受到俄烏沖突、通脹預(yù)期、中概監(jiān)管壓力等因素影響，3月港股市場(chǎng)普遍調(diào)整。指數(shù)呈現(xiàn)“V”字型走勢(shì)，恒生指數(shù)跌3.15%低見(jiàn)18235.48點(diǎn)，恒生科指跌幅達(dá)10.94%；行業(yè)表現(xiàn)方面，能源業(yè)受益于油價(jià)上漲表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
值得注意的是，南向資金依舊堅(jiān)定加倉(cāng)港股，3月成交凈買入488.8億港元。其中，騰訊獲北水凈買入196.27港元、凈買入美團(tuán)193.98億港元、李寧、藥明生物、快手凈買額居前。
步入4月，多家大行表示，港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清，有望溫和反彈。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)、地產(chǎn)、金融等行業(yè)政策面向好，績(jī)優(yōu)科網(wǎng)股、高股息及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。
其中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、綠電股龍?jiān)措娏Φ全@多家券商青睞，快手、中移動(dòng)、中海油、港交所等也獲機(jī)構(gòu)青睞。
港股修復(fù)將啟，哪些金股值得配置？發(fā)仔整理了部分機(jī)構(gòu)策略及金股名單，4月新方向或許就在其中！
中金公司發(fā)研報(bào)指，港股市場(chǎng)急跌之后，整體估值已經(jīng)降至歷史低位，吸引力逐步顯現(xiàn)，近期內(nèi)地政策維穩(wěn)信號(hào)初現(xiàn)。該行認(rèn)為，短期流動(dòng)性沖擊急跌可能暫告段落。
往前看，雖然市場(chǎng)短線仍可能有反覆，但類似前期大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，后續(xù)可能逐步進(jìn)入磨底階段。中長(zhǎng)期看，中國(guó)市場(chǎng)有望展現(xiàn)相對(duì)韌性，港股的吸引力在于更的低估值、更高的股息率、以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性標(biāo)的。
光大證券分析稱，外部風(fēng)險(xiǎn)因素逐步出清后，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力將推動(dòng)港股復(fù)蘇。俄烏沖突有望緩解，中美關(guān)系可能迎來(lái)緩和，在外部風(fēng)險(xiǎn)逐步出清以及內(nèi)地宏觀環(huán)境向好的背景下，4月港股風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。不過(guò)在全球通脹取得明顯好轉(zhuǎn)之前，港股市場(chǎng)短期內(nèi)修復(fù)空間有限，反彈預(yù)計(jì)將比較溫和。行業(yè)配置方面建議關(guān)注：
1）受益于奧密克戎在全球蔓延勢(shì)頭的逐漸收斂，需求有望復(fù)蘇的酒店、餐飲、旅游與博彩等行業(yè)； 2）受益于國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力的建筑公司以及資產(chǎn)質(zhì)地優(yōu)良的地產(chǎn)公司； 3）反壟斷政策密集期已過(guò)，估值較低具有配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)科技股。廣發(fā)香港最新研究認(rèn)為，港股的承接能力被低估，未來(lái)更多中概股的回歸有望抬升港股的成交。該行表示港股存在一定韌性，對(duì)于中概股回歸的實(shí)際承受能力可能被低估。同時(shí)，不宜將風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)的極端狀況簡(jiǎn)單地進(jìn)行線性外推，也不必將市場(chǎng)在恐慌情緒下出現(xiàn)的行為視作常態(tài)化現(xiàn)象。
研報(bào)中稱，港股的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)高度集中，頭部公司不缺關(guān)注，價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用良好，并不需要支付太多的流動(dòng)性折價(jià)，此前走勢(shì)的低迷主要是受經(jīng)濟(jì)下行和政策變化影響。未來(lái)中概股的回歸將進(jìn)一步帶來(lái)優(yōu)質(zhì)供給，有望使港股的日均成交中樞抬升180億港元，而若中概股的總市值能回到21H2的均值，換手率不變，成交額增量甚至能達(dá)到280億。
國(guó)信證券表示，3月互聯(lián)網(wǎng)公司密集發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)，廣告、電商等順周期行業(yè)和游戲，直播等逆周期屬性的行業(yè)均表現(xiàn)平淡。二線互聯(lián)網(wǎng)公司有望取得超額收益，且近期互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策有所回暖。該行預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)公司的基本面好轉(zhuǎn)發(fā)生在2022H2。建議4月布局年報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異、受政策影響較小的互聯(lián)網(wǎng)公司：快手、網(wǎng)易，以及超跌龍頭騰訊控股。