這是一家國內(nèi)領(lǐng)先的汽車被動(dòng)安全系統(tǒng)一級供應(yīng)商,該公司主要從事汽車安全帶總成和安全氣囊等,并且其產(chǎn)品已成功進(jìn)入到比亞迪的供應(yīng)鏈。
而憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力,這家企業(yè)在今年第一季度竟然同時(shí)獲得了科威特政府投資局和澳門金管局(自有資金)的戰(zhàn)略入股。
(相關(guān)資料圖)
從2017年開始,這家公司的股票已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了增長,并在2022年以1.18億元的凈利潤創(chuàng)出了歷史新高,該企業(yè)在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
而在2023年第一季度,這家公司的管理層不僅增加了存貨的數(shù)量還擴(kuò)大了產(chǎn)能,還購建了更多的生產(chǎn)設(shè)備以及廠房,這說明該企業(yè)今年凈利潤的增長將是大概率事件。
目前,這家公司的股票在大幅回撤了47%以后,于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官,今天將調(diào)研A股汽車類概念板塊中,松原股份(股票代碼:300893)這家上市企業(yè)2023年第一季度財(cái)報(bào),下面進(jìn)入今天的主題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該公司的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到,松原股份的主營業(yè)務(wù)為汽車安全帶總成及安全零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該公司汽車安全帶總成的收入占比為74.56%,汽車安全氣囊的收入占比為9.35%,特殊座椅安全裝置的收入占比為2.73%。
在這家企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn),根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2022年我國汽車產(chǎn)銷分別完成了2702.1萬輛和2686.4萬輛,同比增長了3.4%和2.1%,延續(xù)了去年的增長態(tài)勢,這些數(shù)據(jù)說明該公司所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
上面看過了這家企業(yè)的基本信息,下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現(xiàn)。
利潤表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào),并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度,這家企業(yè)的凈利潤為2,280萬元。到了2023年第一季度,該公司的凈利潤就達(dá)到了3,248萬元,同比增長了42%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤,在A股汽車類概念板塊269家上市公司中排名第108位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置,說明其規(guī)模相對來說并不小。
雖然該企業(yè)的凈利潤出現(xiàn)了增長,但是翻譯官卻發(fā)現(xiàn)在今年第一季度,這家公司汽車安全產(chǎn)品的銷售速度卻出現(xiàn)了放緩。汽車安全產(chǎn)品的銷售速度,要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度,這家公司銷售一批已生產(chǎn)的汽車安全產(chǎn)品存貨,只需要86天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要134天,銷售速度放緩了54%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降,說明該企業(yè)生產(chǎn)的汽車安全產(chǎn)品目前并不是很暢銷,這勢必會(huì)降低公司的營業(yè)收入,減少其凈利潤。
看到這里可能有人會(huì)問,既然該企業(yè)產(chǎn)品的銷售速度是放緩的,為什么這家公司今年的凈利潤會(huì)增長呢,原因是該企業(yè)產(chǎn)品的利潤空間擴(kuò)大了。
2022年第一季度,這家公司銷售100元的汽車安全產(chǎn)品只能賺回26.78元的毛利潤,銷售毛利率為26.78%。
而到了2023年第一季度,該企業(yè)同樣銷售100元的汽車安全產(chǎn)品卻能賺回31.93元的毛利潤,銷售毛利率達(dá)到了31.93%,同比增長了19%。
這家公司目前的銷售毛利率,在A股汽車類概念板塊269家上市企業(yè)中排名第28位。這個(gè)名次非常高,既說明該公司的利潤空間很大,也說明這家企業(yè)在汽車行業(yè)內(nèi)的競爭力非常強(qiáng)。
通過上述分析我們了解到,在2022年由于該公司汽車安全產(chǎn)品銷售速度的放緩阻礙了該企業(yè)凈利潤的增長,但是由于這家公司營業(yè)成本的下降提高了該企業(yè)的銷售毛利率,這使得該公司第一季度的凈利潤出現(xiàn)了增長。
上面看過了這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn),下面再分析一下該公司在2023年第一季度的現(xiàn)金流情況。
現(xiàn)金流量表
我們先來看一下該企業(yè)因經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流,并判斷出這家公司在今年第一季度的經(jīng)營情況。
2023年第一季度,該企業(yè)的凈利潤為3,248萬元,而同期這家公司因經(jīng)營活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻高達(dá)4,210萬元,同比大幅增長了303%。
現(xiàn)金流量凈額高于凈利潤并且同比增長了三倍多,這說明和去年同期相比,這家公司的現(xiàn)金流變得十分充裕,其賬戶里的錢也變多了,而這對該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是非常有利的。
