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休閑零食商三只松鼠可謂是這些年食品與互聯(lián)網(wǎng)電商的成功結(jié)合典范之一，在章燎原帶領(lǐng)下，企業(yè)迅速崛起，2019年順利登陸A股市場(chǎng)，成為上市公司，企業(yè)過去兩年（2020年和2021年）凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)26.21%和36.43%，備受投資者期待。
不過邁入2022年，三只松鼠今年的發(fā)展遭遇了明顯了滑鐵盧，披露的財(cái)報(bào)一個(gè)季度比一個(gè)季度慘淡，最新顯示的2022年三季報(bào)是更差了：
在今年的前三季度，三只松鼠錄得了營(yíng)業(yè)收入53.33億元，同比下降24.57%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為0.93億元，同比下降78.86%，扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后的凈利潤(rùn)僅為2863.40萬元，同比下降91.88%，其中第三季度（7-9月）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.19億元，同比下降32.63%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1136.53萬元，同比下降87.43%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)僅有446.27萬元，同比下降94.98%。
對(duì)于凈利潤(rùn)驟降的原因，三只松鼠在三季報(bào)中主要?dú)w結(jié)于主要系公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段性收入和毛利波動(dòng)，同時(shí)加大堅(jiān)果品類宣傳力度增加費(fèi)用所致。數(shù)據(jù)上，公司同期的毛利率同比下降3.2%，期間費(fèi)用率為26.9%，較上年同期升高2.9%。
具體來看，公司所言的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主要還是指三只松鼠近年積極推進(jìn)的“每日?qǐng)?jiān)果示范工廠打造、分銷全域布局、線下門店優(yōu)化、事業(yè)部制改革”四大變革舉措，其中對(duì)于部分業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的主動(dòng)縮減對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。
截至報(bào)告期末，公司每日?qǐng)?jiān)果共計(jì)六條生產(chǎn)線 36 套設(shè)備已全部正式投產(chǎn)，理論上這將有利于企業(yè)未來發(fā)展，從公司發(fā)展戰(zhàn)略來看，三只松鼠是試圖將堅(jiān)果“自加工、自銷”，打通供應(yīng)鏈。
這種操作是一把雙刃劍。一方面有利于企業(yè)把控產(chǎn)品質(zhì)量，減少三只松鼠近年多次被詬病的產(chǎn)品質(zhì)量頻發(fā)問題，并擴(kuò)大企業(yè)毛利率，賺更多的錢；另一方面，對(duì)于企業(yè)來說這種供應(yīng)鏈的深度綁定也是一種考驗(yàn)，還容易對(duì)過往供應(yīng)、銷售渠道造成沖擊，影響業(yè)績(jī)，尤其是短期波動(dòng)往往比較大，這也是相當(dāng)考驗(yàn)章燎原團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營(yíng)能力，最起碼2022年“深度下蹲”的業(yè)績(jī)和此關(guān)聯(lián)不淺。
二級(jí)市場(chǎng)上，最近兩年三只松鼠股價(jià)持續(xù)走低，邁入2022年以來伴隨業(yè)績(jī)的滑鐵盧，尤為弱勢(shì)，本周二更是創(chuàng)下公司上市以來的歷史新低到16.80元/股，自巔峰跌去了近82%，近300億市值蒸發(fā)。
總的來說，截止2022年的三季報(bào)，三只松鼠的生產(chǎn)線已經(jīng)全部正式投產(chǎn)，接下來就看三只松鼠在“銷售”方面的努力了，尤其是即將開啟的傳統(tǒng)的公司年貨節(jié)銷售旺季，這個(gè)鍥機(jī)如果把握不好，交不出好的數(shù)據(jù)，將使投資者對(duì)三只松鼠的信心將進(jìn)一步下降。