4月20日，港股部分醫(yī)藥股拉升走高。截至發(fā)稿，新銳醫(yī)藥漲112%，11個(gè)交易日累計(jì)漲超1420%；泰凌醫(yī)藥漲142.72%盤中停牌，開拓藥業(yè)漲超4%，百濟(jì)神州漲超2%，歌禮藥業(yè)、藥明生物、復(fù)星醫(yī)藥跟漲。
醫(yī)藥股回暖時(shí)機(jī)已經(jīng)到來了嗎？又有哪些細(xì)分方向值得配置呢？
3月以來，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)發(fā)散，疫情防控再次進(jìn)入常態(tài)化。在此背景下，新冠相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈包括核酸檢測(cè)、新冠的抗原質(zhì)檢等需求持續(xù)維持剛性增長(zhǎng)狀態(tài)。
4月19日，國(guó)家醫(yī)保局表示，將全力支持常態(tài)疫情防控，最大程度保障群眾生命健康。繼續(xù)降低疫苗、核酸檢測(cè)、抗原檢測(cè)、治療藥品價(jià)格，接續(xù)做好疫苗和接種費(fèi)用保障工作。
根據(jù)開源證券測(cè)算，抗疫新形勢(shì)下抗原檢測(cè)應(yīng)用場(chǎng)景得以擴(kuò)展，預(yù)計(jì)抗原自測(cè)市場(chǎng)潛在規(guī)模約915億。
此外，口服藥以及相關(guān)供應(yīng)鏈、中藥治療新冠、國(guó)產(chǎn)新冠小分子口服藥的研發(fā)進(jìn)程也在加速。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年以來，港股醫(yī)藥股相對(duì)于大盤仍維持弱勢(shì)，港股醫(yī)療保健行業(yè)年內(nèi)跌26%，制藥與生物行業(yè)年內(nèi)累跌24.89%。業(yè)內(nèi)人士分析表示，醫(yī)藥行業(yè)受到疫情、加息預(yù)期、集采監(jiān)管等方面的影響，此前高估值和高成長(zhǎng)的板塊具有估值的壓力開始回調(diào)，但醫(yī)藥仍將長(zhǎng)期受益于剛性需求及整個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)紅利。
值得注意的是，港股醫(yī)藥企業(yè)2021年業(yè)績(jī)普遍高增，63家藥企凈利潤(rùn)超1億元。中國(guó)生物制藥實(shí)現(xiàn)全年凈利超146億元，位居首位；藥明生物2021年凈利潤(rùn)33.89億元，同比增長(zhǎng)100.6%；康希諾首次實(shí)現(xiàn)盈利。本次股價(jià)暴漲的新銳醫(yī)療，去年實(shí)現(xiàn)收益同比增長(zhǎng)1.52倍至約3.35億港元，虧損同比收窄約96%。
從細(xì)分板塊來看，2021年業(yè)績(jī)報(bào)喜的藥企主要集中在新冠檢測(cè)、新冠疫苗、中藥等領(lǐng)域。其中，中藥股業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，白云山、中國(guó)中藥等凈利潤(rùn)增速居前。
多家機(jī)構(gòu)分析指，當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊估值仍處于低位，具備良好配置價(jià)值，建議重點(diǎn)關(guān)注一季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)或改善的細(xì)分領(lǐng)域。
平安證券發(fā)研報(bào)指，進(jìn)入4月，醫(yī)藥生物股進(jìn)入2021年報(bào)與2022一季報(bào)密集披露期，該行認(rèn)為前期跌幅較大的CXO板塊，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，且未來仍然具備較好的成長(zhǎng)性，目前估值性價(jià)比凸顯。中藥板塊中的一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，基本面穩(wěn)健，且近期中藥利好政策頻出。隨著中藥企業(yè)業(yè)績(jī)的逐步釋放，考慮板塊估值，在此時(shí)點(diǎn)仍然值得關(guān)注。主要關(guān)注以下三條主線：
開源證券表示，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，新冠檢測(cè)試劑和特效藥的使用是疫情防控的關(guān)鍵。已獲批的27家抗原檢測(cè)試劑盒廠家有望取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此外，在上游原材料端，產(chǎn)品種類齊全，精耕重組蛋白、抗體等細(xì)分領(lǐng)域的公司將直接受益。新冠小分子口服藥方面，目前輝瑞Paxlovid在國(guó)內(nèi)附條件批準(zhǔn)上市，國(guó)內(nèi)企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)展較快。該行指將繼續(xù)擁抱賽道價(jià)值高、有較深護(hù)城河、商業(yè)模式被證明成功的標(biāo)的，應(yīng)拉長(zhǎng)時(shí)間維度去衡量公司成長(zhǎng)性。
興業(yè)證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整后，估值底、倉(cāng)位底、政策底均已顯現(xiàn)，且醫(yī)藥業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)，與其他行業(yè)相比優(yōu)勢(shì)突出。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著新冠疫苗和藥物研發(fā)的推進(jìn)，疫情影響有望減弱，醫(yī)藥投資主線逐步回歸于企業(yè)的“非新冠”主營(yíng)業(yè)務(wù)，醫(yī)藥板塊中的機(jī)會(huì)將逐步顯現(xiàn)。