1、什么是交易性金融資產(chǎn)？
交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)。在資產(chǎn)負(fù)債表上，交易性金融資產(chǎn)是除了貨幣資金以外變現(xiàn)最快的流動(dòng)資產(chǎn)，通常情況下，主要包括從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入的股票、債券和基金等，以及一些可隨時(shí)交易的金融衍生工具和其他交易性金融資產(chǎn)（如銀行理財(cái)產(chǎn)品，資管計(jì)劃）。
在這我們需要注意兩個(gè)關(guān)鍵詞：一個(gè)是短期（一年以內(nèi)），一個(gè)是要進(jìn)行出售，說(shuō)白了這種資產(chǎn)就相當(dāng)于我們?nèi)绻诸^沒(méi)現(xiàn)錢了，就賣點(diǎn)賬戶里的股票和基金，變現(xiàn)快，能及時(shí)獲取現(xiàn)金，又能有些收益。
企業(yè)也一樣，如果是股票的話，企業(yè)也想短線操作低買高賣賺點(diǎn)差價(jià)，如果是買個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的話，企業(yè)想賺點(diǎn)利息。但這一切的前提是企業(yè)手里有錢，而不是不務(wù)正業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)也不做了只去賺快錢了。
給大家說(shuō)兩個(gè)例子：
①青島啤酒的“睡后收益”
這兩年青島啤酒走高端化戰(zhàn)略路線，已具有初步成效，利潤(rùn)也在逐步增加中。
在看它去年三季報(bào)中，發(fā)現(xiàn)青島啤酒去年三季度末相比于2020年末增加了70多個(gè)億的交易性金融資產(chǎn)，剛好對(duì)上賬上貨幣資金相對(duì)于2020年的184.67億減少一半，這些錢被用來(lái)干嘛了？
70多億的資金竟然是被青島啤酒辦理了結(jié)構(gòu)性存款（一種收益增值理財(cái)產(chǎn)品），可見青島啤酒財(cái)大氣粗！沒(méi)辦法誰(shuí)叫它現(xiàn)金流充裕，盈利能力大幅提升呢。
②還有個(gè)不務(wù)正業(yè)的例子：養(yǎng)元飲品
2020年養(yǎng)元飲品總資產(chǎn)150.67億，其中貨幣資金僅僅只有1.49億，而交易性金融資產(chǎn)高達(dá)102.38億，占到總資產(chǎn)的67.95%，這些錢和青島啤酒一樣也被養(yǎng)元飲品主要買了銀行理財(cái)產(chǎn)品，2019年還拿到了3.95億的利潤(rùn)，到了2020年還少了0.5個(gè)億。
但是和青島啤酒的營(yíng)收凈利連年上升不同，養(yǎng)元飲品營(yíng)收凈利持續(xù)下降。
2020年雖然有疫情影響，但是其主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)一般，大單品“六個(gè)核桃”策略逐漸失靈，導(dǎo)致營(yíng)收凈利大幅下滑。
飛鯨在想，把這些錢拿來(lái)用于打破公司發(fā)展的瓶頸期不好嗎？百十億的低息理財(cái)雖然有些錢賺，但總歸主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展才是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的根本。
2、交易性金融資產(chǎn)分析要素
①交易性金融資產(chǎn)計(jì)量對(duì)利潤(rùn)的影響
交易性金融資產(chǎn)還有個(gè)說(shuō)法叫作“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”。
買入交易性金融資產(chǎn)時(shí)產(chǎn)生的交易費(fèi)用，作為當(dāng)期費(fèi)用，從利潤(rùn)表扣除；持有期間產(chǎn)生的利息和分紅，作為投資收益，加進(jìn)利潤(rùn)。由公允價(jià)值變動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)，稅務(wù)局是不收稅的，如果產(chǎn)生了虧損，也不允許在利潤(rùn)表中扣除，除非企業(yè)賣出，這時(shí)才用得上稅務(wù)局出馬！
此外我們還可以計(jì)算一下企業(yè)交易性金融資產(chǎn)投資的收益率，能對(duì)企業(yè)在這方面的投資能力大概有個(gè)數(shù)，計(jì)算公式如下：
交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益/交易性金融資產(chǎn)平均余額
就比如說(shuō)剛才提到的養(yǎng)元收益率在3.3左右，不是很高。
②交易性金融資產(chǎn)的類型和風(fēng)險(xiǎn)
如果企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很高，我們就要看看企業(yè)交易性金融資產(chǎn)的內(nèi)容了，如果大部分是低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，這說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金量充足，交易性金融資產(chǎn)給業(yè)績(jī)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)低，如果多是股票的話，說(shuō)明企業(yè)愛炒股，業(yè)績(jī)彈性就比較大。
再給大家舉個(gè)例子：
云南白藥的交易性金融資產(chǎn)雖然占總資產(chǎn)的比例不高，但是從它的交易性金融資產(chǎn)內(nèi)容來(lái)看，和以上兩個(gè)公司都來(lái)買銀行理財(cái)不同，云南白藥主要是權(quán)益工具投資，權(quán)益工具諸如股票、基金等。
這不，2021年報(bào)出來(lái)，云南白藥投資股票和基金共虧損近20個(gè)億（有17.84個(gè)億來(lái)自交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益）！占利潤(rùn)總額的55.41%！歸母凈利潤(rùn)僅28.04億元，同比減少49.17%，這是云南白藥近十年來(lái)歸母凈利潤(rùn)增速首次為負(fù)！
上市公司也被割韭菜！
③交易性金融資產(chǎn)對(duì)股價(jià)的助推作用
如果一家企業(yè)將其持有的其他上市公司的股票視為交易性金融資產(chǎn)（也有的是為了進(jìn)行控股，控股的話就不是交易性金融資產(chǎn)了），因?yàn)槠涑钟泄善钡膬r(jià)格波動(dòng)會(huì)計(jì)入企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)，所以如果處在牛熊市，持有的股票漲跌，會(huì)對(duì)企業(yè)本身的股價(jià)起到助漲或助跌作用（每一塊錢的利潤(rùn)，會(huì)通過(guò)N倍市盈率體現(xiàn)為N元的股價(jià)漲幅）。
總結(jié)：在分析交易性金融資產(chǎn)的時(shí)候比較簡(jiǎn)單，我們主要關(guān)注企業(yè)的投資是不是和主營(yíng)業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，不要出現(xiàn)不務(wù)正業(yè)影響經(jīng)營(yíng)的情況，其次，關(guān)注交易性金融資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響，這一步分要看企業(yè)投資了什么，占比多少，對(duì)業(yè)績(jī)的影響有多大，像云南白藥就虧了很多，導(dǎo)致影響其股價(jià)。
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