港股的觸底反彈中，汽車(chē)股貢獻(xiàn)了不少力量。
11月11日，在外圍一系列利好消息的刺激下，被三連跌終止了反彈勢(shì)頭的港股，再度強(qiáng)勢(shì)反彈，當(dāng)天恒生指數(shù)暴力拉升1200點(diǎn)，全天上漲7.74%，被網(wǎng)友稱為“大奇跡日”；11月14日，港股繼續(xù)保持了反彈勢(shì)頭，全天上漲1.7%。
在港股這輪反彈中，互聯(lián)網(wǎng)科技股、地產(chǎn)股、醫(yī)藥股表現(xiàn)強(qiáng)勁，而另一股上漲的中堅(jiān)力量則是汽車(chē)股。11月11日，港股汽車(chē)股（BK.1217）上漲9.26%，帶動(dòng)恒生指數(shù)上漲；11月14日，汽車(chē)股略跑輸大盤(pán)，上漲1.44%。
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值得注意的是，“蔚小理”三家造車(chē)新勢(shì)力成了這輪港股汽車(chē)股反彈的領(lǐng)漲股，11月11日和14日兩個(gè)交易日，蔚來(lái)（HK.09866）累計(jì)上漲31.2%、小鵬汽車(chē)（HK.09868）上漲32.19%，理想汽車(chē)（HK.02015）上漲11.75%，作為對(duì)比，漲勢(shì)同樣居前的傳統(tǒng)整車(chē)上市公司吉利汽車(chē)（HK.00175）兩個(gè)交易日上漲8.21%，長(zhǎng)城汽車(chē)（HK.02333）上漲6.91%。
在10月新能源車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比下滑、造車(chē)新勢(shì)力零售量份額同比下降、特斯拉掀起價(jià)格戰(zhàn)的種種不利因素下，港股汽車(chē)股為何會(huì)迎來(lái)又一輪反彈？新勢(shì)力上市公司又為何成為領(lǐng)漲力量？后續(xù)港股汽車(chē)股將走向何方？
針對(duì)上述問(wèn)題，壹姐嘗試著從四個(gè)方面來(lái)解讀。
第一，大盤(pán)向好。正如前文所言，近期港股的強(qiáng)勢(shì)反彈，歸根結(jié)底是外部的一系列利好刺激，比如最近的疫情防控措施變化，具體不展開(kāi)闡述，但大的方向是向放寬管控方向發(fā)展，這一系列政策上周四出臺(tái)后，周五港股和A股都迎來(lái)了大漲，足見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)于這一政策的期待。
當(dāng)然，對(duì)于新的疫情防控政策，市場(chǎng)解讀還有分歧，但悲觀的情緒短期內(nèi)得到了一個(gè)釋放的機(jī)會(huì)是肯定的。
再比如美聯(lián)儲(chǔ)釋放的加息放緩信號(hào)，對(duì)港股的流動(dòng)性是一個(gè)重大利好，這一點(diǎn)從近幾個(gè)交易日港股成交額的明顯增長(zhǎng)就能看出來(lái)，11月4日和11月11日，兩個(gè)港股的“大奇跡日”，交易額都罕見(jiàn)的達(dá)到了1800億港幣+的高位，14日港股交易額站上了2000億港幣的新高度。
第二，新能源車(chē)市場(chǎng)景氣度依然較高。前面我們列舉了一些新能源車(chē)市場(chǎng)的不利因素，包括10月新能源車(chē)零售量環(huán)比下滑、新勢(shì)力零售量份額同比下降、特斯拉開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)等，這些因素的確反映出新能源車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展問(wèn)題，除此之外，上游原材料價(jià)格持續(xù)飆漲、“缺芯少電”等因素也有不小的影響。
但是，短期看這些因素或許都不會(huì)對(duì)市場(chǎng)的整體發(fā)展帶來(lái)特別顯著的影響，10月新能源車(chē)零售量環(huán)比下降，很大一部分原因是疫情帶來(lái)的，再加上目前正處于新能源車(chē)補(bǔ)貼退坡前的最后時(shí)間，11-12月的新能源車(chē)銷(xiāo)量或?qū)⒊霈F(xiàn)一波小高潮。
上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)顯示，11月第一周新能源車(chē)上險(xiǎn)量為11萬(wàn)輛，較10月同期增長(zhǎng)54%，滲透率為32%，同比增加8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加1個(gè)百分點(diǎn)。乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)11月新能源車(chē)銷(xiāo)量將在10月基礎(chǔ)上小幅提升。
不過(guò)，乘聯(lián)會(huì)也表示，近期各地疫情形勢(shì)復(fù)雜，年底汽車(chē)消費(fèi)需求釋放出較大風(fēng)險(xiǎn)和不確定。
第三，港股汽車(chē)股的超跌反彈。其實(shí)這也是港股整體大幅反彈的重要原因，經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的下跌之后，港股整體估值已經(jīng)處于近20年最低水平，這樣的大背景下，汽車(chē)股也不能幸免，所以一旦整個(gè)市場(chǎng)回暖，相對(duì)還算景氣的新能源車(chē)賽道自然會(huì)領(lǐng)先大盤(pán)反彈。
第四，個(gè)股因素。在這兩個(gè)交易日，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)漲幅居前，累計(jì)漲幅都超過(guò)了30%，而這背后有一定的特定因素，其中，蔚來(lái)的上漲有三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼的因素，三季度蔚來(lái)總營(yíng)收同比上漲32.6%，達(dá)到130.02億元，創(chuàng)單季度營(yíng)收新高，也是蔚來(lái)連續(xù)10個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；毛利率達(dá)到20.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7個(gè)百分點(diǎn)。
雖然蔚來(lái)三季度凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，但考慮到疫情、上游原材料漲價(jià)、企業(yè)擴(kuò)張等因素，這樣的虧損情況也在預(yù)期之中，而蔚來(lái)的新產(chǎn)品周期表現(xiàn)不錯(cuò)，三季度交付31607輛，創(chuàng)季度交付新高，明顯領(lǐng)先小鵬和理想，而且ET5等新車(chē)型市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)。
所以在11月10日發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)后，11日疊加大盤(pán)向好，蔚來(lái)全天股價(jià)大漲20.4%，成為當(dāng)天港股汽車(chē)股“最靚的仔”。
小鵬汽車(chē)的大幅反彈則更多在于其前期超跌，在經(jīng)過(guò)了兩個(gè)交易日的反彈后，小鵬汽車(chē)年初至今下跌幅度還超過(guò)80%，足見(jiàn)此前下跌幅度之深。
綜合來(lái)看，近段時(shí)間港股汽車(chē)股的表現(xiàn)整體強(qiáng)于A股，這與港股超跌反彈有很大關(guān)系，而港股汽車(chē)股的內(nèi)部分化，更多是個(gè)股因素，短期來(lái)看，港股外圍利好因素仍將繼續(xù)發(fā)揮作用，在大盤(pán)回暖的前提下，港股汽車(chē)股也有望繼續(xù)反彈。
然而，對(duì)于2023年的新能源車(chē)市場(chǎng)，目前機(jī)構(gòu)存在分歧，一些投資者認(rèn)為明年新能源車(chē)市場(chǎng)增速將大幅回落，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而如果明年市場(chǎng)邏輯發(fā)生變化，那么個(gè)股的判斷也會(huì)隨之改變。