編者按：CPI低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)為何繼續(xù)放鷹？AI深度受益，APM行業(yè)領(lǐng)軍者將迎新一輪機(jī)遇？6月20日《跑贏美股》直播節(jié)目特邀講師言財(cái)經(jīng)為大家?guī)矸窒?，以下是本次直播主要?nèi)容>>
核心觀點(diǎn)：
(相關(guān)資料圖)
1.“放鷹”是一種預(yù)期管理，美聯(lián)儲(chǔ)決定取決于核心數(shù)據(jù)變化
2. “大模型上車”未來可期，接棒AI則為時(shí)尚早
3. 小盤科技股的“春天”仍需等待，未來還看AI
4. 應(yīng)用性能管理（APM）:AI細(xì)分領(lǐng)域又一重要助力點(diǎn)
過去數(shù)周，《跑贏美股》一直在跟進(jìn)美國月度CPI以及加息進(jìn)展，盡管數(shù)據(jù)有時(shí)高于、有時(shí)低于市場(chǎng)預(yù)期，但總體來說，美聯(lián)儲(chǔ)的決斷并沒有違反市場(chǎng)運(yùn)行常理，加息進(jìn)程如何完全取決于總體數(shù)據(jù)的變化。但最近隨著CPI數(shù)據(jù)連續(xù)下降，市場(chǎng)越來越多聲音，呼吁美聯(lián)儲(chǔ)直接停止加息，而對(duì)于這類呼聲，美聯(lián)儲(chǔ)則堅(jiān)持“放鷹”，這導(dǎo)致有投資者發(fā)出靈魂之問：美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)到底誰說了算？
那么美聯(lián)儲(chǔ)真的是和市場(chǎng)在“唱反調(diào)”嗎？事實(shí)上，從5月CPI數(shù)據(jù)的拆分來看，住房、二手車、食品、能源以及服務(wù)業(yè)的價(jià)格都在持續(xù)放緩，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)仍然接近四十年高點(diǎn)，且商品通脹再次開始加速，所以即便總體數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但核心通脹率保持了高水平，這為美聯(lián)儲(chǔ)加息提供了更充足的動(dòng)力。
美聯(lián)儲(chǔ)6月份的會(huì)議雖然將加息暫停，但是該組織上調(diào)了全年的經(jīng)濟(jì)增速和核心通脹預(yù)期，這就意味著，美聯(lián)儲(chǔ)的決定并沒有獨(dú)立于市場(chǎng)預(yù)期之外。
其實(shí)，之所以市場(chǎng)更樂觀，主要還是因?yàn)閮纱笤颍浩湟皇荂PI一直在放緩，整體上美國經(jīng)濟(jì)的環(huán)境相對(duì)于去年同期，有較大改善；其二是美國股市由于AIGC板塊熱潮的帶動(dòng)，出現(xiàn)部分繁榮的現(xiàn)象，因此，部分專業(yè)人士呼吁停止加息，也有一種“美好寄托”的意味。不過，美聯(lián)儲(chǔ)方面繼續(xù)“放鷹”，也不能算是對(duì)市場(chǎng)的否定。
言財(cái)老師認(rèn)為，在歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)從來不會(huì)在最后一次加息的時(shí)候跟市場(chǎng)去強(qiáng)調(diào)，這是由于美聯(lián)儲(chǔ)本身角色需要它給市場(chǎng)做“預(yù)期管理”。
節(jié)目中舉了一個(gè)例子：正如買房一樣，比如銀行跟消費(fèi)者說，房貸利率是7%，然后每年都宣布會(huì)繼續(xù)加息，那消費(fèi)者可能就會(huì)考慮，當(dāng)下購房會(huì)承受一個(gè)非常高的利率，這會(huì)打消他們的購房熱情，那么就會(huì)帶來整個(gè)商品供需的走弱，不利于市場(chǎng)健康發(fā)展。這就是美聯(lián)儲(chǔ)目前“放鷹”行為的一個(gè)解釋。
