今日（4月20日），三大指數(shù)集體走低，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%。地產(chǎn)相關(guān)板塊延續(xù)退潮，個(gè)股大面積下跌，煤炭、鋼鐵、水泥等板塊也跌幅居前，酒店餐飲、景點(diǎn)旅游、預(yù)制菜、飲料制造、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等消費(fèi)板塊則集體走強(qiáng)。
注：今日各板塊表現(xiàn)（截止4月20日收盤(pán)）
今日，受益于困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的酒店、旅游等疫后修復(fù)板塊再度漲幅居前。受疫情影響，今年一季度旅游行業(yè)恢復(fù)進(jìn)展受擾動(dòng)，根據(jù)國(guó)內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果，一季度，國(guó)內(nèi)旅游總?cè)舜?.30億，比上年同期減少1.94億，下降19.0%。中信證券指出，展望2022全年，疫情影響減弱的趨勢(shì)仍較明確，維持疫情修復(fù)投資主線將貫穿全年的判斷，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)焦點(diǎn)不在于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，而是管控政策逐步放松的預(yù)期下帶來(lái)的估值修復(fù)。
西部證券認(rèn)為，隨著上海及國(guó)內(nèi)疫情逐步趨穩(wěn)，線下經(jīng)濟(jì)修復(fù)將是二季度市場(chǎng)交易的重要主線。線下經(jīng)濟(jì)修復(fù)路徑的基本邏輯與防控政策的放松方向一致，在線下復(fù)蘇相關(guān)的各類(lèi)場(chǎng)景中，復(fù)蘇路徑遵循：快遞→人流，近距離消費(fèi)場(chǎng)景→遠(yuǎn)距離消費(fèi)場(chǎng)景，必選→可選，商旅→娛樂(lè)。從市場(chǎng)行業(yè)層面看，快遞，物流，航空，機(jī)場(chǎng)等板塊的市場(chǎng)修復(fù)還僅僅只是開(kāi)始，未來(lái)隨著數(shù)據(jù)的逐步驗(yàn)證，仍然值得持續(xù)關(guān)注。
除疫后修復(fù)相關(guān)板塊外，近期，消費(fèi)類(lèi)相關(guān)板塊也持續(xù)走高，截止今日（4月20日）收盤(pán)，以近10個(gè)交易日來(lái)統(tǒng)計(jì)，社區(qū)團(tuán)購(gòu)、食品加工、預(yù)制菜等板塊漲幅居前。國(guó)海證券認(rèn)為，消費(fèi)板塊有望受益于CPI上行的環(huán)境，同時(shí)，從估值維度來(lái)看，部分消費(fèi)板塊如醫(yī)藥生物、食品加工、家電估值處于底部區(qū)域，此外，本輪上海疫情將逐步進(jìn)入收尾階段，對(duì)于消費(fèi)沖擊最大的時(shí)候即將過(guò)去，在外需形勢(shì)不確定的背景下，擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)將是政策的主要抓手。
關(guān)注大消費(fèi)板塊行情，兼顧景氣與安全方向
近期，熱點(diǎn)主題快速輪動(dòng)，大消費(fèi)板塊雖然整體趨勢(shì)上行，但多個(gè)人氣板塊仍陷入一日游行情。財(cái)通證券指出，從資產(chǎn)組合，看長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間來(lái)看，現(xiàn)在逐步迎接大消費(fèi)的買(mǎi)點(diǎn)是性價(jià)比和賠率、勝率都較為舒服合適的時(shí)間點(diǎn)。但逐步緩慢增配消費(fèi)板塊，過(guò)程不是一帆風(fēng)順，要慢慢配，慢慢買(mǎi)，不急于一口氣買(mǎi)完，因?yàn)橐咔榉磸?fù)、數(shù)據(jù)驗(yàn)證等擾動(dòng)存在、過(guò)程一波三折，打好“游擊戰(zhàn)”，積小勝為大勝。
細(xì)分方向來(lái)看，國(guó)金證券認(rèn)為，聚焦細(xì)分賽道機(jī)會(huì)，需兼顧景氣與安全。從大消費(fèi)二級(jí)行業(yè)看，細(xì)分賽道分化顯著。疫情修復(fù)、豬周期仍為主線，影視院線、酒店餐飲、旅游及景區(qū)、飼料、農(nóng)產(chǎn)品加工預(yù)期增速領(lǐng)先。但其他細(xì)分行業(yè)如家居、醫(yī)療美容也有較高預(yù)期增速。由于疫情對(duì)需求端的沖擊仍在發(fā)酵，成本端原材料價(jià)格高位運(yùn)行，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期可能尚未充分計(jì)提相關(guān)因素影響?？紤]安全性，可優(yōu)先選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定且由22年預(yù)期業(yè)績(jī)上調(diào)支撐增速的化妝品、食品、白酒板塊。