公開(kāi)信息顯示，近期成都瑞迪智驅(qū)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞迪智驅(qū)”）遞交了首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），保薦人為國(guó)金證券。
瑞迪智驅(qū)致力于自動(dòng)化設(shè)備傳動(dòng)與制動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵零部件研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，盧曉蓉直接持有公司21.99%的股權(quán)，王曉直接持有公司8.30%的股權(quán)，盧曉蓉和王曉夫婦通過(guò)其合計(jì)持股73%的瑞迪實(shí)業(yè)間接控制公司43.18%的股權(quán)，二人實(shí)際可支配公司股份占公司總股本的73.47%，為共同實(shí)際控制人。
(資料圖)
股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，招股書(shū)
本次申請(qǐng)上市，瑞迪智驅(qū)擬募集資金用于電磁制動(dòng)器擴(kuò)能項(xiàng)目、瑞迪智驅(qū)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
募資使用情況，招股書(shū)
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毛利率低于同行，上市前巨額分紅
瑞迪智驅(qū)的產(chǎn)品包括電磁制動(dòng)器、精密傳動(dòng)件、諧波減速機(jī)等，是自動(dòng)化設(shè)備關(guān)鍵零部件之一，具有安全、精密、高效等特征，主要應(yīng)用于結(jié)構(gòu)復(fù)雜、設(shè)計(jì)精密、運(yùn)行高效等自動(dòng)化設(shè)備，應(yīng)用領(lǐng)域包括數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、電梯等。
公司產(chǎn)品在機(jī)器人中的具體應(yīng)用圖，招股書(shū)
具體來(lái)看，公司電磁制動(dòng)器和精密傳動(dòng)件的營(yíng)收占比較高，而諧波減速機(jī)營(yíng)收占比相對(duì)較低。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類情況，招股書(shū)
報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別約3.72億元、4.1億元、5.67億元、3億元；對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為2638.42萬(wàn)元、4700.89萬(wàn)元、6499.3萬(wàn)元、3555.63萬(wàn)元，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
值得注意的是，瑞迪智驅(qū)在上市前多次分紅。招股書(shū)顯示，2019-2021年，公司的現(xiàn)金分紅分別為454.72萬(wàn)元、496.06萬(wàn)元、496.06萬(wàn)元；而2022年上半年，瑞迪智驅(qū)的現(xiàn)金分紅金額更是高達(dá)3100.39萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的80%以上。
主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)，招股書(shū)
瑞迪智驅(qū)所處的自動(dòng)化設(shè)備傳動(dòng)與制動(dòng)系統(tǒng)零部件市場(chǎng)的參與者眾多，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，如果公司不能利用自身優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大產(chǎn)能，無(wú)法在產(chǎn)品價(jià)格、成本控制、品牌塑造、交貨周期等方面取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將面臨市場(chǎng)發(fā)展空間受擠壓而導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為25.84%、25.07%、27.30%和 27.71%，呈上升趨勢(shì)，但仍低于同行業(yè)可比公司平均值，原因主要是公司和同行業(yè)產(chǎn)品均為定制化產(chǎn)品，彼此具體的產(chǎn)品技術(shù)要求、應(yīng)用領(lǐng)域、工作原理等存在較大差異。
與同行業(yè)可比公司綜合毛利率對(duì)比情況，招股書(shū)
報(bào)告期內(nèi)，公司生產(chǎn)耗用的主要原材料占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例均為70%左右，鋼材、鋁材、漆包線等主要原材料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司的產(chǎn)品成本和盈利水平具有較大影響。一旦主要原材料漲價(jià)，可能會(huì)抬升產(chǎn)品生產(chǎn)成本，擠壓公司利潤(rùn)。
2
研發(fā)費(fèi)用率不及同行
隨著工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，應(yīng)用場(chǎng)景不斷豐富，因此要求傳動(dòng)和制動(dòng)系統(tǒng)零部件生產(chǎn)企業(yè)具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力。如果瑞迪智驅(qū)不能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，研發(fā)的新產(chǎn)品不能獲得市場(chǎng)認(rèn)可，可能會(huì)影響公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
報(bào)告期內(nèi)，瑞迪智驅(qū)的研發(fā)費(fèi)用分別為1568.61萬(wàn)元、1553.55萬(wàn)元、2147.95萬(wàn)元和 1222.69萬(wàn)元。研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.22%、3.79%、3.79%和4.07%，公司研發(fā)費(fèi)用率均低于同行業(yè)可比公司平均值。
公司研發(fā)費(fèi)用率與可比公司對(duì)比情況，招股書(shū)
瑞迪智驅(qū)的研發(fā)費(fèi)用主要由職工薪酬、材料費(fèi)用、折舊費(fèi)和測(cè)試及加工費(fèi)等構(gòu)成。其中，職工薪酬占研發(fā)費(fèi)用的比重較大，由于公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)中生產(chǎn)測(cè)試等輔助人員數(shù)量較多，該等人員薪酬相對(duì)較低，再加上公司部分核心技術(shù)人員作為高級(jí)管理人員薪酬全部計(jì)入管理費(fèi)用，也一定程度拉低了公司研發(fā)費(fèi)用率。
報(bào)告期內(nèi)，隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款逐年增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為0.67億元、1億元、1.08億元、1.34億元，呈上升趨勢(shì)。如果公司應(yīng)收賬款管理不當(dāng)，或主要客戶的信用狀況發(fā)生改變，可能會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能按期收回或無(wú)法收回。
報(bào)告期各期末，公司存貨凈額分別為1.05億元、1.1億元、1.56億元、1.6億元，逐年上升，占總資產(chǎn)的比例均超20%。一旦產(chǎn)品滯銷或市場(chǎng)價(jià)格下降，公司的存貨可能發(fā)生減值從而影響公司業(yè)績(jī)。
報(bào)告期各期末，瑞迪智驅(qū)的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為58.85%、52.74%、51.42%和53.52%，遠(yuǎn)超同行業(yè)可比上市公司平均值，同時(shí)公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于可比公司均值，短期償債能力有待提高。
與同行業(yè)可比上市公司償債能力比較，招股書(shū)
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結(jié)語(yǔ)
作為一家自動(dòng)化設(shè)備傳動(dòng)與制動(dòng)系統(tǒng)關(guān)鍵零部件廠商，近幾年瑞迪智驅(qū)的業(yè)績(jī)整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但也存在毛利率低于同行、應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模逐年上升、上市前巨額分紅等問(wèn)題，當(dāng)務(wù)之急，公司還是得加大研發(fā)力度，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，來(lái)提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力。
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