今年3月17日，四川本土房企領(lǐng)地控股(06999.HK)全資子公司四川御成瑞海房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，被中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)公布為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為2億，執(zhí)行法院是四川省高級人民法院，不過未注明是執(zhí)行金額還是股權(quán)。
透過司法執(zhí)行事件，領(lǐng)地控股的風(fēng)險也得以管窺一豹。
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上市一年多，國際評級均撤銷
領(lǐng)地控股自2020年底上市至今，不過短短一年多時間。去年5月份，惠譽首次授予領(lǐng)地控股“B”長期發(fā)行人評級，展望“穩(wěn)定”；穆迪也給予領(lǐng)地控股“B2”的企業(yè)家族評級，展望“穩(wěn)定”。
但到了今年3月份，先是惠譽撤銷了領(lǐng)地控股的評級?；葑u發(fā)布報告稱，由于領(lǐng)地控股集團(tuán)有限公司已選擇停止參與評級過程，惠譽正在撤銷其評級?；葑u將不再擁有維持該公司評級所需的充分信息，因而不再對該公司進(jìn)行評級。
4月1日，穆迪也發(fā)布報告稱，出于商業(yè)原因，穆迪決定撤銷領(lǐng)地控股的評級。撤銷之前，穆迪已在去年10月份將領(lǐng)地控股的評級展望降為“負(fù)面”。
據(jù)了解，這種撤銷國際評級的情況，一般都由企業(yè)主動提出。主動撤銷國際評級的背后，往往與融資環(huán)境、債務(wù)狀況等息息相關(guān)。
公開信息顯示，領(lǐng)地控股目前存續(xù)有美元債一只，于2021年6月份發(fā)行，將于今年6月底到期，目前存續(xù)余額1.5億美元，利率為12%。
目前該筆美元債距離到期僅有2個月時間，而此前領(lǐng)地控股還未采取過回購動作，后續(xù)能否如期兌付，還有待市場觀察。
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商票逾期被公示，供應(yīng)商起訴票據(jù)追索
4月8日，上海票交所發(fā)布了票據(jù)逾期名單。
公告顯示，自2021年10月1日至2022年3月31日出現(xiàn)3次以上付款逾期，且截至2022年3月31日有逾期余額或2022年3月當(dāng)月出現(xiàn)付款逾期的承兌人數(shù)量累計有1904家，領(lǐng)地集團(tuán)及其子公司上榜。
在上交所的公告中，領(lǐng)地集團(tuán)有限公司、惠州領(lǐng)地房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等，均因商票預(yù)期未兌付被公示，具體逾期多少金額，票交所系統(tǒng)暫未公開。
不過，從天眼查等公開信息顯示，去年以來，領(lǐng)地控股旗下已有多家子公司因建設(shè)工程合同、票據(jù)追索權(quán)等原因，被供應(yīng)商告上法庭。
如去年10月份，任丘市新發(fā)腳手架廠就以票據(jù)追索權(quán)為由，將領(lǐng)地集團(tuán)有限公司告上了法庭，成都市武侯區(qū)法院受理了此案。
今年2月份，四川宏業(yè)電力集團(tuán)新都分公司以建設(shè)工程施工合同糾紛為由，將領(lǐng)地集團(tuán)子公司成都港基房地產(chǎn)開發(fā)有限公司告上了法庭。
諸如此類，還有許多。由此可見，領(lǐng)地控股內(nèi)部的現(xiàn)金流也頗為緊張，供應(yīng)商為了追回賬款，不惜撕破臉對簿公堂。
此外，領(lǐng)地控股與合作伙伴的齟齬也時有發(fā)生。
據(jù)中國裁判文書網(wǎng)的信息，去年8月份，上海融創(chuàng)房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)向徐州市中級人民法院申請凍結(jié)領(lǐng)地集團(tuán)銀行存款1.2億元或查封、扣押等值財產(chǎn)。
據(jù)了解，該起財產(chǎn)保全申請，源于上海融創(chuàng)與領(lǐng)地集團(tuán)的合作糾紛。但在申請財產(chǎn)凍結(jié)十多天后，雙方達(dá)成和解，財產(chǎn)凍結(jié)申請也予以撤銷。
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到期債務(wù)及應(yīng)付款超百億，在手現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠
這種風(fēng)險，也在其公布的2021年業(yè)績報告中體現(xiàn)的淋漓盡致。
除營收還在增長外，其余盈利指標(biāo)全面惡化，特別是凈利潤和歸母凈利潤同比大跌超過四成。
與此同時，領(lǐng)地控股的債務(wù)風(fēng)險不容忽視。
年報顯示，截至2021年底，領(lǐng)地控股有在手現(xiàn)金及等價物余額52.22億元，其中不受限現(xiàn)金為42.97億元。
而領(lǐng)地控股的債務(wù)結(jié)構(gòu)也不合理，年報顯示，至2021年底領(lǐng)地控股流動負(fù)債約126億元，非流動負(fù)債為86.34億元，主要以短期的流動負(fù)債為主，這也加劇了領(lǐng)地控股的現(xiàn)金流壓力；
數(shù)據(jù)顯示，領(lǐng)地控股一年內(nèi)到期的銀行及其他借款有32.32億元；同期的貿(mào)易應(yīng)付款及應(yīng)付票據(jù)總額為82.06億元，其中一年內(nèi)到期約76.45億元；
僅這兩項的到期款項就超過了108億元。
還有9.51億元的優(yōu)先票據(jù)，即今年6月份將到期的1.5億美元債；
僅面對這部分的到期債務(wù)和貿(mào)易應(yīng)付款就超過了118億元，在手的43億不受限現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)難以覆蓋。
這也難怪領(lǐng)地控股的供應(yīng)商開始采取司法手段擠兌了……（來源：財經(jīng)九號院）