這是一家我國少數(shù)掌握固體火箭發(fā)動機(jī)復(fù)合材料核心技術(shù)的上市企業(yè)，公司的主要產(chǎn)品涵蓋了增雨防雹火箭、探空火箭和小型制導(dǎo)火箭。
而憑借著在國防軍工領(lǐng)域的強大競爭力，這家企業(yè)還被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小公司評價中最權(quán)威的榮譽。
從2017年開始，這家企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年實現(xiàn)了大幅度的增長，并在2022年以1.44億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
(資料圖)
但是在去年第四季度，這家企業(yè)火箭的利潤空間卻出現(xiàn)了下降，這勢必會影響公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在回撤了37%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財報翻譯官，今天將調(diào)研A股國防軍工概念板塊中，中天火箭(股票代碼:003009)這家上市公司2022年財報，下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到，中天火箭的主營業(yè)務(wù)為小型固體火箭及其延伸產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
該企業(yè)民品的收入占比為86.22%，軍品的收入占比為13.78%。
在這家公司的財報中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)還研發(fā)出了飛機(jī)剎車盤零件，并且主要產(chǎn)品用于國外飛機(jī)零部件的進(jìn)口替代，所以其還具備國產(chǎn)替代的概念。
而在該企業(yè)的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累計分紅3次，總共派發(fā)現(xiàn)金0.23億元。并在2020~2022年期間為股東分了3次紅，分紅占凈利潤的平均比重為10%。
以上是對該企業(yè)基本信息的介紹，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現(xiàn)。
業(yè)績表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。
2021年第四季度，該企業(yè)的凈利潤為1.22億元。到了2022年第四季度，這家公司的凈利潤就達(dá)到了1.44億元，同比增長了18%。
而該企業(yè)目前的凈利潤，在A股國防軍工概念板塊395家上市公司中排名第128位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其規(guī)模相對來說并不小。
在2022年第四季度，這家企業(yè)除了規(guī)模不小以外，賺錢的能力也非常的強。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤與股東權(quán)益的比值。
2022年第四季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為9.41%，同比增長了4%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過小型火箭的生產(chǎn)經(jīng)營12個月后就能賺回9.41元的凈利潤。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率在A股國防軍工概念板塊395家上市企業(yè)中排名第58位。
我們能發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，該公司賺錢能力的排名遠(yuǎn)高于凈利潤，這說明在A股國防軍工概念板塊和這家企業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)里，其賺錢的能力是最出眾的。
通過上述分析我們了解到，在2022年第四季度，該公司的規(guī)模不小，賺錢的能力更強。
凈利潤增長原因
下面進(jìn)入本文最重要的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將使用杜邦理論來分析出這家企業(yè)凈利潤增長的主要原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，該公司凈利潤增長的主要原因是，小型火箭銷售速度的加快以及財務(wù)杠桿的放大。
小型火箭的銷售速度，要使用這家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)來衡量。
2021年第四季度，該公司銷售一批已生產(chǎn)的小型火箭存貨，還需要110天的時間。而現(xiàn)在只需要108天，銷售速度加快了1%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)的下降，說明市場對該企業(yè)生產(chǎn)的小型火箭的需求在增強，這樣就提高了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。
而除了小型火箭銷售速度的加快以外，在2022年第四季度，這家企業(yè)凈利潤增長的原因還有財務(wù)杠桿的放大。
財務(wù)杠桿是衡量一家公司的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個指標(biāo)來衡量，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來表示會更形象一些。
2021年第四季度，該企業(yè)100元的資產(chǎn)里只有27.83元是借來的，資產(chǎn)負(fù)債率為27.83%。而到了2022年第四季度，這家公司的資產(chǎn)負(fù)債率就達(dá)到了48.48%，同比增長了74%。
該企業(yè)目前的財務(wù)杠桿，也就是資產(chǎn)負(fù)債率在A股國防軍工概念板塊395家上市公司中排名第276位。
財務(wù)杠桿的放大會提高一家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢來擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤。
所以財務(wù)杠桿的合理放大，以及負(fù)債率的提高不僅增強了該公司的資金使用效率，還提高了這家企業(yè)的賺錢能力。
通過上述分析我們了解到，在2022年由于該公司小型火箭銷售速度的加快，同時管理層也有效放大了財務(wù)杠桿，這些使得該企業(yè)第四季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
不足之處
上面看過了這家公司那么多的優(yōu)點，下面我們再來分析一下該企業(yè)目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第四季度，這家公司最大的問題在于小型火箭利潤空間的縮小。
2021年第四季度，這家公司銷售100元的小型火箭還能賺回28.95元的毛利潤，銷售毛利率為28.95%。
而到了2022年第四季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的小型火箭卻只能賺回28.71元的毛利潤，銷售毛利率降至28.71%，同比下降了1%。
該公司目前的銷售毛利率，在A股國防軍工概念板塊395家上市企業(yè)中排名第161位。這個名次處在板塊中等偏上的位置，說明其產(chǎn)品的利潤空間相對來說并不低。
銷售毛利率的下降對一家企業(yè)最大的危害在于，降低了公司產(chǎn)品的利潤空間，減少了其收益，對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利的影響，這些都是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦中天火箭這只股票，也沒有說中天火箭公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。