文/楊國(guó)英
(資料圖片僅供參考)
人無(wú)常態(tài)必有鬼，
事出反常必有妖。
剛剛，拜登開始“反省”對(duì)華政策了。
在七國(guó)集團(tuán)峰會(huì)結(jié)束時(shí)，拜登對(duì)外聲稱，“預(yù)計(jì)與中國(guó)的關(guān)系將‘很快’改善，并稱‘間諜氣球’事件很愚蠢。美國(guó)政府正考慮是否解除對(duì)中國(guó)防長(zhǎng)的制裁，美國(guó)防長(zhǎng)希望與他會(huì)見。”
拜登的上述表態(tài)，以自己打自己臉的方式檢討其對(duì)華政策，極其罕見，看起來(lái)好像誠(chéng)意十足。
但是，結(jié)合最近的全球局勢(shì)，拜登當(dāng)下的所謂反省，其實(shí)僅僅是權(quán)宜之計(jì)。
1，前天，俄軍完全控制了頓涅茨克的巴赫穆特，再一次壓制住烏軍的反攻。
2，上周，中國(guó)-中亞峰會(huì)成功舉辦，中國(guó)與中亞確定了深度連接，簽署了超過(guò)100份的具體合作協(xié)議。
3，最近一個(gè)月，中東聯(lián)軍與以色列再一次發(fā)起激烈戰(zhàn)爭(zhēng)，從組織緊密度而言，這一次中東聯(lián)軍整體上是壓倒以色列的。
正是這三件近期重大的全球局勢(shì)，迫使拜登開始了所謂“反省”，開始希望很快改善對(duì)華關(guān)系。
因?yàn)?，拋開近期美國(guó)國(guó)內(nèi)的債務(wù)上限談判不論，最近的全球局勢(shì)動(dòng)態(tài)，事實(shí)已經(jīng)折射出美國(guó)勢(shì)能的明確消減，而且這種消減如果不盡快緩減節(jié)奏，美國(guó)接下來(lái)大概率只會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。
同時(shí)，最近的全球局勢(shì)動(dòng)態(tài)，本質(zhì)上，均直接或間接與東方大國(guó)有關(guān)。
比如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)不論怎么打，最終都是要談判的，但是，談判的天平到底傾向誰(shuí)，歸根到底還是取決于戰(zhàn)場(chǎng)上的誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣，戰(zhàn)場(chǎng)上的誰(shuí)優(yōu)誰(shuí)劣，最終也將決定中美之間到底誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)牽頭談判。
如果戰(zhàn)場(chǎng)上烏克蘭占優(yōu)勢(shì)，那么，談判的天平肯定將傾向于烏克蘭，最終主導(dǎo)俄烏談判的也必將是美國(guó)。
反之，如果戰(zhàn)場(chǎng)上俄羅斯占優(yōu)勢(shì)，那么，談判的天平必將傾向于俄羅斯，最終主導(dǎo)俄烏談判的超大概率是中國(guó)。
再說(shuō)，中國(guó)-中亞峰會(huì)，中國(guó)與中亞五國(guó)的深度連接，其重大意義其實(shí)并不是雙方經(jīng)貿(mào)規(guī)模的靜態(tài)評(píng)估，執(zhí)著著這一點(diǎn)思考問(wèn)題的，說(shuō)實(shí)話，視野實(shí)在是太偏狹。
中國(guó)與中亞五國(guó)的深度連接，其重大意義肯定是超過(guò)靜態(tài)經(jīng)貿(mào)規(guī)模評(píng)估的，這是東方大國(guó)地緣博弈的重大勝利，這代表著俄羅斯主動(dòng)讓渡其之于中亞地區(qū)的主導(dǎo)權(quán)，這更代表著東方大國(guó)借助完成了向黑海和阿拉伯海的經(jīng)貿(mào)無(wú)阻障式推進(jìn)，再繼續(xù)推進(jìn)，就可以拓展至中歐和南歐地區(qū)，深度威脅美國(guó)的傳統(tǒng)基本盤。
還有最近一個(gè)月的中東戰(zhàn)爭(zhēng)。
這一次的中東戰(zhàn)爭(zhēng)，阿拉伯國(guó)家的統(tǒng)一組織能力超過(guò)了近當(dāng)代史上的任何一次，對(duì)以色列的壓力也超過(guò)了近當(dāng)代史上的任何一次。
這是因?yàn)椋谏骋燎f(wàn)積怨被東方大國(guó)成功調(diào)解之后，阿拉伯國(guó)家內(nèi)部的矛盾大幅度緩解了，開始明顯出現(xiàn)“一致對(duì)外（以色列）”的勢(shì)頭了，現(xiàn)在沙特等有錢中東大戶出錢，伊朗、敘利亞等中東國(guó)家出人，如果任其演變，在未來(lái)半年內(nèi)，以色列大概率是無(wú)法承受壓力的。
