小13箩利洗澡无码视频免费网站-亚洲熟妇无码av另类vr影视-国产精品久久久久乳精品爆-宅女午夜福利免费视频

積極申購:中銀轉(zhuǎn)債 向財富管理轉(zhuǎn)型的領(lǐng)先券商
時間:2022-03-24 10:15:01  來源:天風證券股份有限公司  
1
聽新聞

申購分析:

1. 中銀轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模78 億元,債項與主體評級為AAA/AAA 級;轉(zhuǎn)股價10.24 元,截至2022 年3 月22 日轉(zhuǎn)股價值98.63 元;各年票息的算術(shù)平均值為1.00 元,到期補償利率6%,屬于新發(fā)行轉(zhuǎn)債較低水平。按2022 年3 月22 日6 年期AAA 級中債企業(yè)到期收益率3.57%的貼現(xiàn)率計算,債底為90.98 元,純債價值較好。其他博弈條款均為市場化條款,若全部轉(zhuǎn)股對總股本和流通股本的攤薄壓力均為7.51%,對現(xiàn)有股本攤薄有一定壓力。

2. 截至2022 年3 月22 日,公司前三大股東中國銀河金融控股有限責任公司、香港中央結(jié)算(代理人)有限公司、中國證券金融股份有限公司分別持有占總股本51.16%、36.38%、0.83%的股份,公司大股東均不參與認購,根據(jù)現(xiàn)階段市場打新收益與環(huán)境來預測,首日配售規(guī)模預計在55%左右。剩余網(wǎng)上申購新債規(guī)模為35.10 億元,因單戶申購上限為100 萬元,假設(shè)網(wǎng)上申購賬戶數(shù)量介于1050-1150 萬戶,晨光文具(603899):“一體”披荊斬棘 “兩翼”乘風破浪晨光文具(603899):“一體”披荊斬棘 “兩翼”乘風破浪預計中簽率在0.0305%-0.0334%左右。

3. 公司所處行業(yè)為證券Ⅲ(申萬三級),從估值角度來看,截至2022 年3 月22 日收盤,公司PE(TTM)為9.89 倍,在收入相近的10 家同業(yè)企業(yè)中處于較低水平,市值1023.86 億元,處于同業(yè)較低水平。截至2022 年3 月22 日,公司今年以來正股下跌9.74%,同期行業(yè)指數(shù)下跌12.93%,萬得全A 下跌12.93%,上市以來年化波動率為33.12%,股票彈性較低。公司目前無股權(quán)質(zhì)押風險。其他風險點:1.市場競爭加劇風險;2. 稅收優(yōu)惠風險;3. 國際政治經(jīng)濟環(huán)境變化風險;4. 核心客戶收入占比較高的風險;5. 原材料價格波動風險;6.海外經(jīng)營風險;7.核心人員流失風險等。

4. 中銀轉(zhuǎn)債規(guī)模較大,債底保護較足,平價低于面值,市場或給予20%的溢價,預計上市價格為118 元左右,建議積極參與新債申購。

風險提示:違約風險、可轉(zhuǎn)債價格波動甚至低于面值的風險、發(fā)行可轉(zhuǎn)債到期不能轉(zhuǎn)股的風險、攤薄每股收益和凈資產(chǎn)收益率的風險、本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的相關(guān)風險、信用評級變化的風險、正股波動風險、上市收益溢價低于預期