近日，華羿微電子股份有限公司(下稱“華羿微電”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資11億元。
圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)
(資料圖)
公司是國(guó)內(nèi)知名的以高性能功率器件研發(fā)、設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、銷售為主的半導(dǎo)體企業(yè)，采用“設(shè)計(jì)+封測(cè)”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，形成了將器件設(shè)計(jì)與封裝測(cè)試有機(jī)整合、協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局，主要產(chǎn)品包括自有品牌產(chǎn)品和封測(cè)產(chǎn)品。
圖片來(lái)源：公司招股書(shū)
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年、2021年、2022年?duì)I收分別為8.47億元、11.6億元、11.57億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為4,163.32萬(wàn)元、8,813.40萬(wàn)元、-4,320.92萬(wàn)元。
發(fā)行人選擇適用《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第(四)項(xiàng)規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)，即：“(四)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。
(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元
結(jié)合最近一次外部股權(quán)融資估值以及可比上市公司比較法得到的評(píng)估結(jié)果，預(yù)計(jì)本次公開(kāi)發(fā)行后發(fā)行人預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元。
(二)最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元
根據(jù)天健會(huì)計(jì)師出具的標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的《審計(jì)報(bào)告》(天健審[2023]6018號(hào))，發(fā)行人2022年?duì)I業(yè)收入為115,664.48萬(wàn)元，滿足上市標(biāo)準(zhǔn)中“最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”的要求。
綜上，公司滿足《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第(四)項(xiàng)中規(guī)定的市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)。
本次擬募資用于車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)及第三代半導(dǎo)體功率器件研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
圖片來(lái)源：公司招股書(shū)
華天電子集團(tuán)直接持有公司269,618,085股股份，占公司總股本的64.95%，為公司控股股東，發(fā)行人的實(shí)際控制人為肖勝利、肖智成、劉建軍、張玉明、宋勇、常文瑛、周永壽、薛延童、陳建軍、崔衛(wèi)兵、楊前進(jìn)、喬少華、張興安13名自然人。
值得一提的是，公司背靠多家知名投資機(jī)構(gòu)，其中，小米產(chǎn)業(yè)基金持有公司0.6%股權(quán)。
華羿微電坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：
(一)行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
半導(dǎo)體行業(yè)受到全球宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)、行業(yè)景氣度、下游市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)等影響，存在周期性波動(dòng)。未來(lái)若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)較大波動(dòng)、半導(dǎo)體行業(yè)延續(xù)周期性下行或下游市場(chǎng)需求發(fā)生變化等，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。若未來(lái)行業(yè)處于周期性上行，而公司未能積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，未能及時(shí)研發(fā)出滿足市場(chǎng)和客戶需求的產(chǎn)品，可能會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。
(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
全球功率器件市場(chǎng)的領(lǐng)先者主要為國(guó)外企業(yè)，國(guó)外功率器件企業(yè)因起步較早，積累了豐富的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了深厚的技術(shù)積淀，迄今仍壟斷著工業(yè)電子、汽車電子、醫(yī)療電子等多個(gè)主要應(yīng)用領(lǐng)域。公司在市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、品牌知名度等方面與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)仍存在差距。若國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、自身經(jīng)營(yíng)管理、下游市場(chǎng)需求、技術(shù)研發(fā)等因素出現(xiàn)重大不利變化或發(fā)生因不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手利用其品牌、技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)，加大在公司所處市場(chǎng)領(lǐng)域的投入，而公司未能采取積極有效措施應(yīng)對(duì)，或未能及時(shí)根據(jù)客戶需求變化調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，則可能導(dǎo)致公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，進(jìn)而對(duì)公司的行業(yè)地位、市場(chǎng)份額、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等產(chǎn)生不利影響。
(三)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為84,670.67萬(wàn)元、116,007.43萬(wàn)元和115,664.48萬(wàn)元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為4,163.32萬(wàn)元、8,813.40萬(wàn)元和-4,320.92萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的波動(dòng)。公司最近一年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)，主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動(dòng)、下游應(yīng)用市場(chǎng)供求關(guān)系變化、上游原材料價(jià)格波動(dòng)、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、研發(fā)投入增加等多種因素綜合影響。同時(shí)，公司按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了減值，2022年計(jì)提金額較往年有所增加。如果未來(lái)功率器件行業(yè)市場(chǎng)情況發(fā)生不利變化、或公司未能準(zhǔn)確判斷下游需求變化、或公司未能有效控制產(chǎn)品成本和相關(guān)費(fèi)用等，可能會(huì)削弱公司獲取經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的能力，降低公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力及進(jìn)一步發(fā)展能力，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)波動(dòng)甚至下滑，給公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
功率器件行業(yè)技術(shù)不斷升級(jí)，持續(xù)的研發(fā)投入和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)是保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。功率器件產(chǎn)品需經(jīng)芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試、可靠性實(shí)驗(yàn)等步驟直至最終產(chǎn)品定型，整體周期較長(zhǎng)，從研發(fā)到規(guī)模投放市場(chǎng)，往往需要較長(zhǎng)時(shí)間，資金投入較大，研發(fā)過(guò)程存在一定的不確定性。如國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手推出更先進(jìn)、更具競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)和產(chǎn)品，而公司未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)并制定新技術(shù)的研究方向，或公司技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)迭代的進(jìn)度未及預(yù)期，或者研發(fā)的新技術(shù)或新產(chǎn)品未被市場(chǎng)廣泛接受，將影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
(五)存貨快速增長(zhǎng)及存貨減值風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為14,380.99萬(wàn)元、25,493.40萬(wàn)元和49,217.37萬(wàn)元，存貨總體呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為426.19萬(wàn)元、677.42萬(wàn)元和4,995.20萬(wàn)元。公司存貨的可變現(xiàn)凈值容易受到下游市場(chǎng)供需情況變動(dòng)的影響。若未來(lái)下游市場(chǎng)需求端持續(xù)低迷或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生其他不利變化、客戶臨時(shí)改變需求，或者公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫(kù)存管理，可能導(dǎo)致存貨無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)銷售，公司可能面臨存貨規(guī)模較大、存貨減值增加的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
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