作者：橘頌
2021年，有機(jī)硅板塊的宏達(dá)新材(002211.SZ)頗不安寧，陷入隋田力一案，實(shí)控人疑似失聯(lián)、高管集體辭職，控股股東江蘇偉倫因涉嫌單位行賄罪被立案調(diào)查。
（來(lái)源：宏達(dá)新材公告）
2022年，宏達(dá)新材并未時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)，接連收到立案通知和關(guān)注函。1月10日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)宏達(dá)新材立案調(diào)查。2月26日，宏達(dá)新材在延期兩次后，回復(fù)了未聘請(qǐng)年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所等3方面問(wèn)詢。
宏達(dá)新材所屬的有機(jī)硅板塊，2021年的行業(yè)形勢(shì)卻是一片大好。
一、有機(jī)硅板塊概述
有機(jī)硅是指含有硅碳鍵（Si-C），且至少有一個(gè)有機(jī)基團(tuán)是直接與硅原子相連的一大門類化合物。有機(jī)硅聚合物種類眾多，包括聚硅氧烷、聚碳硅烷、聚氮硅烷等，下游制品一般包括硅橡膠、硅油、硅樹(shù)脂3大類產(chǎn)品。
在A股中，有機(jī)硅板塊下共有9家上市公司，包括東岳硅材(300821.SZ)、新安股份(600596.SH)、回天新材(300041.SZ)、新亞強(qiáng)(603155.SH)、硅寶科技(300019.SZ)、晨光新材(605399.SH)、潤(rùn)禾材料(300727.SZ)、集泰股份(002909.SZ)、宏達(dá)新材。
2021年有機(jī)硅板塊上市公司股價(jià)大多上漲。如新安股份股價(jià)就由2021年初的10.75元/股一路上漲至2021年9月3日的高點(diǎn)47.50元/股，此后股價(jià)雖有所回調(diào)，但與年初相比仍有上漲。但也有宏達(dá)新材這樣的企業(yè)，股價(jià)整體呈震蕩下行態(tài)勢(shì)。
（宏達(dá)新材股價(jià)走勢(shì)圖?來(lái)源：老虎證券）
除集泰股份和宏達(dá)新材外，有機(jī)硅板塊企業(yè)2021年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為亮眼。營(yíng)收漲幅最低的回天新材業(yè)績(jī)也增長(zhǎng)了近四成。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào) 制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
作為一種含有硅碳鍵的化合物，有機(jī)硅的原材料主要為硅粉和一氯甲烷。硅粉主要來(lái)自工業(yè)硅行業(yè)所生產(chǎn)的金屬硅，而一氯甲烷主要來(lái)源為煤化工行業(yè)或草甘膦副產(chǎn)物。
目前占有機(jī)硅總用量90%以上的是聚硅氧烷，其下游產(chǎn)品主要包括硅橡膠、硅油、硅樹(shù)脂3大類。上述產(chǎn)品可用于建筑、電子電器、電力、醫(yī)療、紡織、交通運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)行業(yè)中。
（制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
二、產(chǎn)業(yè)鏈分析
有機(jī)硅行業(yè)中，聚硅氧烷占據(jù)了90%以上的用量，導(dǎo)致這一行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈總體而言比較單一。
就產(chǎn)業(yè)鏈上游而言，有機(jī)硅的原材料主要來(lái)源為金屬硅和一氯甲烷。在金屬硅方面，我國(guó)作為硅儲(chǔ)量大國(guó)，原材料供應(yīng)較為充足，但由于金屬硅中其他雜質(zhì)的含量會(huì)影響下游產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)，因此有機(jī)硅行業(yè)對(duì)高質(zhì)量金屬硅的需求仍較大。
此外，有機(jī)硅原材料一氯甲烷的價(jià)格受天然氣、煤炭?jī)r(jià)格的影響較大。不過(guò)，隨著近年來(lái)有機(jī)硅行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，對(duì)氯元素的回收利用能力不斷增強(qiáng)，對(duì)一氯甲烷的需求量也逐漸減少。也就是說(shuō)，上游天然氣、煤炭?jī)r(jià)格的變動(dòng)對(duì)有機(jī)硅價(jià)格的影響將逐漸下降。
就2021年的市場(chǎng)情況和相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)而言，有機(jī)硅行業(yè)整體上處于繁榮期。
東岳硅材在其2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，受益于行業(yè)下游需求端強(qiáng)勁反彈增長(zhǎng)及行業(yè)政策，其產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，價(jià)格明顯增長(zhǎng)，盈利水平顯著提高。
2022年，有機(jī)硅的價(jià)格進(jìn)一步增長(zhǎng)， 2022年1月4日至1月14日，有機(jī)硅價(jià)格從2.73萬(wàn)元/噸漲至3.17萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)16%。
此次有機(jī)硅價(jià)格上行主要是受供需影響，2022年以來(lái)，受部分企業(yè)停車檢修影響，有機(jī)硅行業(yè)開(kāi)工率下行，貨源較為緊缺。而需求端企業(yè)受備貨需求和限產(chǎn)預(yù)期影響，需求不斷增長(zhǎng)。但此次漲價(jià)中，有機(jī)硅原材料甲醇和工業(yè)硅等產(chǎn)品的價(jià)格并未出現(xiàn)大幅變動(dòng)。隨著供需逐漸平衡，有機(jī)硅價(jià)格或?qū)⒅鸩交芈洹?/p>
有機(jī)硅的下游行業(yè)主要包括建筑、電子電器、電力、紡織、工業(yè)助劑、日用品等，用途較為廣泛，因此，單個(gè)下游行業(yè)的需求波動(dòng)不會(huì)對(duì)有機(jī)硅行業(yè)產(chǎn)生較大影響。但整體而言，未來(lái)有機(jī)硅的市場(chǎng)需求仍有較大發(fā)展空間。數(shù)據(jù)顯示，目前歐、美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家的有機(jī)硅人均消費(fèi)量已接近2.0千克，但中國(guó)人均消費(fèi)量不足上述國(guó)家的一半，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有機(jī)硅的消費(fèi)量仍將進(jìn)一步增長(zhǎng)。