對(duì)此，言財(cái)老師表示，今年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能會(huì)繼續(xù)加息兩次，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)增大，局勢(shì)將會(huì)在第三季度后，變得明朗，建議投資者在當(dāng)前高利率的環(huán)境下，繼續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性成長的投資機(jī)會(huì)！
最近，AI大模型的火爆，引來了新能源汽車巨頭們的目光，首先是奔馳和微軟合作，對(duì)奔馳原有的車載語音助手進(jìn)行升級(jí)；隨后通用汽車也宣布將給旗下車型，搭載Chatgbt，而特斯拉更是早就在此進(jìn)行了布局，這些消息的共振下，一眾沉寂已久的新能源汽車股迎來普漲。
在上一期節(jié)目中，言財(cái)老師就明確指出，特斯拉近期的爆發(fā)很大原因是AIGC領(lǐng)域的加持，那么“大模型上車”又會(huì)將新能源汽車板塊帶往什么高度呢？
事實(shí)上，在前幾年新能源汽車走火的初期，智能座艙的概念就已經(jīng)被同步炒作，這也是新能源汽車想智能汽車蛻變的一個(gè)不過避開的路線。然而，前幾年，由于人工智能技術(shù)并未廣泛商用化，很多企業(yè)“成也智能座艙，敗也智能座艙”，甚至有些企業(yè)更是直接“燒錢燒沒了”！如今，隨著Chatgbt“橫空出世”，以及龍頭特斯拉的強(qiáng)勢(shì)連漲，有投資者在想象“車圈接力AI”的畫面。
一方面來看，隨著智能座艙所使用的大模型技術(shù)不斷被拓展和完善，消費(fèi)者的軟硬件購買轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的軟件訂閱服務(wù)，這種軟硬結(jié)合的邏輯將會(huì)不斷促進(jìn)智能座艙概念的升值，從而成為新能源汽車第二增長曲線的重要支撐點(diǎn)，這確實(shí)極大地提升了眾龍頭車企的估值空間，但接棒AI這個(gè)說法，則不太站得住，或者說為時(shí)尚早。
對(duì)此，言財(cái)老師給出了以下三大理據(jù)：
1、近期美股新能車大漲的核心是由于AI gc的炒作發(fā)酵，而智能駕駛作為AI的下游應(yīng)用之一成為了最大的應(yīng)用場(chǎng)景之一。
2、車圈大模型驅(qū)動(dòng)軟硬結(jié)合邏輯的不斷發(fā)酵，導(dǎo)致短期內(nèi)的補(bǔ)漲。但是這個(gè)模型無法取代AI成為市場(chǎng)的主線，因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于不穩(wěn)定且競(jìng)爭(zhēng)格局還在不斷變化的階段。
3、特斯拉股價(jià)連續(xù)大漲后估值上來，但需求放緩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，其市場(chǎng)前景有些微妙，目前知名投資人也在調(diào)高其目標(biāo)價(jià)的同時(shí)減持股票。
但是，短期的投資機(jī)會(huì)大家仍然可以抓?。?/p>
上周4.2萬億天量期權(quán)正式到期，這涉及美國金融市場(chǎng)的一個(gè)術(shù)語——四巫日，很多投資者就問，這個(gè)特殊的日子意味著什么，會(huì)對(duì)市場(chǎng)有什么重大影響嗎？
本期《跑贏美股》為大家?guī)砹诉@個(gè)知識(shí)點(diǎn)的解釋：四巫日，即每個(gè)季度最后一個(gè)交易日中的特殊日子，這一天四種衍生品合約會(huì)同時(shí)到期，可能會(huì)導(dǎo)致大量的買入或者賣出，從而增加市場(chǎng)的交易量以及波動(dòng)性。同時(shí)，由于市場(chǎng)中的期權(quán)合約和期貨合約組合非常復(fù)雜，受到各種復(fù)雜策略的影響，這種增加的市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)短期內(nèi)導(dǎo)致市場(chǎng)扭曲的價(jià)格，偏離其基本面的價(jià)值。
