編者按：隨著國內政策持續(xù)改善，機構普遍對經濟復蘇持樂觀態(tài)度；廣發(fā)證券認為，當前港股正處于牛市“徘徊期 ”，如果行情出現(xiàn)回調，建議積極加倉。
上周，隨著“新十條”防疫政策的落地，港股也迎來了一波大反彈的行情，地產、消費、科技、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等板塊集體爆發(fā)，恒生指數(shù)一周上漲了6.56%，恒生科技指數(shù)漲幅更是超過了12%。
在經歷一波急漲后，市場情緒明顯得到釋放，港股在今天進入了回調階段。恒生指數(shù)盤中跌超2%，恒生科技指數(shù)跌幅一度擴大近4%，碧桂園服務、龍湖集團、舜宇光學科技、小鵬汽車-W、理想汽車-W等跌幅皆為雙位數(shù)?；趯Φ禺a調控、疫情防控優(yōu)化落地，基本面修復的預期帶動估值回升，經濟、信用環(huán)境低位回暖可期等因素的判斷，廣發(fā)證券認為當前港股正處于牛市一階段二階段之交的牛市“徘徊期 ”。
【資料圖】
經歷11月以來的反彈，當下港股情緒有所改善，賣空成交比、中國主權債CDS已顯著回落，一階段主權風險溢價下降帶來的修復已進入后半段?；仡櫄v史，廣發(fā)證券發(fā)現(xiàn)港股二階段“價值重估”的觸發(fā)往往是以社融為代表的信用環(huán)境指標低位改善，這一路徑比較樂觀，港股牛市不久后就會進入二階段行情。
另外，廣發(fā)證券指出，如果港股牛市行情因此出現(xiàn)回調，是積極加倉的良機。該機構看好依舊看好行情持續(xù)的理由是，如果信用環(huán)境低位修復，盈利預期迎來改善也是自然的。本輪二階段監(jiān)管環(huán)境趨于穩(wěn)定后，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的公司內生盈利能力將恢復。
當前港股處于一階段二階段之交的牛市“徘徊期 ”，廣發(fā)證券建議繼續(xù)圍繞“三支箭”即“穩(wěn)增長”政策加碼（地產龍頭適度信用下沉、地產銷售竣工鏈條）+疫情防控政策優(yōu)化（可選消費、服務業(yè)、醫(yī)療保?。?海外流動性緩和（平臺經濟），配置策略上以攻守兼?zhèn)涞摹皹I(yè)績上調”+“高股息策略”為主。
業(yè)績上調：歷次港股盈利預測上調的行業(yè)往后看在1至2階段之交多有超額收益。建議關注：資訊科技（外賣、電商）、醫(yī)療保健（醫(yī)療服務、特效藥）、可選消費（黃金珠寶/服飾/免稅、啤酒/超市）。 高股息：以史為鑒，高股息策略，一方面其攻守兼?zhèn)涞膶傩赃m合1至2階段過渡期：要么獲得超額收益，要么獲得穩(wěn)健的絕對收益。另一方面，如果穩(wěn)增長政策組合拳作為市場的驅動力，高股息風格也與傳統(tǒng)價值風格共振。建議關注：一梯隊的能源、電信和二梯隊的金融、地產。華盛資訊為大家篩選出了20只高股息率、低市盈率標的，僅供參考。其中，航運板塊，東方海外國際的股息率高達52.6%，太平洋航運和中遠?？氐墓上⒙史謩e為42.15%和38.93%，且動態(tài)市盈率皆低于3倍。能源板塊，兗煤澳大利亞、中國海洋石油、首鋼資源、中國石油化工股份、中國神華等股息率皆大于10%。
近期，天風證券也在研報中強調，要關注港股的后續(xù)的投資機會。短期來看，備受關注的中概審計監(jiān)管問題或即將有最終結論，若能最終達成一致，中概退市風險將化解，有望進一步改善市場情緒帶動繼續(xù)上漲；各地防疫政策落實速度快于預期，密切關注出入境防疫政策的變化；中期隨著各地優(yōu)化政策加速落實，若企業(yè)盈利修復好于預期將帶動更多長期資金配置；長期則要留意外資對中國資產的配置比例。投資建議方面，重點關注4條主線及相關公司。
投資主線 | 所屬概念 | 相關公司 |
復蘇及估值修復類 | 社交平臺 | 騰訊控股 |
電商&本地生活 | 拼多多、美團-W、阿里巴巴-SW、京東集團-SW | |
復蘇的線下場景&需求提升類 | OTA&出行 | 攜程集團-S、同程旅行 |
博彩 | 銀河娛樂、金沙中國有限公司 | |
消費 | 泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品 | |
電影院線 | 貓眼娛樂，阿里影業(yè)，IMAX 中國 | |
互聯(lián)網(wǎng)貨運平臺 | 滿幫 | |
互聯(lián)網(wǎng)招聘 | BOSS直聘 | |
SaaS&云服務 | 微盟集團，中國有贊，阜博集團，涂鴉智能-W | |
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺 | 京東健康，阿里健康，平安好醫(yī)生 | |
娛樂 | 嗶哩嗶哩-W，快手-W，騰訊音樂-SW，云音樂，知乎-W，摯文集團，閱文集團 | |
智能駕駛 | 理想汽車-W，蔚來-SW，小鵬汽車-W，百度集團-SW | |
困境反轉類 | 在線地產 | 貝殼-W |
電子煙 | 思摩爾國際 | |
受益于港股中概交易活躍度提升和流動性充裕下的需求提升類 | 交易所 | 香港交易所 |
互聯(lián)網(wǎng)金融 | 360數(shù)科-S |