豬價(jià)止跌回彈，成本高企，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化。繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動(dòng)保估值底部，重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。國(guó)家發(fā)展改革委和農(nóng)業(yè)部組織召開會(huì)議，部署推進(jìn)基因與生物技術(shù)、現(xiàn)代種業(yè)等國(guó)家重大工程。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和育種創(chuàng)新能力的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
養(yǎng)殖：3 月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，畜禽價(jià)格環(huán)比小幅上漲。涌益數(shù)據(jù)顯示，3 月能繁母豬環(huán)比下降1.23%，去化幅度加大。本周全國(guó)生豬出欄周均價(jià)12.36 元/公斤，環(huán)比增加2.32%。目前整體生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處于深度虧損階段，后續(xù)產(chǎn)能去化或仍將持續(xù)。上市公司層面，目前各上市公司業(yè)績(jī)最差時(shí)點(diǎn)已過，養(yǎng)殖股面臨情緒和業(yè)績(jī)修復(fù)。繼續(xù)建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊，如溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。禽板塊，受前期產(chǎn)能去化影響，本周中速雞均價(jià)6.96 元/斤，環(huán)比上升0.58%，同比下滑4.13%；受前期低補(bǔ)欄積極性、雞病及節(jié)假日消費(fèi)回暖等影響，白雞價(jià)格處于近期高位，本周白羽肉雞均價(jià)8.55 元/公斤，環(huán)比上升0.71%，同比下滑1.72%，山東煙臺(tái)雞苗本周均價(jià)1.80 元/羽，環(huán)比上升20.00%，同比下滑64.91%。此外，“慎思篤行”系列報(bào)告(九)：如何理解美債對(duì)A股風(fēng)格的影響？“慎思篤行”系列報(bào)告(九)：如何理解美債對(duì)A股風(fēng)格的影響？需密切關(guān)注美國(guó)禽流感對(duì)禽板塊的影響。
動(dòng)保：估值底部，關(guān)注非瘟疫苗催化。2021Q3 以來，受下游養(yǎng)殖虧損影響，動(dòng)保景氣下行，部分企業(yè)季度營(yíng)收/利潤(rùn)同比下滑（禽動(dòng)保低迷自2021 年初已開始）。受此影響，動(dòng)保估值均已跌至歷史低位。長(zhǎng)期來看，下游規(guī)模化進(jìn)程、新疫苗研發(fā)等預(yù)計(jì)將持續(xù)推動(dòng)動(dòng)保行業(yè)擴(kuò)容。而在非瘟疫苗研發(fā)上，科技部近期公示了“動(dòng)物疫病綜合防控關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用”重點(diǎn)專項(xiàng)2021 年度揭榜掛帥項(xiàng)目結(jié)果，蘭研所非洲豬瘟亞單位疫苗等3 條非瘟疫苗路徑上榜。結(jié)合前期部分企業(yè)向農(nóng)業(yè)農(nóng)村部申請(qǐng)非瘟亞單位疫苗應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)非瘟疫苗流程或?qū)⒈容^快，建議重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。
種植：國(guó)家部署基因與生物技術(shù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等國(guó)家重大工程。3 月31 日，國(guó)家發(fā)展改革委組織召開“十四五”規(guī)劃102 項(xiàng)重大工程實(shí)施部際聯(lián)席會(huì)議第一次會(huì)議。4 月2 日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部組織相關(guān)司局，舉行“十四五”規(guī)劃102 項(xiàng)重大工程涉農(nóng)項(xiàng)目實(shí)施推進(jìn)會(huì)。基因與生物技術(shù)、現(xiàn)代種業(yè)等項(xiàng)目作為國(guó)家重大工程被著重關(guān)注，相關(guān)重點(diǎn)工作正在研究部署中。我們認(rèn)為，種業(yè)科技創(chuàng)新與生物育種技術(shù)相關(guān)項(xiàng)目的入選，將進(jìn)一步加快種業(yè)研發(fā)創(chuàng)新步伐，加速種業(yè)發(fā)展動(dòng)能向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)切換。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和育種創(chuàng)新能力的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：動(dòng)物疫病大規(guī)模爆發(fā)；食品安全問題；自然災(zāi)害；政策不達(dá)預(yù)期；豬價(jià)不達(dá)預(yù)期；糧食價(jià)格波動(dòng)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。
投資建議：豬價(jià)底部震蕩，成本高企，頭均虧損加大，或?qū)⒓铀佼a(chǎn)能去化，繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。動(dòng)保估值底部，重點(diǎn)關(guān)注普萊柯等。國(guó)家發(fā)展改革委和農(nóng)業(yè)部組織召開會(huì)議，部署推進(jìn)基因與生物技術(shù)、現(xiàn)代種業(yè)等國(guó)家重大工程。建議關(guān)注種業(yè)板塊，推薦具備生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)、具備優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和育種創(chuàng)新能力的雜交玉米種業(yè)龍頭登海種業(yè)。繼續(xù)推薦高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股海大集團(tuán)、中寵股份、圣農(nóng)發(fā)展等。