雙良節(jié)能敏銳地抓住光伏機(jī)遇，前瞻性布局硅片&組件業(yè)務(wù)。
(資料圖片)
作者| 勝馬財(cái)經(jīng) 徐川
編輯| 歐陽文
兩手都抓，兩手都硬，在“雙碳”理念持續(xù)深化，新能源產(chǎn)業(yè)不斷邁向成熟化的趨勢(shì)下，以“節(jié)能節(jié)水”和“新能源”業(yè)務(wù)打造“雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展格局的雙良節(jié)能（600481），正在享受著前瞻性產(chǎn)業(yè)布局所帶來的回報(bào)。
勝馬財(cái)經(jīng)獲悉，4月25日，雙良節(jié)能公布的年報(bào)顯示，2022年?duì)I收144.76億元，同比增長(zhǎng)，主要系“雙碳”政策推動(dòng)及硅材料投產(chǎn)，銷售增長(zhǎng)所致；歸母凈利潤(rùn)9.56億元，同比增長(zhǎng)。277.99%208.27%
4月27日，雙良節(jié)能又發(fā)布今年一季度財(cái)報(bào)公告，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.63億元，同比增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.02億元，同比增長(zhǎng)。215.02%315.06%
從數(shù)據(jù)來看，雙良節(jié)能今年一季度表現(xiàn)非常亮眼，延續(xù)了去年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，考慮到公司手中仍有大量多晶硅長(zhǎng)單，尤其是在與新潮光伏簽訂總額48億元的合同后，長(zhǎng)單總額預(yù)計(jì)超1000億元，加上今年以來在還原爐方面的訂單繼續(xù)涌入，預(yù)計(jì)公司在2023年將迎來常態(tài)化“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”，具體數(shù)據(jù)會(huì)逐季度體現(xiàn)。
裝備+材料“雙引擎”
助推業(yè)績(jī)創(chuàng)上市后最佳
對(duì)于今年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，公司曾在業(yè)績(jī)預(yù)告給出三方面原因，
一是公司節(jié)能節(jié)水裝備受客戶節(jié)能減排需求的驅(qū)動(dòng)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，多晶硅還原爐及其撬塊等新能源裝備訂單開始交付。
二是公司40GW大尺寸單晶硅業(yè)務(wù)產(chǎn)能爬坡順利，單晶硅片盈利大幅提升疊加公司第一季度產(chǎn)能快速釋放帶動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加。
三是報(bào)告期內(nèi)公司收到政府給予的政府補(bǔ)助，增加了凈利潤(rùn)。
雙良節(jié)能目前主要業(yè)務(wù)分兩大模塊：一是節(jié)能節(jié)水業(yè)務(wù)，主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)等；二是光伏新能源業(yè)務(wù)，主要包括多晶硅還原爐及其模塊、硅片、組件等。
雙良節(jié)能早期以溴化鋰核心制冷機(jī)起家，至今已深耕節(jié)能節(jié)水行業(yè)40余年，銷售渠道覆蓋全球，其中溴冷機(jī)占據(jù)工業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)份額首位；空冷器市占率處于行業(yè)領(lǐng)先地位，受益于靈活性改造政策表現(xiàn)亮眼；換熱器也穩(wěn)定立足空分業(yè)務(wù)龍頭地位。
據(jù)了解，目前公司下游客戶穩(wěn)定，手中新簽訂單充沛，節(jié)能節(jié)水設(shè)備業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
另一方面，自2015年公司注入多晶硅還原爐業(yè)務(wù)以來，穩(wěn)扎穩(wěn)打，在還原爐市場(chǎng)中市場(chǎng)占有率長(zhǎng)期保持在65%以上。并且近年來隨著硅料廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，還原爐需求也呈現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)勢(shì)頭，2020-2022年訂單高速增長(zhǎng)，2022年年報(bào)中多晶硅還原爐實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超29億，同比增加近200%。
國(guó)元證券研報(bào)指出，2022年以來公司簽訂多晶硅還原爐訂單合計(jì)約46.52億元，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈爬坡周期較長(zhǎng)，供需缺口的持續(xù)存在將為還原爐業(yè)務(wù)創(chuàng)造穩(wěn)定市場(chǎng)空間。
