板塊行情回顧：
本周（4.4~4.8），申萬(wàn)美容護(hù)理板塊下跌-3.52%。上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別-0.94%、-3.64%，申萬(wàn)美容護(hù)理板塊跑輸上證綜指2.58pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指0.12pct。
wind 醫(yī)美與化妝品指數(shù)：本周，滬深300 指數(shù)-1.06%，wind 醫(yī)美指數(shù)-3.34%，跑輸滬深300 大盤(pán)2.28pct；wind 化妝品指數(shù)-4.28%，跑輸滬深300 大盤(pán)3.21pct。
行業(yè)要聞：
貝卓爾特因宣傳語(yǔ)誤導(dǎo)消費(fèi)者被罰：貝卓爾特（上海）生物科技有限公司因在其天貓網(wǎng)店發(fā)布“百年藥企聯(lián)手中山大學(xué)”、“以制藥的標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)化妝品”等宣傳內(nèi)容，被罰款10 萬(wàn)元。商品宣傳語(yǔ)誤導(dǎo)消費(fèi)者商品與“藥妝”存在關(guān)系，此次或是新規(guī)之后，監(jiān)管部門(mén)首次針對(duì)業(yè)內(nèi)這類宣傳開(kāi)出罰單。（上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局）
公司公告：
華東醫(yī)藥：發(fā)布關(guān)于控股子公司獲得藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書(shū)的公告，公司控股子公司道爾生物獲得新西蘭藥品和醫(yī)療器械安全管理局（Medsafe）、健康及殘疾倫理委員會(huì)（HDEC）的最終批準(zhǔn)，獲準(zhǔn)在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展注射用DR10624 的 I 期臨床試驗(yàn)。該藥品適用于2 型糖尿病、肥胖、代謝綜合征等。
青松股份：發(fā)布關(guān)于全資子公司取得外觀設(shè)計(jì)專利的公告，全資子公司諾斯貝爾化妝品股份有限公司近日收到了國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局頒發(fā)的《外觀設(shè)計(jì)專利證書(shū)》，專利的取得不會(huì)對(duì)諾斯貝爾目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重大影響，但有利于諾斯貝爾進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，形成持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制，電氣設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告：尋找超預(yù)期之歐洲-被低估的光伏先鋒電氣設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告：尋找超預(yù)期之歐洲-被低估的光伏先鋒提升諾斯貝爾的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)：發(fā)布關(guān)于回購(gòu)公司股份的進(jìn)展公告，截至2022 年3月31 日，公司通過(guò)股份回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份883301 股，占公司總股本的比例為0.37%，最高成交價(jià)為36.69 元/股，最低成交價(jià)為33.88 元/股，成交總金額為3069.27 萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）?；刭?gòu)實(shí)施情況符合公司回購(gòu)股份方案及相關(guān)法律法規(guī)的要求。
投資建議
（1）化妝品行業(yè)：2022Q1 化妝品企業(yè)銷售預(yù)計(jì)保持較快增長(zhǎng)，根據(jù)公司公告，珀萊雅Q1 營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%~40%；魯商發(fā)展1~2月化妝品板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)約147%，頤蓮Q1 淘系增長(zhǎng)約44%；華熙生物1~2 月?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)約55%，旗下米蓓爾Q1 淘系銷售額增長(zhǎng)約56%。在化妝品行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，強(qiáng)產(chǎn)品+強(qiáng)品牌為品牌破圈帶來(lái)可能性，持續(xù)關(guān)注具有較強(qiáng)研發(fā)能力和品牌力的頭部化妝品品牌。
關(guān)注：【貝泰妮】細(xì)分敏感肌護(hù)膚領(lǐng)域龍頭；【珀萊雅】多元化的優(yōu)質(zhì)品牌商；【上海家化】多品類發(fā)展，不斷創(chuàng)新打造新單品；【丸美股份】主打中高端，擁有豐富營(yíng)銷、經(jīng)銷渠道；【水羊股份】運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)，品類結(jié)構(gòu)逐漸改善。
（2）醫(yī)美行業(yè)：醫(yī)美行業(yè)需求端持續(xù)擴(kuò)容，供給端產(chǎn)品更加多元化，政策端對(duì)于醫(yī)美機(jī)構(gòu)和醫(yī)美產(chǎn)品監(jiān)管加強(qiáng)?？春脫碛蠭II 類醫(yī)療器械證、產(chǎn)品矩陣布局完善的上游醫(yī)美企業(yè)和下游長(zhǎng)期規(guī)范經(jīng)營(yíng)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。關(guān)注：【華熙生物】本土玻尿酸原料龍頭；【愛(ài)美客】童顏針重磅上市，差異化滿足更高需求；【華東醫(yī)藥】醫(yī)美業(yè)務(wù)全線布局；【昊海生科】研發(fā)、生產(chǎn)及銷售一體化；【四環(huán)醫(yī)藥】肉毒素+雙抗并駕齊驅(qū)；關(guān)注下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)布局的朗姿股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情反復(fù)的影響；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)監(jiān)管政策的不確定性；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等。