三、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
作為一種化工產(chǎn)品，有機(jī)硅行業(yè)也面臨著愈發(fā)嚴(yán)格的環(huán)保政策。國(guó)家主要采取的是限制落后單體產(chǎn)能、鼓勵(lì)和引導(dǎo)新型有機(jī)硅材料發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策。也就是說(shuō)，該行業(yè)企業(yè)要想進(jìn)一步發(fā)展，還需提升自身的技術(shù)水平，以符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。
此外，有機(jī)硅單體在合成過(guò)程中，除主產(chǎn)物外還會(huì)產(chǎn)生許多副產(chǎn)物，其中部分可以被利用，但也有部分產(chǎn)物無(wú)法利用且難以處理，產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。因此，有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)提升自身的生產(chǎn)水平以及生產(chǎn)裝置規(guī)模，減少副產(chǎn)物的產(chǎn)生，以提升自身的經(jīng)濟(jì)效益，減少環(huán)境污染。
四、板塊企業(yè)業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述
有機(jī)硅板塊下共包含9家上市公司，包括東岳硅材、新安股份、回天新材、新亞強(qiáng)、硅寶科技、晨光新材、潤(rùn)禾材料、集泰股份、宏達(dá)新材。
東岳硅材的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有機(jī)硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括硅橡膠、硅油、氣相白炭黑等有機(jī)硅下游深加工產(chǎn)品以及有機(jī)硅中間體等。年報(bào)顯示，2020年，東岳硅材的營(yíng)收主要來(lái)源于107膠產(chǎn)品，收入占比為48.99%。
東岳硅材業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年，預(yù)計(jì)盈利10.13億元至12.89億元，同比增長(zhǎng)260.72%至359.10%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào) 制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
新安股份是一家集硅基新材料和作物保護(hù)為一體的上市公司，主要產(chǎn)品包括草甘膦原藥及劑型產(chǎn)品、硅橡膠、硅油、硅樹(shù)脂、硅烷偶聯(lián)劑等。
新安股份業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年，預(yù)計(jì)盈利26.00億元至27.00億元，同比增長(zhǎng)344%至362%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào) 制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
回天新材主要從事膠粘劑和新材料研發(fā)、生產(chǎn)銷售，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品涵蓋高性能有機(jī)硅膠、聚氨酯膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、環(huán)氧樹(shù)脂膠等工程膠粘劑及太陽(yáng)能電池背膜，主要應(yīng)用于汽車制造及維修、通信電子、家電、LED、軌道交通、新能源、工程機(jī)械、軟包裝、高端建筑等眾多領(lǐng)域。
回天新材年報(bào)顯示，2020年?duì)I收主要來(lái)源于有機(jī)硅膠，占營(yíng)收的48.80%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào)?制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
新亞強(qiáng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有機(jī)硅精細(xì)化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括有機(jī)硅功能性助劑和苯基氯硅烷兩大類。2020年報(bào)顯示，新亞強(qiáng)的營(yíng)收主要來(lái)源于功能性助劑產(chǎn)品。
新亞強(qiáng)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.15億元至3.25億元間，同比增100.21%至 106.56%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào) 制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
硅寶科技主要從事有機(jī)硅密封膠等新材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括有機(jī)硅密封膠、硅烷偶聯(lián)劑。年報(bào)顯示，2020年，硅寶科技的營(yíng)收主要來(lái)源于建筑類用膠，占總營(yíng)收的 71.29%。
硅寶科技業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2.52億元至2.92億元，同比增長(zhǎng)25%至45%。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)財(cái)報(bào)?制作：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)）
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