以色列一旦無(wú)法承受壓力，美國(guó)必然無(wú)法淡然處之，因?yàn)?，在過(guò)去若干年，以色列與美國(guó)國(guó)內(nèi)政商兩界一直保持高度的協(xié)同，這是猶太民族的強(qiáng)大之外，只不過(guò)，民族的強(qiáng)大并不代表國(guó)家的強(qiáng)大，這顯然是以色列的歷史硬傷了。
所以，在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)俄軍突然穩(wěn)住陣腳，再疊加中國(guó)與中亞五國(guó)確定深度連接以及中東戰(zhàn)爭(zhēng)大概率不利于以色列之后，美國(guó)不得不在口頭上表態(tài)調(diào)整和優(yōu)化對(duì)華姿態(tài)。
所以，接下來(lái)的一兩個(gè)月，我們大概率會(huì)看到美國(guó)高層希望訪華的呼聲上揚(yáng)，美聯(lián)儲(chǔ)6月份超大概率也不會(huì)再繼續(xù)加息（并繼而導(dǎo)致部分外資對(duì)A股和港股的流入，這應(yīng)該會(huì)適度提前兌現(xiàn)），同時(shí)，美國(guó)針對(duì)臺(tái)海和南海的攪局，也極有可能會(huì)暫時(shí)緩解。
但是，越是這種時(shí)候，我們?cè)绞遣荒艿粢暂p心。
因?yàn)?，中美之間的博弈是終極的是結(jié)構(gòu)性的是中長(zhǎng)期的。
所以，接下來(lái)，可能是一個(gè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整配置的好時(shí)機(jī)，適度拉長(zhǎng)時(shí)間看，未來(lái)真正能夠跑贏大勢(shì)的，生活生命和生產(chǎn)的必需品應(yīng)該是為數(shù)不多的領(lǐng)域。
最后，再說(shuō)一說(shuō)今天的金融市場(chǎng)。
1，電力產(chǎn)業(yè)鏈全天強(qiáng)勢(shì)，杭州熱電7天6板，眾智科技、友訊達(dá)、迦南科技20傳媒漲停，閩東電力、京能熱力、桂東電力等多股漲停。
電力板塊大漲，主要是預(yù)計(jì)今年將出現(xiàn)酷暑天氣以及電煤價(jià)格下降，這個(gè)題材不是很新穎，但對(duì)電力行業(yè)來(lái)說(shuō)屬于潛在的利好因素。
除此之外，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，電力板塊整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈處于相對(duì)低位，中特估以及AI告一段落后，資金尋求低估值板塊，電力板塊板塊有望接力。
而杭州熱電“一騎絕塵”則與9月份杭州亞運(yùn)會(huì)相關(guān)，屬于杭州亞運(yùn)會(huì)概念龍頭股，杭州熱電的走強(qiáng)還帶動(dòng)了虛擬電廠、綠電等概念的走強(qiáng)。
2，消費(fèi)股展開反彈，永順泰漲停，絕味食品漲超6%，瀘州老窖、迎駕貢酒、舍得酒業(yè)、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)等白酒股漲幅靠前。
最近國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)10.4%，但主要數(shù)據(jù)環(huán)比幾乎出現(xiàn)了全線下跌，同時(shí)工業(yè)原材料價(jià)格最近也發(fā)生了大幅下跌，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)通縮的擔(dān)憂，而食品飲料作為居民剛需，相對(duì)工業(yè)品彈性更強(qiáng)，一時(shí)受到市場(chǎng)熱捧。
消費(fèi)股反彈中，表現(xiàn)最亮眼的當(dāng)屬白酒股，幾乎全線上漲，唯一例外的是清香型白酒龍頭山西汾酒，開盤即大幅跳水，甚至一度觸及跌停。
近幾年受消費(fèi)者對(duì)健康需求的提升，清香酒憑借“清靜”和“純粹”的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)需求高增，再加上清香龍頭山西汾酒品類布局和市場(chǎng)營(yíng)銷做的都不錯(cuò)，企業(yè)順勢(shì)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，股價(jià)從2019年初的30多，一度上漲到2021年中的503，上漲超過(guò)13倍。