對(duì)于這個(gè)特殊的日子，市場(chǎng)有分析稱，這將會(huì)引發(fā)美股市場(chǎng)的大面積輪動(dòng)，并為此前位于低估值區(qū)間的中小盤科技股，帶來全面反攻的機(jī)會(huì)。
對(duì)于該觀點(diǎn)，言財(cái)老師并不100%認(rèn)同，他認(rèn)為，一方面在期權(quán)到期日，交易員會(huì)重新審視手上的看漲期權(quán)頭寸，這可能會(huì)涉及到二三線科技股的投資策略，因此，在四巫日之后的一個(gè)再平衡中，二三線科技股有望逐步提升關(guān)注度，但這并不意味著這些個(gè)股將會(huì)得到完全“翻身”的機(jī)會(huì)，主要觀點(diǎn)如下：
1、羅素2000成長股近期有所上漲，但是年度上漲12%與納斯達(dá)克的30%喇叭口明顯拉大
2、在走向衰退的過程中，小盤股仍有壓力
3、繼續(xù)推薦高質(zhì)量成長股（中大型成長股），小盤股全面向好時(shí)間未至
4、行業(yè)層面，繼續(xù)看好AIGC產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)散
《跑贏美股》節(jié)目可謂是陪伴大家見證了整個(gè)AIGC領(lǐng)域的崛起和繁榮，言財(cái)老師也從面到點(diǎn)給觀眾做了很多詳細(xì)的梳理，近期，節(jié)目更加聚焦在介紹AI應(yīng)用端的細(xì)分龍頭上，而本期節(jié)目，則為大家APM這一概念：
應(yīng)用性能管理（Application Performance Management, APM）是一種軟件解決方案，能夠監(jiān)控分析應(yīng)用程序的運(yùn)行狀況、性能和用戶體驗(yàn)。APM的主要目的是通過收集和分析數(shù)據(jù)，幫助組織識(shí)別和解決與應(yīng)用程序相關(guān)的性能問題，從而提高應(yīng)用程序的可靠性、優(yōu)化用戶體驗(yàn)和提高業(yè)務(wù)成果。
APM典型的功能包括：
1、監(jiān)控應(yīng)用程序運(yùn)行狀況和性能指標(biāo)，如響應(yīng)時(shí)間、吞吐量、錯(cuò)誤率等。
2、識(shí)別和分析應(yīng)用程序的性能問題，提供根本原因分析，包括代碼、數(shù)據(jù)庫、服務(wù)等各種遠(yuǎn)端調(diào)用以及應(yīng)用程序運(yùn)行的各種環(huán)節(jié)。
3、提供具備預(yù)測(cè)性和可見性的服務(wù)，從而幫助組織更好地預(yù)測(cè)和管理應(yīng)用程序的性能。
4、分析業(yè)務(wù)關(guān)鍵的指標(biāo)（KPI）和用戶旅程，從而更好地滿足用戶需求，提高用戶滿意度。
5、APM在云計(jì)算和云原生應(yīng)用程序的快速發(fā)展加速了普及和使用，使得組織更容易全面、深入地了解、優(yōu)化和保護(hù)應(yīng)用程序的性能和基礎(chǔ)設(shè)施。
通過分解這個(gè)概念，言財(cái)老師也指出了APM對(duì)于AIGC進(jìn)一步發(fā)展的重要性，目前，市場(chǎng)上主要的APM供應(yīng)商包括 $SPLK ， $DDOG ， $DT ，$PD ， $NEWR 等等，其中，老師認(rèn)為 Dynatrace，Datadog和Splunk是領(lǐng)軍者：
總體來說，APM行業(yè)前景廣闊，未來爆發(fā)式增長的AI應(yīng)用將帶來監(jiān)控和性能評(píng)估的新增長點(diǎn)。
最后，“抄作業(yè)”時(shí)間到，本周言財(cái)老師重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股高清大圖奉上！
往期直播回顧鏈接：
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