據(jù)港交所披露，6月30日，Black Sesame International Holding Limited（以下稱“黑芝麻智能”）向港交所提交上市申請書，中金公司和華泰國際為其聯(lián)席保薦人。據(jù)悉，黑芝麻智能是港交所18C規(guī)則自3月31日生效以來，第一家按此規(guī)則正式遞交A-1上市文件的企業(yè)。
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據(jù)悉，《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章的設(shè)立，主要針對未開啟商業(yè)化，或處于商業(yè)化初期的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，包括新一代信息技術(shù)、先進硬件、先進材料、新能源及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)。其最大的特點是，容許滿足相關(guān)市值要求的未商業(yè)化（最低估值為100億港元）特?？萍脊旧鲜?。這也為那些擁有先進核心技術(shù)、增長潛力備受投資者看好的企業(yè)提供了一條上市路徑和機會。
而黑芝麻智能作為一家車規(guī)級智能汽車計算SoC及基于SoC的解決方案供應(yīng)商，其能創(chuàng)立于2016年，其提供從IP、芯片、自動駕駛解決方案至V2X解決方案的全套服務(wù)。在智能汽車車規(guī)級芯片方面，黑芝麻智能擁有華山和武當(dāng)兩大系列產(chǎn)品。華山系列產(chǎn)品聚焦于自動駕駛，目前已經(jīng)推出了有A1000、A1000L和A1000 Pro三款芯片。其中，A1000 Pro可用于L3級智能駕駛，在INT8精度下提供106+ TOPS算力。此外，針對L3及以上，我們正在開發(fā)目標(biāo)算力為250+ TOPS的A2000。
而武當(dāng)系列極具聚焦于跨域計算。在今年4月份，黑芝麻只能推出了武當(dāng)系列首款產(chǎn)品C1200。據(jù)黑芝麻智能方面介紹，C1200一款集成自動駕駛、智能 座艙、車身控制及其他計算功能的跨域計算SoC，預(yù)計在年內(nèi)向整車廠提供樣片。
招股說明顯示，截至目前，黑芝麻智能已經(jīng)與30多名汽車OEM及一級供應(yīng)商合作，如一汽集團、東風(fēng) 集團、江汽集團、合創(chuàng)、億咖通科技、百度、博世、采埃孚及馬瑞利等，并獲得了10家汽車OEM及Tier1的15款車型意向訂單。截至2022年12月31 日，A1000系列SoC的總出貨量超過25,000片。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年車規(guī)級高算力 SoC的出貨量計，黑芝麻是全球第三大供應(yīng)商。但是從市場份額來看，無論在中國市場還是全球市場，黑芝麻智能的僅為5%上下，與英偉達80%的市場份額存在明顯差距。黑芝麻智能方面對市場仍持樂觀態(tài)度，其預(yù)計今年中國和全球高算力SoC的出貨量將大幅增加，分別達到1050000片及1200000片，預(yù)計黑芝麻智能將分別占據(jù)9.7%和8.5%的市場份額。
據(jù)統(tǒng)計，自創(chuàng)立至今，黑芝麻智能共經(jīng)歷了10輪融資，已獲得北極光創(chuàng)投、蔚來資本、君海創(chuàng)芯、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、吉利和武岳峰資本等知名VC及產(chǎn)業(yè)資本的投資。經(jīng)過7年的10輪融資，黑芝麻智能估值從1.27億元增長到目前的155億元。
但在招股說明書中，黑芝麻智能未披露此次籌資金額和發(fā)行股份。根據(jù)此前媒體報道，此次黑芝麻智能可能籌資約2億美元。按照規(guī)劃，此次融資到資金大約有80%將用于未來三年的研發(fā)。其中，約30%將用于開發(fā)智能汽車車規(guī)級SoC的研發(fā)團隊；約25%將用于開發(fā)及升級我們的智能汽車軟件平臺；約20%將用于智能汽車SoC及車規(guī)IP核的研發(fā)所采購的材料、流片服務(wù)及軟件；約5%將用于開發(fā)自動駕駛解決方案。另外20%將分別用于提高的商業(yè)化能力（10%）和營運資金及一般公司用途（10%），尤其是采購SoC 批量生產(chǎn)的存貨。
在營收方面來看，黑芝麻智能也進入了快速增長期。招股說明書顯示，2020年—2022年，黑芝麻智能收入分別約為5302.1萬元、6050.4萬元和1.65億元。同期，毛利分別為1203.4萬元、2187.2萬元和4863.1億元，毛利率分別為22.7%、36.4%及29.4%。在招股說明書中，黑芝麻智能稱，隨著SoC大規(guī)模量產(chǎn)和解決方案的持續(xù)迭代升級，公司具備有利條件抓住廣闊的市場機會以在可見未來實現(xiàn)強勁增長。
與此同時，黑芝麻智能在三費支出也在持續(xù)增長。根據(jù)招股說明書，2020年—2022年，研發(fā)支出分別為2.5億元、6億元和7.6億元；一般及行政支出分別為3269萬元、1.1億元和2.2億元；銷售2226萬元、5084萬元和1.2億元。在這種情況下，黑芝麻智能的凈虧損仍在持續(xù)擴大，同期凈虧損分別為2.93億元、7.23億元和10.53億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.73億元、6.14億元以及7億元。黑芝麻智能表示，在可預(yù)見的未來還會進一步產(chǎn)生虧損。
此外，截至2022年12月31日，黑芝麻智能的流動資產(chǎn)凈值及流動負(fù)債凈額分別為168,722.4萬元及33,393.9萬元。黑芝麻智能方面表示，假設(shè)未來平均現(xiàn)金消耗率將與2022年的現(xiàn)金消耗率水平相似，截至2022年12月31日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物將能夠使維持24 個月的財務(wù)能力。在資金并不充裕的情況下，黑芝麻智能想要繼續(xù)在這條賽道上奔跑，必須有能夠盡快獲得更為豐富的資金來源。若黑芝麻智能如愿成功登陸港股，也將成為國內(nèi)自動駕駛計算芯片第一股。