除了還原爐，雙良節(jié)能憑借多年積累的對(duì)于綠色節(jié)能相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的了解，敏銳地抓住光伏機(jī)遇，前瞻性布局硅片&組件業(yè)務(wù)，已經(jīng)逐步成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)極。
單晶硅項(xiàng)目加速落地
各類訂單紛至沓來
近年來，雙良節(jié)能陸續(xù)開展40GW大尺寸單晶硅片項(xiàng)目和50GW大尺寸單晶硅拉晶項(xiàng)目，2023年落地產(chǎn)能有望達(dá)到50GW，同時(shí)也不斷完成大額訂單簽訂。
據(jù)了解，截至2022年年底，公司包頭單晶一廠560臺(tái)單晶爐與單晶二廠1440臺(tái)單晶爐已經(jīng)全部投產(chǎn)運(yùn)行，單晶三廠產(chǎn)能正在爬坡，現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)50GW，同時(shí)具備5GW高效光伏組件產(chǎn)能。
同時(shí)，公司擬在包頭投資105億元新建50GW大尺寸單晶產(chǎn)能，總產(chǎn)能在2024年有望達(dá)到100GW以上。
此外，公司已與頭部進(jìn)口石英砂廠商簽訂長(zhǎng)單，石英坩堝實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定保供，為硅片長(zhǎng)單的交付保駕護(hù)航，國(guó)聯(lián)證券研報(bào)指出，雙良節(jié)能單晶環(huán)節(jié)采用1600爐型先進(jìn)單晶爐投產(chǎn)，單爐產(chǎn)能約有25%的提升空間，疊加氬氣回收系統(tǒng)，降本增效持續(xù)進(jìn)行。
隨著提前鎖定進(jìn)口石英砂供給，保障硅片業(yè)務(wù)順利拓展，疊加上游硅料價(jià)格下降與在手訂單充沛，預(yù)計(jì)2023年公司硅片業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)量利齊升。
公司在目前已有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，積極開拓電解制氫、液冷換熱器等新的業(yè)務(wù)發(fā)展方向，并穩(wěn)步拓展訂單市場(chǎng)。就在4月25日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向上市公司提問稱：“看到公司有CDM液冷換熱模塊的產(chǎn)品，想問下現(xiàn)在進(jìn)展如何了?”
對(duì)此公司回應(yīng)：“公司近三年均有液冷換熱模塊相關(guān)的訂單，在相關(guān)冷卻塔系統(tǒng)方面也有技術(shù)儲(chǔ)備，公司將持續(xù)關(guān)注液冷換熱等熱管理領(lǐng)域的市場(chǎng)狀況并積極跟進(jìn)”。
未來隨著雙良新業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展、擴(kuò)張，也將為公司帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目收落實(shí)函
繼續(xù)加碼光伏產(chǎn)業(yè)
公司擬發(fā)行規(guī)模為26億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，所募資金7.40億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，18.60億元用于40GW單晶硅二期項(xiàng)目(20GW)建設(shè)。
今年3月，可轉(zhuǎn)債募資申請(qǐng)獲得上海證券交易所受理。4月25日，公司發(fā)布關(guān)于收到上海證券交易所《關(guān)于雙良節(jié)能系統(tǒng)股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的審核中心意見落實(shí)函》的公告。
公司稱，收到《落實(shí)函》后，將會(huì)同中介機(jī)構(gòu)按照要求準(zhǔn)備相關(guān)文件，在相關(guān)文件逐項(xiàng)落實(shí)后及時(shí)披露相關(guān)文件。此次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，尚需通過上交所審核，并獲得證監(jiān)會(huì)作出同意注冊(cè)的決定后方可實(shí)施。
民生證券近期也發(fā)布研報(bào)指出，雙良深耕“節(jié)能節(jié)水”板塊，一手抓創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，布局“新能源”板塊，開辟光伏新能源產(chǎn)業(yè)新賽道，形成了“節(jié)能節(jié)水”+“新能源”的產(chǎn)業(yè)格局，實(shí)現(xiàn)了“裝備+材料”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式。預(yù)計(jì)公司2023-2025年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)收302.40/398.36/485.22億元，歸母凈利25.07/31.19/37.73億元。
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