7月4日，寧德時代（300750.SZ）向特定對象發(fā)行股份上市，A股上半年規(guī)模最大再融資計劃正式落定。
(相關(guān)資料圖)
自2021年8月首次公布定增方案起，寧德時代的融資計劃幾經(jīng)波折，在經(jīng)過了下調(diào)募資金額和幾輪方案修訂后，寧德時代的募資計劃最終確定為450億元。
至此，公司上市五年累計募資金額突破700億元。
在此前的問詢中，是否存在過度融資是監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的核心問題。對此，寧德時代表示，2020年以來，公司擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項目建設(shè)資金需求超過1100億元，公司前次募集資金已基本使用完畢。
6月27日，寧德時代發(fā)布了《關(guān)于使用閑置資金購買理財產(chǎn)品的公告》，公司擬使用不超過230億元閑置募集資金購買保本型投資產(chǎn)品。同時，公司還計劃使用131.06億元募集資金置換先期投入的自籌資金。
若寧德時代本次理財購買計劃以上限執(zhí)行，公司將刷新A股購買現(xiàn)金理財產(chǎn)品的最高金額紀錄，并成為A股歷史上首家使用超過200億元現(xiàn)金購買理財產(chǎn)品的上市公司。
理財計劃創(chuàng)紀錄
本次定向發(fā)行，寧德時代以410元/股價格發(fā)行股份1.09億股，募集資金450億元，凈募資金額為448.7億元。
2021年8月，寧德時代首次發(fā)布發(fā)行預(yù)案，計劃通過定向發(fā)行方式募集資金582億元用于5個鋰電池項目建設(shè)及補充流動性資金。2021年11月，寧德時代對定增方案做出調(diào)整，下調(diào)募集資金規(guī)模至450億元，取消湖西鋰離子電池擴建項目（二期）和補充流動資金，并調(diào)整車里灣項目募資規(guī)模至46億元。2022年6月，寧德時代定增事項通過審核。
2022年年初以來，A股共有154家上市公司（含北交所）通過增發(fā)再融資方式募集資金，累計募集資金凈額約為2382.89億元，2021年同期分別為271家、3928.62億元。
在融資環(huán)境整體縮減的背景下，寧德時代以占全部再融資凈額18.83%的權(quán)重成為2022年上半年當(dāng)之無愧的融資“冠軍”，占比超過上年同期排名首位的郵儲銀行11.2個百分點，融資規(guī)模約等于排名第4至10位公司的融資總和。同時，從歷史排位看，寧德時代本次定增募集資金規(guī)模位列A股項目再融資歷史第三位，僅次于中國聯(lián)通和京東方A。
按計劃，寧德時代本次定增獲取的448.7億元資金將被用于福鼎時代、瑞慶時代等4個鋰離子電池產(chǎn)能擴建項目，上述項目達產(chǎn)后預(yù)計新增年產(chǎn)135GWh鋰電池產(chǎn)能。
頗受關(guān)注的是，6月27日，寧德時代發(fā)布公告，擬使用不超過人民幣230億元（含本數(shù)）閑置募集資金投資保本型產(chǎn)品，約占本次定增募集資金凈額的51.26%。
同時，寧德時代還發(fā)布了資金置換公告和《關(guān)于使用銀行承兌匯票支付募投項目資金并以募集資金等額置換的公告》，計劃使用募集資金中的131.06億元置換先期投入的自籌資金，并根據(jù)實際情況使用銀行承兌匯票支付募集資金投資項目中涉及的應(yīng)付工程款、設(shè)備采購款等，且從募集資金專戶劃轉(zhuǎn)等額資金至公司自有資金賬戶。
在寧德時代發(fā)布本次理財購買計劃前，A股現(xiàn)金理財產(chǎn)品的購買紀錄是由中國神華2017年的160億元單筆購買計劃。
如果寧德時代本次的現(xiàn)金理財計劃以上限實施，公司將刷新歷史并成為A股首家以超過200億資金用于現(xiàn)金理財?shù)纳鲜泄尽?/p>
千億現(xiàn)金何以致用？
本次定增發(fā)行完成后，寧德時代通過股權(quán)融資方式累計募集資金金額將達到701.62億元。2022年一季度末，寧德時代的貨幣資金為1002.9億元。在本次定增完成后，寧德時代持有的現(xiàn)金資產(chǎn)或已超過1400億元。
在回復(fù)交易所問詢中，寧德時代表示，隨著全球新能源車及儲能行業(yè)快速發(fā)展，未來幾年動力電池和儲能電池出貨量將邁入“TWh”時代；2017年以來，寧德時代動力電池出貨量連續(xù)四年排名全球第一，為抓住行業(yè)發(fā)展機遇，滿足不斷增長的市場需求，公司需相應(yīng)新增產(chǎn)能建設(shè)。2020年以來，公司擬新增投資的電池生產(chǎn)基地項目建設(shè)資金需求超過1100億元；截至2021年9月，公司前次募集資金已基本使用完畢。
