科技稍有遜色。2019年至2022年前三季度，晶澳科技的毛利率從21.3%整體下降至13.4%。同期，公司加權(quán)ROE從20%先下降至13.1%，緊接著反彈至15.6%，僅次于隆基綠能20.6%的加權(quán)ROE。
從業(yè)務(wù)布局看，晶澳科技的P型技術(shù)有望向N型技術(shù)迭代。
資料顯示，晶澳科技量產(chǎn)的魄秀（PERCium）電池平均轉(zhuǎn)換效率超過23%，逼近PERC 電池商業(yè)化量產(chǎn)極限效率。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，PERC 技術(shù)路線進(jìn)入成熟階段，后市效率提升或觸及瓶頸。
對于下一個(gè)技術(shù)路線，晶澳科技布局了N 型電池組件產(chǎn)能。該公司定位于TOPCon 技術(shù)，主打 Deep Blue 4.0X 組件。相比PERC 技術(shù)，TOPCon 技術(shù)電池量產(chǎn)效率更高，且度電成本更低。
根據(jù)晶澳科技規(guī)劃，2023年底組件產(chǎn)能將超過75GW，其中N型高效電池產(chǎn)能將達(dá)到27GW以上，占比超過36%。
此外，該公司在今年1月份宣布將赴美設(shè)廠，建設(shè)2GW組件產(chǎn)能。券商機(jī)構(gòu)點(diǎn)評稱，此舉有望助力公司在美國市場順利出貨，且進(jìn)一步加強(qiáng)海外一體化供應(yīng)能力。
隨著晶澳科技跌停，大家怎么看？