手握絕密藥方，云南白藥先天基因優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，2022年年報(bào)中仍以“增長(zhǎng)”為關(guān)鍵詞。日前，云南白藥發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，公司年內(nèi)營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7%。不過(guò)，微增的數(shù)字引來(lái)業(yè)界質(zhì)疑云南白藥持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。同時(shí)，經(jīng)歷炒股失利之后的云南白藥，“新增長(zhǎng)點(diǎn)到底在哪”的焦慮尚未得到緩解。云南白藥此前曾表示，第二曲線的打造已成為白藥人的共識(shí)。在資本市場(chǎng)被割“韭菜”之后，云南白藥將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的探索重點(diǎn)重新回歸到業(yè)務(wù)拓展上，目前口腔、醫(yī)美、新零售被其視為第二增長(zhǎng)曲線打造的重點(diǎn)業(yè)務(wù)。
業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期
3月30日盤后，云南白藥發(fā)布2022年年報(bào)，年報(bào)顯示公司年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收364.88億元，同比增0.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)30.01億元，同比增7%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)32.32億元，同比降3.23%。
(資料圖)
對(duì)于過(guò)往一年的評(píng)價(jià)，云南白藥稱其目前已實(shí)現(xiàn)了從一家傳統(tǒng)中藥制造企業(yè)向現(xiàn)代化大健康企業(yè)的轉(zhuǎn)型?！?022年，創(chuàng)制于1902年的云南白藥迎來(lái)了120周年的歷史性里程碑。云南白藥始終致力于推動(dòng)傳統(tǒng)中醫(yī)藥融入現(xiàn)代生活，以產(chǎn)品創(chuàng)新回應(yīng)現(xiàn)代生活需求。公司目前已經(jīng)建立了在天然藥物、中藥材飲片、特色藥、醫(yī)療器械、健康日化產(chǎn)品、保健食品等多個(gè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局?！?/p>
分業(yè)務(wù)來(lái)看，云南白藥四大業(yè)務(wù)均保持良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，藥品事業(yè)部主營(yíng)業(yè)務(wù)收入59.83億元，云南白藥氣霧劑收入貢獻(xiàn)超過(guò)15億元，較上年增長(zhǎng)超過(guò)20%，云南白藥膏、云南白藥膠囊收入均保持良好增長(zhǎng)；健康品事業(yè)部，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破60億元，牙膏份額突破24.4%，保持行業(yè)第一；中藥資源事業(yè)部除保障集團(tuán)內(nèi)部中藥材供應(yīng)外，實(shí)現(xiàn)對(duì)外營(yíng)業(yè)收入約14億元，整體外銷增長(zhǎng)超過(guò)30%。
但單季度看，云南白藥于2022年前個(gè)三季度的營(yíng)業(yè)收入均處于下滑趨勢(shì)。全年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)實(shí)則在于云南白藥2022年最后一季度的“力挽狂瀾”。財(cái)報(bào)顯示，云南白藥于2022年第一季度、上半年及前三季度的營(yíng)業(yè)收入分別為94.30億元、180.17億元、269.16億元，分別同比下滑8.70%、5.59%、5.10%。
2022年第四季度，云南白藥實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入95.73億元，同比增長(zhǎng)19.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.96億元，同比上升96.46%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)5.27億元，同比增長(zhǎng)29.05%。
對(duì)于云南白藥2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，東方證券評(píng)價(jià)稱，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，后續(xù)有望恢復(fù)增長(zhǎng)。
高層動(dòng)蕩的3月
年報(bào)發(fā)布前夕，云南白藥正經(jīng)歷高層“大換血”，讓這家百年企業(yè)備受關(guān)注。
3月15日，云南白藥發(fā)布公告，近日收到首席銷售官、高級(jí)副總裁王錦送達(dá)的《辭職報(bào)告》，其因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去公司首席銷售官、高級(jí)副總裁以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)。同日，云南白藥發(fā)布聘任公告稱，審議通過(guò)《關(guān)于聘任公司高級(jí)管理人員的議案》，同意聘任趙英明擔(dān)任首席商務(wù)官、高級(jí)副總裁。
在此之前，被認(rèn)為伴隨云南白藥成長(zhǎng)、作為云南白藥“靈魂人物”的王明輝突然宣布辭去一切職務(wù)。3月6日晚間，云南白藥發(fā)布公告稱，收到董事長(zhǎng)王明輝送達(dá)的《辭職報(bào)告》，其因個(gè)人原因，申請(qǐng)辭去第十屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事、董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)。同時(shí)由公司法定代表人、董事、首席執(zhí)行官(總裁)董明代為履行董事長(zhǎng)職責(zé)。
