4月20日，港股部分醫(yī)藥股拉升走高。截至發(fā)稿，新銳醫(yī)藥漲112%，11個交易日累計漲超1420%；泰凌醫(yī)藥漲142.72%盤中停牌，開拓藥業(yè)漲超4%，百濟神州漲超2%，歌禮藥業(yè)、藥明生物、復(fù)星醫(yī)藥跟漲。
醫(yī)藥股回暖時機已經(jīng)到來了嗎？又有哪些細(xì)分方向值得配置呢？
3月以來，國內(nèi)疫情多點發(fā)散，疫情防控再次進(jìn)入常態(tài)化。在此背景下，新冠相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈包括核酸檢測、新冠的抗原質(zhì)檢等需求持續(xù)維持剛性增長狀態(tài)。
4月19日，國家醫(yī)保局表示，將全力支持常態(tài)疫情防控，最大程度保障群眾生命健康。繼續(xù)降低疫苗、核酸檢測、抗原檢測、治療藥品價格，接續(xù)做好疫苗和接種費用保障工作。
根據(jù)開源證券測算，抗疫新形勢下抗原檢測應(yīng)用場景得以擴展，預(yù)計抗原自測市場潛在規(guī)模約915億。
此外，口服藥以及相關(guān)供應(yīng)鏈、中藥治療新冠、國產(chǎn)新冠小分子口服藥的研發(fā)進(jìn)程也在加速。
市場表現(xiàn)方面，今年以來，港股醫(yī)藥股相對于大盤仍維持弱勢，港股醫(yī)療保健行業(yè)年內(nèi)跌26%，制藥與生物行業(yè)年內(nèi)累跌24.89%。業(yè)內(nèi)人士分析表示，醫(yī)藥行業(yè)受到疫情、加息預(yù)期、集采監(jiān)管等方面的影響，此前高估值和高成長的板塊具有估值的壓力開始回調(diào)，但醫(yī)藥仍將長期受益于剛性需求及整個行業(yè)成長紅利。
值得注意的是，港股醫(yī)藥企業(yè)2021年業(yè)績普遍高增，63家藥企凈利潤超1億元。中國生物制藥實現(xiàn)全年凈利超146億元，位居首位；藥明生物2021年凈利潤33.89億元，同比增長100.6%；康希諾首次實現(xiàn)盈利。本次股價暴漲的新銳醫(yī)療，去年實現(xiàn)收益同比增長1.52倍至約3.35億港元，虧損同比收窄約96%。
從細(xì)分板塊來看，2021年業(yè)績報喜的藥企主要集中在新冠檢測、新冠疫苗、中藥等領(lǐng)域。其中，中藥股業(yè)績整體實現(xiàn)高增長，白云山、中國中藥等凈利潤增速居前。
多家機構(gòu)分析指，當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊估值仍處于低位，具備良好配置價值，建議重點關(guān)注一季度業(yè)績高增長或改善的細(xì)分領(lǐng)域。
平安證券發(fā)研報指，進(jìn)入4月，醫(yī)藥生物股進(jìn)入2021年報與2022一季報密集披露期，該行認(rèn)為前期跌幅較大的CXO板塊，業(yè)績確定性較強，且未來仍然具備較好的成長性，目前估值性價比凸顯。中藥板塊中的一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，基本面穩(wěn)健，且近期中藥利好政策頻出。隨著中藥企業(yè)業(yè)績的逐步釋放，考慮板塊估值，在此時點仍然值得關(guān)注。主要關(guān)注以下三條主線：
開源證券表示，國內(nèi)疫情防控形勢嚴(yán)峻，新冠檢測試劑和特效藥的使用是疫情防控的關(guān)鍵。已獲批的27家抗原檢測試劑盒廠家有望取得先發(fā)優(yōu)勢。此外，在上游原材料端，產(chǎn)品種類齊全，精耕重組蛋白、抗體等細(xì)分領(lǐng)域的公司將直接受益。新冠小分子口服藥方面，目前輝瑞Paxlovid在國內(nèi)附條件批準(zhǔn)上市，國內(nèi)企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)展較快。該行指將繼續(xù)擁抱賽道價值高、有較深護(hù)城河、商業(yè)模式被證明成功的標(biāo)的，應(yīng)拉長時間維度去衡量公司成長性。
興業(yè)證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整后，估值底、倉位底、政策底均已顯現(xiàn)，且醫(yī)藥業(yè)績持續(xù)性強，與其他行業(yè)相比優(yōu)勢突出。該機構(gòu)預(yù)測，隨著新冠疫苗和藥物研發(fā)的推進(jìn)，疫情影響有望減弱，醫(yī)藥投資主線逐步回歸于企業(yè)的“非新冠”主營業(yè)務(wù)，醫(yī)藥板塊中的機會將逐步顯現(xiàn)。