文 | 金衛(wèi)
5月19日，深圳盛凌電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“盛凌電子”）提交IPO招股書并獲受理，擬沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板，保薦機(jī)構(gòu)為申萬(wàn)宏源證券。
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盛凌電子是一家連接器企業(yè)，背靠華為、3M、立訊精密等企業(yè)，2021年、2022年收入均在3億以上，同期歸母凈利潤(rùn)分別為5252.8萬(wàn)和7148.8萬(wàn)。
盛凌電子的實(shí)控人蔣志堅(jiān)，持股比例達(dá)到86.52%，2014年5月蔣志堅(jiān)離婚，但8年之后卻遭到前妻黃新的起訴，要求分割蔣志堅(jiān)的企業(yè)股權(quán)，這起離婚財(cái)產(chǎn)糾紛案到底怎么回事？是否會(huì)影響到公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)？
來(lái)自3M和華為的收入占比超六成
盛凌電子是一家從事連接產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要包括連接器、連接器組件，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、工業(yè)控制和新能源等領(lǐng)域，并擴(kuò)展到醫(yī)療、汽車、安防、軌道交通等眾多下游應(yīng)用場(chǎng)景，是服務(wù)器細(xì)分領(lǐng)域連接器國(guó)產(chǎn)化代表性企業(yè)。
在通訊領(lǐng)域，盛凌電子的產(chǎn)品主要應(yīng)用于服務(wù)器、存儲(chǔ)器、交換機(jī)、通信基站等，是服務(wù)器主板領(lǐng)域門類齊全的連接方案提供商。
盛凌電子的客戶陣容較為強(qiáng)大，主要包括華為、3M、 立訊精密、泰科電子、超聚變、新華三、金洋電子、諾基亞、中興通訊等通訊設(shè)備和數(shù)據(jù)中心設(shè)備廠商或零部件廠商。
盛凌電子稱，隨著 5G 與大數(shù)據(jù)時(shí)代的來(lái)臨，數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)朝著高頻高速方向發(fā)展，對(duì)通訊連接器的性能要求與日俱增，公司在高速通訊連接器領(lǐng)域擁有豐富的技術(shù)積累。目前，盛凌電子主要為通訊連接器、工業(yè)控制連接器、新能源連接器、醫(yī)療等其他連接器的。
財(cái)務(wù)方面，2020年-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.30億元、3.33億元和3.77億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3293.97萬(wàn)元、5252.88萬(wàn)元和7148.77萬(wàn)元。
從收入構(gòu)成上，通訊連接器、工業(yè)控制連接器、新能源連接器等主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入占比達(dá)到90%。
公司除了境內(nèi)收入，還有相當(dāng)部分的收入來(lái)自于境外，境外銷售主要是對(duì) 3M、泰科電子等 國(guó)際一線品牌商，2022年公司境外銷售收入占比達(dá)到41.80%，很重要一點(diǎn)在于與 3M 的合作規(guī)模擴(kuò)大。
毛利率方面，盛凌電子的綜合毛利率分別為 38.44%、39.30%、39.69%，波動(dòng)主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、原材料采購(gòu)價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響。
費(fèi)用方面，報(bào)告期內(nèi)費(fèi)用分別為5162萬(wàn)、6837萬(wàn)、6738萬(wàn)，其中占比較大的是管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用。其中，研發(fā)投入分別為2728萬(wàn)、3046萬(wàn)和3221萬(wàn)，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為11.86%、9.14%和8.54%。
盛凌電子表示，公司深耕連接產(chǎn)品領(lǐng)域20年，持續(xù)保持較高研發(fā)投入，目前已取得專利79項(xiàng)，其中發(fā)明專利9項(xiàng)。不過(guò)，從研發(fā)費(fèi)用占比來(lái)看，雖然研發(fā)投入連年增長(zhǎng)，但由于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度較快，公司研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)下降。