在王明輝掌舵云南白藥期間，推出了云南白藥氣霧劑、創(chuàng)可貼等細(xì)分市場(chǎng)明星品類，同時(shí)帶領(lǐng)云南白藥跨界入局日化行業(yè)。王明輝多次改革下，云南白藥的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一路走高：收入年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)40%，扣非凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)36%。
有業(yè)內(nèi)人士分析指出，王明輝選擇此時(shí)離任可能有兩個(gè)原因，一是王明輝已接近退休年齡；二是近幾年云南白藥整體業(yè)績(jī)較為疲軟。
2016年之后，云南白藥遭遇業(yè)績(jī)瓶頸，業(yè)績(jī)?cè)鏊僭欢认陆禐閭€(gè)位數(shù)。財(cái)報(bào)顯示，2016年至2020年，云南白藥營(yíng)收增速分別為8.07%、8.5%、9.84%、9.8%和10.38%；凈利潤(rùn)增速分別為5.38%、7.71%、5.14%、19.75%和31.85%。
進(jìn)入2022年，云南白藥也曾遭遇營(yíng)收、凈利雙降的局面。財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度，云南白藥營(yíng)收為269.16億元，同比下滑5.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.05億元，同比下滑5.94%。
第二曲線的打造
王明輝離任前，陷入增長(zhǎng)瓶頸的云南白藥一直強(qiáng)調(diào)公司在布局新的增長(zhǎng)曲線。
談及云南白藥尋求的增長(zhǎng)點(diǎn)，“炒股”是繞不開(kāi)的話題。2018年開(kāi)始，云南白藥走上了炒股之路。2020年云南白藥炒股獲得豐厚回報(bào)，當(dāng)年云南白藥期末交易性金融資產(chǎn)為112.29億元；公允價(jià)值變動(dòng)凈收益達(dá)到22.4億元。
但在2021年，#云南白藥炒股虧損15億元#的話題登上熱搜。財(cái)報(bào)顯示，云南白藥的公允價(jià)值變動(dòng)在2021年上半年虧損8.6億元，截至2021年前三季度擴(kuò)大至15.5億元，進(jìn)而影響到其2021年前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑42%。
在盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚看來(lái)，云南白藥炒股嚴(yán)重虧損其實(shí)還是意料之中的事情。“云南白藥的炒股虧錢，最核心的原因還是云南白藥并不具備足夠的專業(yè)性。有一些實(shí)業(yè)公司炒股很成功，關(guān)鍵是花了大價(jià)錢大規(guī)模的進(jìn)行資本市場(chǎng)的運(yùn)作，甚至不惜重金聘請(qǐng)專業(yè)人員來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)操盤。云南白藥的市場(chǎng)操作表現(xiàn)是非常不理想的，本身可能并不適合炒股?！?/p>
直至2022年，云南白藥炒股失利帶來(lái)的“后遺癥”仍在延續(xù)。2022年上半年，云南白藥當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)損益虧損4.17億元；2022年前三季度當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)損益虧損增長(zhǎng)為7.52億元。
在資本市場(chǎng)被割“韭菜”之后，云南白藥將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的探索重點(diǎn)重新回歸到業(yè)務(wù)拓展上。江瀚表示，“云南白藥終于認(rèn)識(shí)到了問(wèn)題，開(kāi)始重新回歸主業(yè)無(wú)疑是一件好事，這時(shí)就需要云南白藥在自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域想方設(shè)法進(jìn)一步開(kāi)拓市場(chǎng)，提升自己的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，這才是最重要的事情。”
云南白藥在其財(cái)報(bào)中多次強(qiáng)調(diào)，目前公司重點(diǎn)培育三個(gè)新業(yè)務(wù)單元（BU），包括口腔智護(hù)業(yè)務(wù)單元、醫(yī)美業(yè)務(wù)單元和新零售健康服務(wù)業(yè)務(wù)單元。其中，口腔智護(hù)業(yè)務(wù)單元致力于成為口腔智護(hù)方案提供商，報(bào)告期內(nèi)公司上線“齒說(shuō)”（ToothTalk）口腔科學(xué)專研品牌，產(chǎn)品包括：智能電動(dòng)牙刷、沖牙器、個(gè)性化刷頭、漱口水、凝膠、口噴等；在醫(yī)美業(yè)務(wù)方面，推進(jìn)上游醫(yī)美產(chǎn)品研發(fā)、合理布局中游醫(yī)美機(jī)構(gòu)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)；新零售健康服務(wù)業(yè)務(wù)單元?jiǎng)t已是拓展云南白藥銷售渠道拉動(dòng)業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)的舉措。
年報(bào)中，云南白藥新業(yè)務(wù)的具體營(yíng)收、利潤(rùn)等指標(biāo)并無(wú)明確披露，但對(duì)于其新業(yè)務(wù)的發(fā)展，云南白藥稱，“新業(yè)務(wù)初露鋒芒，推動(dòng)第二增長(zhǎng)曲線的引擎全速前進(jìn)。”（企業(yè)官網(wǎng)、公告截圖）