鋼鐵：
線螺采購量環(huán)比+7.28%；五大鋼產(chǎn)量環(huán)比-2.15%；鋼價(jià)環(huán)比-0.04%。供給受兩會(huì)限產(chǎn)影響稍有下降但預(yù)計(jì)影響周期較短；需求繼續(xù)小幅恢復(fù)但需關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)來驗(yàn)證穩(wěn)經(jīng)濟(jì)效果；庫存處近三年低位；成本端海運(yùn)費(fèi)季節(jié)性走高，鋼價(jià)震蕩下鋼廠盈利稍有改善。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下供給端限產(chǎn)可能有所松動(dòng)，需關(guān)注基建超前投資效果及地產(chǎn)端的邊際改善，長期看需關(guān)注成長型特鋼領(lǐng)域。
工業(yè)金屬：
LME 銅現(xiàn)價(jià)/長江有色銅現(xiàn)價(jià)環(huán)比-3.07%/-1.05%；LME 鋁現(xiàn)價(jià)/長江有色鋁現(xiàn)價(jià)環(huán)比-9.84%/-6.70%。鋁：俄烏局勢(shì)有所緩和，國內(nèi)供給端受約束；庫存端處于低位；原料端氧化鋁產(chǎn)能新增/恢復(fù)預(yù)期下走弱；需求端在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、光伏、汽車輕量化下得以保證，江航裝備(688586)：2021全年扣非凈利潤增長28% 在手訂單充裕來年高增可期江航裝備(688586)：2021全年扣非凈利潤增長28% 在手訂單充裕來年高增可期預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將高位運(yùn)行。
新能源金屬：
鋰方面，碳酸鋰/氫氧化鋰價(jià)格環(huán)比+0.89%/+5.16%。國內(nèi)鋰供需偏緊且?guī)齑孑^低。短期看3 月泰利森放量，6 月SQM 放量，預(yù)計(jì)三月后鋰供應(yīng)有所緩解但仍偏緊，鋰價(jià)在三月后增幅將收窄但仍維持高位。
稀土：
氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價(jià)格環(huán)比-5.43%/-2.41%/-1.32%。稀土價(jià)格呈下降趨勢(shì)，主因：1.高價(jià)下市場成交較淡；2.俄烏局勢(shì)或影響需求的預(yù)期。低庫存支撐下短期價(jià)格或小幅震蕩，短期仍需關(guān)注俄烏局勢(shì)的進(jìn)展。
投資建議
鋼鐵建議關(guān)注甬金股份（603995）、永興材料（002756）。工業(yè)金屬建議關(guān)注嘉元科技（688388）、南山鋁業(yè)（600219）。新能源金屬建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460）、天齊鋰業(yè)（002466）。稀土建議關(guān)注北方稀土（600111）、五礦稀土（000831）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新冠疫情蔓延超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。