創(chuàng)新藥的吸金魅力，誰炒股誰知道，不管是美、港、A股，創(chuàng)新藥永遠(yuǎn)都是最能吸引資金的板塊——盡管創(chuàng)新藥企多半不盈利，但“創(chuàng)新”二字完美符合股市“炒的就是預(yù)期”的內(nèi)涵，創(chuàng)新藥放大了投資者的想象力和賭性。
然而大名鼎鼎的“創(chuàng)新藥第一股”微芯生物，上市三年至今已經(jīng)大跌近80%，而且吊詭的是，它的業(yè)績比許多創(chuàng)新藥企要好得多，營收每年大幅度增長，甚至還能盈利。
偏偏資本市場卻無視了微芯生物的業(yè)績，這是為什么？
微芯生物的創(chuàng)始人魯先平在業(yè)內(nèi)大名鼎鼎，他的好朋友之一是藥明康德的創(chuàng)始人李革。魯先平的理念是只做原創(chuàng)藥。
其志可嘉。但微芯生物也因此錯過了風(fēng)口，最近幾年來創(chuàng)新藥領(lǐng)域的香餑餑是基因科技方面偏重于腫瘤免疫的藥品，微芯生物完美錯過。
微芯生物不是沒有成績，相反，成績還很亮眼，它研發(fā)的化學(xué)藥西達(dá)本胺是中國歷史上第一個原創(chuàng)化學(xué)新藥。
在此要介紹一些領(lǐng)域背景，我國在創(chuàng)新藥領(lǐng)域相對落后，業(yè)內(nèi)主要以仿制為主，所以不像一般人想象中的“創(chuàng)新=創(chuàng)造”，實質(zhì)上很多企業(yè)都是在做拿來主義的授權(quán)仿造或者對原研藥物進(jìn)行微調(diào)改造的生意，像微芯生物的西達(dá)本胺這種真正原研的藥物確屬鳳毛麟角。
魯先平堅持只做小分子創(chuàng)新藥的同類首創(chuàng)，這條路當(dāng)然不能說是錯的，但確實很艱辛。
根據(jù)國盛證券的研報，“腫瘤免疫療法將成為未來趨勢。”而微芯生物雖然也是主攻腫瘤方向的小分子靶向藥物，但卻并非行業(yè)主流。
西達(dá)本胺的誕生對于我國創(chuàng)新藥領(lǐng)域意義非凡，但在商業(yè)領(lǐng)域卻并非如此，它的2021年累計銷售量僅為12億元，實在差強(qiáng)人意。
國內(nèi)的創(chuàng)新藥企幾乎無不選擇了CRO路線，也就是“仿制藥+技術(shù)轉(zhuǎn)移”，但魯先平堅決不做仿制藥，這就導(dǎo)致其藥物研發(fā)周期比同行要長很多，西達(dá)本胺就用了14年才成功上市，李革曾經(jīng)提醒魯，“中國的大環(huán)境不適合做創(chuàng)新藥”，但魯先平不改初衷。
然而在資金壓力下，魯先平不得不在2006年賣掉了西達(dá)本胺的中國以外專利。
西達(dá)本胺也成為了微芯生物上科創(chuàng)板時最亮眼的成績，上市之后，微芯生物也基本上擺脫了資金困境，然而，魯先平仍未改變只做原研藥的初衷，但這對于投資者來說，就意味著微芯生物的下一個類似西達(dá)本胺這樣的成果遙遙無期。
資本市場是等不了10年的，別說10年，哪怕5年，3年也很難。再加上西達(dá)本胺的收入6年僅有12億元，這就造成了盡管微芯生物業(yè)績不錯（能盈利），卻不被投資者青睞的局面。
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