文 | 楊萬里
“今年讓一位土豪朋友瘋狂參與打新，幾次中簽后，我倆的財富差距又縮小了...”雖然是一個段子，卻道盡了大家的無奈。
4月12日，又有新股出現破發(fā)，這位主角就是N唯捷（唯捷創(chuàng)芯）。
集合競價階段，N唯捷跌幅一度超過50%，引起市場廣泛關注。9點30分正式開盤后，這只新股果然破發(fā)，1秒鐘暴跌超30%。
之后，該公司繼續(xù)震蕩走低，盤中跌超34%，股價最低下探至43.52元。
截至發(fā)文，該公司跌幅約為34.16%，股價約為43.85元，總市值約為175.4億元。
N唯捷發(fā)行價格為66.60元/股，若中簽股民（中一手500股）在最低點賣出，虧損將高達11540元。
在尺度股東群，有投資者吐槽道，“玩?zhèn)€錘子，誰打新誰虧錢，反正我以后不敢碰了，已經徹底搞怕了”。
還有投資者稱，“從4月1日-12日期間，9只新上市股票中，目前有6只處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)率為66.6%。以前打新是中獎，現在打新是踩坑”。
通過梳理多只破發(fā)新股的共同規(guī)律，要么是基本面不被認可（業(yè)績持續(xù)虧損）、要么是發(fā)行估值過高。
以唯捷創(chuàng)芯為例，在2018年-2021年期間，分別實現歸屬凈利潤-3386萬、-2999萬、-7773萬、-6842萬，累計虧損金額達2.1億元。由于凈利多年陷入虧損情形，使得投資者做多動能不足。
實際上，科創(chuàng)板不少新股與唯捷創(chuàng)芯存在相似性。
例如，今日另一只新股-N海創(chuàng)（海創(chuàng)藥業(yè)）上市首日也實現破發(fā)，盤中跌幅超過23%。從業(yè)績看，在2018年-2021年期間，該公司分別虧損3858萬、1.117億、4.898億、3.062億，即連續(xù)4年處于虧損狀態(tài)。
此外，“科創(chuàng)板人工智能第一股”格靈深瞳上市首日破發(fā)（下跌5.14%），而從2018年至2021年，該公司累計虧損金額超6.2億元?！懊谀蛏衬[瘤第一股”亞虹醫(yī)藥上市首日破發(fā)（下跌23.41%），而最近四個年度公司累計虧損超6.8億元。
在注冊制全面推行的時代，投資者對新上市公司質量更看重，如果基本面不佳且行業(yè)成長性不足，大概率不會得到市場追捧。
回到唯捷創(chuàng)芯，該公司主營業(yè)務包括射頻功率放大器模組、Wi-Fi射頻前端模組、接收端模組、射頻開關等，
目前，外界對唯捷創(chuàng)芯的第一個爭議點是嚴重依賴大客戶。從2018年至2021年上半年，唯捷創(chuàng)芯前五大客戶占公司銷售總額比重分別皆超過98%。有觀點擔憂稱，未來一旦大客戶流失，對公司業(yè)績將產生較大沖擊。
第二個爭議點是存在超募的嫌疑。唯捷創(chuàng)芯本次計劃擬募集24.87億元，而2021年年末凈資產僅為10.99億，計劃募集金額是凈資產的2.26倍。
值得一提，截至2021年上半年，4G PA模組占據了主要收入來源，而5G PA 模組收入占比占比不到三成。
而手機產業(yè)鏈又是一個技術變更速度非?？斓漠a業(yè)，2013年年末中國發(fā)放4G牌照，到了2014年，3G手機出貨量暴降46%，對于一些沒有及時跟上時代變化的企業(yè)沖擊較大。
而在5G手機成為市場主流大背景下，唯捷創(chuàng)芯能否及時完成技術迭代存在較大不確定性。
對于唯捷創(chuàng)芯破發(fā)，大家怎么看？關注我，下期見！