但今年以來(lái)，汾酒疲態(tài)驟顯，股價(jià)領(lǐng)跌整個(gè)白酒板塊，今天更是因?yàn)榫W(wǎng)傳“汾酒的產(chǎn)能利用率不足70%，批發(fā)價(jià)與終端價(jià)倒掛”，股價(jià)大崩，在相關(guān)人員及時(shí)下場(chǎng)辟謠下，股價(jià)才在白酒股整體反彈的帶動(dòng)下逐漸走高。
從汾酒的回復(fù)“公司產(chǎn)能一直以來(lái)都是滿負(fù)荷的，部分市場(chǎng)或存在批發(fā)價(jià)與終端價(jià)倒掛的情況”來(lái)看，至少批發(fā)價(jià)與終端價(jià)倒掛的現(xiàn)象是存在的，這也意味著汾酒存在滯銷現(xiàn)象。
我們認(rèn)為，白酒作為剛需消費(fèi)，市場(chǎng)需求量是不會(huì)減少的，但在消費(fèi)降級(jí)的趨勢(shì)下，高端白酒的消費(fèi)很可能受到影響，尤其是近年新晉的高端白酒，市場(chǎng)地位未穩(wěn)，極易受到市場(chǎng)沖擊。
3，美光公司在華銷售產(chǎn)品未通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查，芯片戰(zhàn)再升級(jí)。
美光是全球最大的半導(dǎo)體存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商之一，其產(chǎn)品在華銷售未通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全檢查，意味著美國(guó)存儲(chǔ)芯片受到了我國(guó)的反制，直接影響就是加速我國(guó)存儲(chǔ)芯片本土化的趨勢(shì)。
消息面上，繼國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭長(zhǎng)江存儲(chǔ)原廠閃存漲價(jià)3-5%后，三星電子、SK海力士等國(guó)際存儲(chǔ)芯片巨頭的NAND閃存芯片制造商也在考慮提高報(bào)價(jià)。
受到這兩個(gè)方面消息的刺激，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片概念股集體高開，睿能科技漲停，北京君正、東芯股份、德明利、同有科技、大為股份、佰維存儲(chǔ)、兆易創(chuàng)新等也紛紛高開，但令投資者失望的是，這些存儲(chǔ)概念股大多高開低走。
經(jīng)過(guò)前期AI概念的驅(qū)動(dòng)下，存儲(chǔ)芯片概念已經(jīng)歷過(guò)一輪炒作，部分標(biāo)的還存在一定高估，昨天的信息似乎是給了部分投資者高開出走的機(jī)會(huì)，但國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)在加快是確定的，因此我們認(rèn)為，未來(lái)具備核心技術(shù)與生產(chǎn)能力的存儲(chǔ)芯片廠商，估值仍然有望走高。
4，地產(chǎn)股集體式退市潮將來(lái)臨。
ST陽(yáng)光城，連續(xù)12天跌停，股價(jià)連續(xù)6天低于1元；ST宋都，連續(xù)12天跌停，股價(jià)連續(xù)四天低于1元；ST世茂，前面連續(xù)8天跌停，現(xiàn)又連續(xù)三天跌停，股價(jià)暫收1.15元；ST粵泰連續(xù)12天跌停，股價(jià)連續(xù)7天低于1元；ST嘉凱連續(xù)5天跌停，股價(jià)連續(xù)13天低于1元；ST泰禾連續(xù)5天跌停，股價(jià)連續(xù)10天低于1元......
這些地產(chǎn)股極大概率都要退市，而持有這些地產(chǎn)股的投資者，將要面臨的是血本無(wú)歸的困境。
房地產(chǎn)業(yè)下行，高負(fù)債、巨額虧損、債務(wù)違約、資金鏈斷裂的上市房企，在注冊(cè)制下，退市的速度會(huì)加快，作為一般小散，還是不要僥幸、貪圖便宜，火中取栗。
我們認(rèn)為，這輪房地產(chǎn)業(yè)出清后，能活下來(lái)的企業(yè)估計(jì)不會(huì)超過(guò)20%，即便對(duì)于僥幸活下來(lái)的房地產(chǎn)企業(yè)，也不意味著一定會(huì)迎來(lái)快速發(fā)展以及估值提升。