近日，華羿微電子股份有限公司(下稱“華羿微電”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資11億元。
圖片來源：上交所官網(wǎng)
(資料圖)
公司是國內(nèi)知名的以高性能功率器件研發(fā)、設(shè)計、封裝測試、銷售為主的半導(dǎo)體企業(yè)，采用“設(shè)計+封測”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，形成了將器件設(shè)計與封裝測試有機整合、協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局，主要產(chǎn)品包括自有品牌產(chǎn)品和封測產(chǎn)品。
圖片來源：公司招股書
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2020年、2021年、2022年營收分別為8.47億元、11.6億元、11.57億元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為4,163.32萬元、8,813.40萬元、-4,320.92萬元。
發(fā)行人選擇適用《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第(四)項規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)，即：“(四)預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。
(一)預(yù)計市值不低于人民幣30億元
結(jié)合最近一次外部股權(quán)融資估值以及可比上市公司比較法得到的評估結(jié)果，預(yù)計本次公開發(fā)行后發(fā)行人預(yù)計市值不低于人民幣30億元。
(二)最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元
根據(jù)天健會計師出具的標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的《審計報告》(天健審[2023]6018號)，發(fā)行人2022年營業(yè)收入為115,664.48萬元，滿足上市標(biāo)準(zhǔn)中“最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”的要求。
綜上，公司滿足《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第(四)項中規(guī)定的市值及財務(wù)指標(biāo)。
本次擬募資用于車規(guī)級功率半導(dǎo)體研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)及第三代半導(dǎo)體功率器件研發(fā)項目、補充流動資金。
圖片來源：公司招股書
華天電子集團直接持有公司269,618,085股股份，占公司總股本的64.95%，為公司控股股東，發(fā)行人的實際控制人為肖勝利、肖智成、劉建軍、張玉明、宋勇、常文瑛、周永壽、薛延童、陳建軍、崔衛(wèi)兵、楊前進(jìn)、喬少華、張興安13名自然人。
值得一提的是，公司背靠多家知名投資機構(gòu)，其中，小米產(chǎn)業(yè)基金持有公司0.6%股權(quán)。
華羿微電坦言公司面臨以下風(fēng)險：
(一)行業(yè)周期波動風(fēng)險
半導(dǎo)體行業(yè)受到全球宏觀經(jīng)濟的波動、行業(yè)景氣度、下游市場發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品技術(shù)升級等影響，存在周期性波動。未來若宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)較大波動、半導(dǎo)體行業(yè)延續(xù)周期性下行或下游市場需求發(fā)生變化等，可能會對公司業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。若未來行業(yè)處于周期性上行，而公司未能積極應(yīng)對市場變化，未能及時研發(fā)出滿足市場和客戶需求的產(chǎn)品，可能會對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。
(二)市場競爭風(fēng)險
全球功率器件市場的領(lǐng)先者主要為國外企業(yè)，國外功率器件企業(yè)因起步較早，積累了豐富的發(fā)展經(jīng)驗，實現(xiàn)了深厚的技術(shù)積淀，迄今仍壟斷著工業(yè)電子、汽車電子、醫(yī)療電子等多個主要應(yīng)用領(lǐng)域。公司在市場規(guī)模、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、品牌知名度等方面與國際領(lǐng)先企業(yè)仍存在差距。若國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、自身經(jīng)營管理、下游市場需求、技術(shù)研發(fā)等因素出現(xiàn)重大不利變化或發(fā)生因不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險，或競爭對手利用其品牌、技術(shù)、資金優(yōu)勢，加大在公司所處市場領(lǐng)域的投入，而公司未能采取積極有效措施應(yīng)對，或未能及時根據(jù)客戶需求變化調(diào)整經(jīng)營策略，則可能導(dǎo)致公司市場競爭力下降，進(jìn)而對公司的行業(yè)地位、市場份額、經(jīng)營業(yè)績等產(chǎn)生不利影響。
(三)經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為84,670.67萬元、116,007.43萬元和115,664.48萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為4,163.32萬元、8,813.40萬元和-4,320.92萬元，經(jīng)營業(yè)績存在一定的波動。公司最近一年歸屬于母公司股東的凈利潤為負(fù)，主要是受宏觀經(jīng)濟下行、半導(dǎo)體行業(yè)周期性波動、下游應(yīng)用市場供求關(guān)系變化、上游原材料價格波動、生產(chǎn)規(guī)模的擴大及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、研發(fā)投入增加等多種因素綜合影響。同時，公司按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，對相關(guān)資產(chǎn)計提了減值，2022年計提金額較往年有所增加。如果未來功率器件行業(yè)市場情況發(fā)生不利變化、或公司未能準(zhǔn)確判斷下游需求變化、或公司未能有效控制產(chǎn)品成本和相關(guān)費用等，可能會削弱公司獲取經(jīng)營性現(xiàn)金流的能力，降低公司市場競爭能力及進(jìn)一步發(fā)展能力，導(dǎo)致公司業(yè)績波動甚至下滑，給公司經(jīng)營發(fā)展帶來一定的風(fēng)險。
(四)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險
功率器件行業(yè)技術(shù)不斷升級，持續(xù)的研發(fā)投入和新產(chǎn)品開發(fā)是保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。功率器件產(chǎn)品需經(jīng)芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試、可靠性實驗等步驟直至最終產(chǎn)品定型，整體周期較長，從研發(fā)到規(guī)模投放市場，往往需要較長時間，資金投入較大，研發(fā)過程存在一定的不確定性。如國內(nèi)外競爭對手推出更先進(jìn)、更具競爭力的技術(shù)和產(chǎn)品，而公司未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢并制定新技術(shù)的研究方向，或公司技術(shù)和產(chǎn)品升級迭代的進(jìn)度未及預(yù)期，或者研發(fā)的新技術(shù)或新產(chǎn)品未被市場廣泛接受，將影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
(五)存貨快速增長及存貨減值風(fēng)險
報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為14,380.99萬元、25,493.40萬元和49,217.37萬元，存貨總體呈現(xiàn)快速增長趨勢，存貨跌價準(zhǔn)備余額分別為426.19萬元、677.42萬元和4,995.20萬元。公司存貨的可變現(xiàn)凈值容易受到下游市場供需情況變動的影響。若未來下游市場需求端持續(xù)低迷或市場環(huán)境發(fā)生其他不利變化、客戶臨時改變需求，或者公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理，可能導(dǎo)致存貨無法順利實現(xiàn)銷售，公司可能面臨存貨規(guī)模較大、存貨減值增加的風(fēng)險，進(jìn)而會對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
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