自上市以來，寧德時代擴產(chǎn)計劃不斷。截至2021年年末，公司已建成的鋰電池產(chǎn)能由上市前的17.09GWh增至170.39GWh，上述項目在完成產(chǎn)能爬坡并穩(wěn)定運行后，預(yù)計年產(chǎn)能規(guī)模合計將達到260GWh到280GWh。
同時，截至2021年年末，寧德時代在建工程為309.99億元，其中主要包括四川時代動力電池項目、福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、江蘇時代溧陽園區(qū)項目、歐洲生產(chǎn)研發(fā)基地項目和蕉城時代項目。
按照公司披露，上述五個項目的預(yù)計投入金額分別為320億元、210.06億元、236.5億元、129.95億元和89.94億元，合計986.45億元。截至2021年年底，公司對上述項目已累計投入398.09億元，計劃剩余投入金額約為588.36億元。
以在手資金計，寧德時代一季度末持有的貨幣資金約為公司在建工程計劃剩余投入金額的1.7倍，足以覆蓋公司在建項目的全部計劃支出。
對此，寧德時代在問詢回復(fù)中表示，2021年9月至12月，公司先后公布了寧德時代新型鋰電池生產(chǎn)制造基地（宜春）項目、貴州新能源動力及儲能電池生產(chǎn)制造基地一期項目、廈門時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目以及四川時代宜賓動力電池制造基地7-10期項目四個擴建計劃，上述項目分別計劃投資135億元、70億元、80億元和240億元，項目合計計劃投資525億元。
按計劃，本次定增完成后，寧德時代將利用新增募集資金用于前述項目的投入建設(shè)。
然而，閑置資金理財計劃似乎預(yù)示著，本次定增完成后，寧德時代將有超過一半以上的募集資金不需要在短期內(nèi)用于項目建設(shè)或資本開支，公司并不存在短期意義上的資金缺口。
手握千億現(xiàn)金資產(chǎn)，理財產(chǎn)品能夠成為維護資產(chǎn)運營效率的優(yōu)質(zhì)選項嗎？根據(jù)年報，2021年，寧德時代委托理財發(fā)生金額為33.89億元，截至期末未到期余額為13.64億元。報告期內(nèi)，寧德時代交易性金融資產(chǎn)持有期間產(chǎn)生的投資收益約為6093萬元。以此計算，公司2021年理財產(chǎn)品的平均收益率約為3.01%。
2021年，寧德時代的凈資產(chǎn)收益率（扣除/平均）為18.08%，顯著高于理財產(chǎn)品的投資收益，資金的低效利用是否會拖累寧德時代的整體資產(chǎn)收益率水平？
外資機構(gòu)收益“鎖定”
根據(jù)發(fā)行報告，寧德時代本次向特定對象發(fā)行股份募集資金共吸引了42家國內(nèi)外投資機構(gòu)參與申購報價，最終共有22家投資機構(gòu)成為寧德時代本次定增的戰(zhàn)略配售對象，其中包括麥格里銀行、匯豐銀行、摩根大通、摩根士丹利、摩根大通證券、HHLR管理有限公司、巴克萊銀行共7家境外機構(gòu)投資者。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本次定向發(fā)行中，上述7家境外機構(gòu)投資者合計獲得配售股份4195.49萬股，配售金額合計172.02億元，占本次募集資金總額的34.4%，成為本次定增的重要“支持方”。
其中，摩根大通以59.9億元配售1460.85萬股成為配售金額最大的公司，HHLR管理有限公司以30億元位列第二，HHLR公司為高瓴旗下基金公司。
一個值得關(guān)注的現(xiàn)象在于，在本次配售完成前，包括匯豐銀行、摩根士丹利、摩根大通等在內(nèi)的境外機構(gòu)均存在二級市場減持行為。
根據(jù)發(fā)行公告，本次發(fā)行中，匯豐銀行共參與配售341.95萬股，配售金額約為14.02億元，配售均價410元/股；摩根士丹利配售465.37萬股，配售金額約為19.08億元。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年6月14日，匯豐銀行在二級交易市場一次性減持其持有的寧德時代股票632.09萬股，減持資金規(guī)模接近28億元；至6月30日，匯豐銀行持有的寧德時代股份由6724.62萬股降至6252.62萬股，區(qū)間累計減持股份接近472萬股，減持金額約為22.05億元，超過本次配售金額8.03億元。
同時，在上述區(qū)間內(nèi)，摩根士丹利和摩根大通分別減持寧德時代股份381萬股和221萬股，減持金額分別約為18.39億元和10.63億元，占本次配售金額的96.38%和26.99%。
截至發(fā)稿，寧德時代沒有回復(fù)《證券市場周刊》的采訪。（來源：證券市場周刊）