盛凌電子招股書中提到，存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要客戶為3M、華為、立訊精密、匯川技術(shù)等國(guó)內(nèi)外企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名客戶銷售額合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為74.77%、72.02%和69.23%，客戶集中度較高。
其中，盛凌電子前兩大客戶3M和華為收入合計(jì)占比分別為63.79%、63.09%和58.36%。盛凌電子稱，未來(lái)若公司無(wú)法持續(xù)深化與現(xiàn)有主要客戶的合作關(guān)系、無(wú)法有效開拓新客戶資源并轉(zhuǎn)化為收入，將可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。
另外，盛凌電子的應(yīng)收賬款金額增加，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為 6381 萬(wàn)、10772萬(wàn)元和 8556萬(wàn)，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為 42.99%、47.63%和 28.01%。
盛凌電子稱，若客戶的信用狀況發(fā)生變化，將會(huì)導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款回款周期延長(zhǎng)或不能收回，從而增加公司資金成本、影響資金周轉(zhuǎn)、拖累經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
實(shí)控人的離婚案
本次上市前，盛凌實(shí)業(yè)持有公司59.82%的股份，為公司控股股東。蔣志堅(jiān)直接持有公司24.40%的股份，此外，蔣志堅(jiān)持有盛凌實(shí)業(yè) 89.72%的股權(quán)，擔(dān)任盛凌實(shí)業(yè)的董事長(zhǎng)，蔣志堅(jiān)直接間接持股比例為86.52%，為公司實(shí)控人。
值得關(guān)注的是，盛凌電子實(shí)際控制人蔣志堅(jiān)存在訴訟風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)招股書披露，2014年5月，實(shí)際控制人蔣志堅(jiān)與黃新協(xié)議離婚，雙方簽署離婚協(xié)議并對(duì)共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割，離婚協(xié)議明確約定雙方共同財(cái)產(chǎn)分割完畢、沒有爭(zhēng)議，并在深圳市福田區(qū)民政局完成離婚登記。
2022年6月，黃新以離婚后財(cái)產(chǎn)糾紛為由對(duì)蔣志堅(jiān)提起訴訟，請(qǐng)求分割婚姻期間蔣志堅(jiān)持有的包括盛凌實(shí)業(yè)、盛凌電子在內(nèi)的企業(yè)股權(quán)。2022年9月，深圳市福田區(qū)人民法院一審開庭審理，2022年11月黃新撤回該訴訟。
2022年1月，黃新持股98%的泰德康以損害公司利益責(zé)任糾紛為由對(duì)蔣志堅(jiān)提起訴訟，要求蔣志堅(jiān)賠償經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)1000萬(wàn)元（簡(jiǎn)稱“泰德康案”）。2023年1月，深圳市福田區(qū)人民法院作出《民事判決書》（（2022）粵0304民初3529號(hào)），駁回泰德康的訴訟請(qǐng)求。
2023 年 3 月，泰德康向深圳市中級(jí)人民法院提起二審上訴。截至本招股說(shuō)明書簽署日，泰德康案二審尚未開庭審理。
這兩個(gè)發(fā)生在前妻與蔣志堅(jiān)身上的案子，第一個(gè)案子關(guān)于財(cái)產(chǎn)分割，第二個(gè)案子是關(guān)于公司侵權(quán)糾紛，招股書未進(jìn)一步披露起訴緣由，大體上依然是與離婚案有關(guān)。
招股書披露了訴訟代理人上海市錦天城（深圳）律師事務(wù)所出具法律意見書：蔣志堅(jiān)與黃新的離婚過(guò)程不存在重大誤解、顯失公平、隱瞞欺詐、乘人之危、違背真實(shí)意思表示等可能致使離婚協(xié)議無(wú)效、可變更或者可撤銷情形，且該離婚協(xié)議已過(guò)《合同法》規(guī)定的撤銷權(quán)訴訟時(shí)效，雙方簽署的離婚協(xié)議及其財(cái)產(chǎn)分割條款合法有效；泰德康案一審判決依據(jù)的事實(shí)和理由充分，泰德康二審上訴的事實(shí)和理由不成立，二審蔣志堅(jiān)敗訴的可能性小。
但招股書也提到，如果泰德康案二審敗訴或者產(chǎn)生新的訴訟案件，存在公司實(shí)際控制人蔣志堅(jiān)需承擔(dān)較高經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。
本次IPO，盛凌電子擬募資6.24億元，用于連接器產(chǎn)能擴(kuò)充、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
對(duì)于盛凌電子IPO情況，我們將進(jìn)一步關(guān)注。