在2023年第一季度,這家公司除了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額增長了以外,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額也出現(xiàn)了增長。
2023年第一季度,該企業(yè)取得借款收到的現(xiàn)金為1.34元,同時(shí)償還債務(wù)支付的現(xiàn)金為1億元,所以這家公司實(shí)際的籌資凈額為4,000萬元,同比增長了332%。
籌資金額是去年同期的三倍多,這說明該企業(yè)要搞事情。因?yàn)橐患夜静粫?huì)平白無故借錢,借錢一定是有計(jì)劃的。那么這些錢具體做什么了,在下面的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹。
在本環(huán)節(jié)的最后我們再來看一下該企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額,并判斷出這家公司今年的投資情況。
在2023年第一季度,該企業(yè)構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為5,944萬元,同比增長了25%。所以在今年第一季度,這家公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-5,944萬元。
一家企業(yè)要想提高凈利潤就必須得擴(kuò)大產(chǎn)能,所以投資活動(dòng)為負(fù)數(shù)說明該企業(yè)正在擴(kuò)大產(chǎn)能,這是好事。
通過分析我們了解到,在2023年第一季度,這家公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為正數(shù),說明其銷售很健康,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù),說明該企業(yè)在擴(kuò)大產(chǎn)能。
而籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額也為正數(shù),說明公司融到錢了,這些都是好事說明該企業(yè)的現(xiàn)金流量表非常健康。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié),在本環(huán)節(jié)中我們來分析一下該公司的資產(chǎn)負(fù)債表,并判斷出該企業(yè)的管理層在今年第一季度都做了哪些事情,以及這些事情對公司未來凈利潤的增長有哪些好處。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn),在2023年第一季度,該企業(yè)的短期借款出現(xiàn)了大幅度的增長。
2022年第一季度,這家公司的短期負(fù)債只有1.12億元。而到了2023年第一季度,該企業(yè)的短期負(fù)債就達(dá)到2.44億元,同比大幅增長了119%。
短期負(fù)債的大幅增長即說明這家公司目前賬戶里很有錢,也說明管理層想用這些錢搞些事情。
但是有一點(diǎn)讓翻譯官想不明白,在今年第一季度該企業(yè)的銷售并不是很順利,產(chǎn)品也出現(xiàn)了滯銷的跡象,管理層為什么會(huì)在這個(gè)時(shí)候擴(kuò)大生產(chǎn)呢。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn),在今年第一季度,管理層不僅借了更多的錢,還增加了存貨的數(shù)量,甚至擴(kuò)大了產(chǎn)能。
2022年第一季度,這家公司的存貨只有1.62億元。到了2023年第一季度,該企業(yè)的存貨就達(dá)到了2.19億元,同比增長了35%。
除了存貨的增長以外,翻譯官還發(fā)現(xiàn)在今年第一季度,這家公司的固定資產(chǎn)也出現(xiàn)了大幅度的提高。
2022年第一季度,該企業(yè)的固定資產(chǎn)只有2.29億元,而到了2023年第一季度,這家公司的固定資產(chǎn)就達(dá)到了4.58億元,同比大幅增長了100%。
存貨的增長說明管理層想通過擴(kuò)大生產(chǎn)的方式來提高凈利潤,而固定資產(chǎn)的增長說明管理層想通過擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來進(jìn)一步提高存貨的數(shù)量,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)里主要就是生產(chǎn)設(shè)備和廠房。
這看似矛盾的事情,如果能換位思考甚至看得更遠(yuǎn)一些,或許會(huì)變得更加清晰。
2023年第一季度,在這家公司的銷售出現(xiàn)放緩的跡象下,管理層卻選擇擴(kuò)大產(chǎn)能增加存貨的數(shù)量,這說明管理層認(rèn)為今年第一季度的銷售情況只是偶然現(xiàn)象,未來新能源汽車行業(yè)的風(fēng)口會(huì)持續(xù)發(fā)酵。
或者是汽車行業(yè)的銷售旺季在2、3、4季度,所以管理層提前做好準(zhǔn)備擴(kuò)大了產(chǎn)能,為未來的銷售旺季做準(zhǔn)備。
無論哪種原因公司產(chǎn)能的擴(kuò)大以及存貨數(shù)量的增加已成事實(shí),如果在未來的季度里新能源汽車的行業(yè)風(fēng)口真的可以持續(xù)發(fā)酵,市場也能消化掉該企業(yè)的新增產(chǎn)能,那么這家公司全年凈利潤的增長以及創(chuàng)出歷史新高將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級的話,翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級的水平。
請注意:基本面良好的公司,股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票,公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦松原股份這只股票,也沒有說松原股份公司有多么的好,而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。