來源：小財(cái)米兒
小財(cái)米兒注意到，8月4日，深交所將安排創(chuàng)業(yè)板企業(yè)浙江美碩電氣科技股份有限公司（美碩科技）接受上市委員會(huì)審議。
(資料圖)
據(jù)了解，美碩科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為繼電器類控制件及其衍生執(zhí)行件流體電磁閥類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要包括通用繼電器、汽車?yán)^電器、磁保持繼電器、通訊繼電器及流體電磁閥等。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入產(chǎn)品結(jié)構(gòu)如下：
美碩科技通用繼電器產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超過80%，通用繼電器產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榧译娦袠I(yè)，龍頭企業(yè)較為集中，包括美的集團(tuán)、格力電器、海爾集團(tuán)等。報(bào)告期內(nèi)，公司向美的集團(tuán)的銷售金額分別為23,944.14萬元、28,808.16萬元和30,920.31萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為60.72%、62.26%和53.56%，公司對(duì)美的集團(tuán)具有一定依賴性。
正因?yàn)榧译娦袠I(yè)龍頭企業(yè)較為集中，而且龍頭企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游話語(yǔ)權(quán)及議價(jià)能力較高，所以美的集團(tuán)對(duì)上游供應(yīng)商美碩科技形成巨額采購(gòu)?fù)瑫r(shí)，美碩科技對(duì)美的集團(tuán)的應(yīng)收賬款也會(huì)逐年增加。招股書披露，美的集團(tuán)常年為公司應(yīng)收賬款第一名。2019年至2021年，美碩科技對(duì)美的集團(tuán)的應(yīng)收賬款分別為7,822.29萬、7,938.09萬、9,429.99萬，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為66.26%、59.54%、54.52%，對(duì)美的集團(tuán)壞賬準(zhǔn)備分別為391.11萬、396.90萬、471.40萬。
值得注意的是，美的集團(tuán)現(xiàn)金流非常充沛主要原因是自身對(duì)上游供應(yīng)商及下游經(jīng)銷商占用的大量的應(yīng)付款。常規(guī)來看，美的集團(tuán)作為家電行業(yè)龍頭企業(yè)，不會(huì)出現(xiàn)“賴賬不還”的情況，但是從美碩科技每年對(duì)其計(jì)提400萬上下的壞賬準(zhǔn)備來看，情況并沒有我們想象的好，具體原因美碩科技并未在招股書中說明。
總的來說，美碩科技面對(duì)美的集團(tuán)這座“龐然大物”，還是顯得有些“單薄”，顯然目前的合作關(guān)系二者之間地位并不對(duì)等。若想長(zhǎng)久維持兩者之間的合作關(guān)系，則需要美碩科技加強(qiáng)自身，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，那么目前公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力又如何呢？
由于美碩科技之前為新三板掛牌企業(yè)，小財(cái)米兒梳理了其2014年至2021年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。美碩科技產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力可以從毛利率及存貨周轉(zhuǎn)率的互相變化趨勢(shì)來入手。
2014年至2021年，美碩科技綜合毛利率先上升后下降的趨勢(shì)，2019年至2021年毛利率出現(xiàn)下降趨勢(shì)。而美碩科技的存貨周轉(zhuǎn)率則整體是下降趨勢(shì)，2014年至2018下降明顯，之后從2018年至2020年公司存貨周轉(zhuǎn)率上升，但是2021年又出現(xiàn)了下降趨勢(shì)。
分析人士稱，企業(yè)毛利率提升說明產(chǎn)品定價(jià)高能賺錢，存貨周轉(zhuǎn)率上升則說明企業(yè)產(chǎn)品賣的快，市場(chǎng)供不應(yīng)求。美碩科技在2018年、2019年這兩年出現(xiàn)了毛利率及存貨周轉(zhuǎn)率都上升的趨勢(shì)，但是上述情況往往發(fā)生在技術(shù)門檻高的新興行業(yè)內(nèi)，美碩科技所在的繼電器行業(yè)本身競(jìng)爭(zhēng)壓力大，技術(shù)成熟的行業(yè)內(nèi)，出現(xiàn)此類情況并不多見。
還有需要指出的是，美碩科技2020年、2021年，毛利率及存貨周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了雙重下降，則反映出公司產(chǎn)品“賺錢能力”在減弱，存貨積壓，可能是其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力正在缺失的表現(xiàn)。