一家具有國(guó)際領(lǐng)先工藝的金剛石工具細(xì)分領(lǐng)域龍頭即將登陸北交所。
奔朗新材（836807.BJ）北交所IPO申購(gòu)將于12月8日進(jìn)行。根據(jù)奔朗新材發(fā)布的公告，公司每股發(fā)行價(jià)為7元，發(fā)行前市盈率11.11倍，發(fā)行后市盈率14.81倍。
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招股書(shū)顯示，奔朗新材是中國(guó)超硬材料制品行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，主要產(chǎn)品為金剛石工具，在全球陶瓷加工金剛石工具細(xì)分市場(chǎng)的份額排名前列。
2021年，奔朗新材營(yíng)收為7.73億元，同比增長(zhǎng)28.84%；凈利潤(rùn)為8712.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.59%。值得一提的是，奔朗新材營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為29.62%、55.56%、162.32%、34.65%。
掌握核心技術(shù) 部分工藝具有世界先進(jìn)水平
奔朗新材成立于2000年9月7日，成立之初便致力于超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司于2016 年4 月20 日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，并于2022 年5月23日進(jìn)入創(chuàng)新層。
經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展和積累，奔朗新材已成為國(guó)內(nèi)超硬材料制品行業(yè)中少數(shù)同時(shí)具備金剛石及結(jié)合劑材料研究、配方設(shè)計(jì)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝創(chuàng)新及產(chǎn)品應(yīng)用拓展能力的企業(yè)。截至目前，奔朗新材主導(dǎo)或參與制定國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)共8 項(xiàng)；已取得專利127項(xiàng)，其中發(fā)明專利33 項(xiàng)、實(shí)用新型專利94 項(xiàng)。
值得一提的是，在奔朗新材主營(yíng)的金剛石工具領(lǐng)域，已有“大規(guī)格金剛石工具等溫?zé)釅簾Y(jié)技術(shù)”等6項(xiàng)技術(shù)通過(guò)了中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)超硬材料分會(huì)、中國(guó)材料研究學(xué)會(huì)超硬材料及制品專業(yè)委員會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)鑒定，具有國(guó)際、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先先進(jìn)水平或填補(bǔ)技術(shù)空白。
盡管在金剛石工具領(lǐng)域已經(jīng)取得了一定成績(jī)，但奔朗新材依舊將研發(fā)作為公司的重點(diǎn)任務(wù)。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，不僅研發(fā)費(fèi)用逐年遞增，研發(fā)費(fèi)用率也連續(xù)三年上漲。2019年至2021年，奔朗新材研發(fā)費(fèi)用分別為2320.27萬(wàn)元、2364.83萬(wàn)元、3734.53萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.88%、3.94%、4.83%。
細(xì)分行業(yè)龍頭 市場(chǎng)前景良好
奔朗新材總部位于全國(guó)主要陶瓷產(chǎn)業(yè)聚集地廣東省佛山市，其金剛石工具主要用于陶瓷加工市場(chǎng)，目前在全球陶瓷加工金剛石工具細(xì)分市場(chǎng)的份額排名前列。
國(guó)際市場(chǎng)方面，根據(jù)《Ceramic World Review》統(tǒng)計(jì)的2020 年全球25大陶瓷集團(tuán)中， 包括莫和克工業(yè)集團(tuán)、SCG 陶瓷、RAK、CARMELO FIOR、KAJARIA、FRAGNANI、SOMANY CERAMICS LIMITED 等13 家陶瓷企業(yè)均為奔朗新材客戶。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，奔朗新材與華碩陶瓷、唯美陶瓷、蒙娜麗莎（002918.SZ）、高時(shí)石材、歐派家居（603833.SH）、領(lǐng)益智造（002600.SZ）等國(guó)知名客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
國(guó)際、國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)品牌的認(rèn)可，是奔朗新材業(yè)績(jī)最有力的保障。如前文所述，奔朗新材營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率分別為29.62%、55.56%、162.32、34.65%。
不僅如此，基于金剛石工具市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，奔朗新材未來(lái)的潛力也不可小覷。金剛石根據(jù)用途，可分為金剛石工具和金剛石珠寶兩大類。根據(jù)IndustryARC 的預(yù)測(cè)，2026 年全球金剛石工具市場(chǎng)將超過(guò)43.7 億美元，2021 年至2026 年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將超過(guò)6.7%。根據(jù)ManufacturingandEconomicStudies 的預(yù)測(cè)，到2025 年全球陶瓷磚產(chǎn)量可能會(huì)新增45 億平方米，增速為5.1%，屆時(shí)陶瓷磚產(chǎn)量將會(huì)突破200 億平方米。
估值優(yōu)勢(shì)明顯
本次上市，奔朗新材每股發(fā)行價(jià)為7元，發(fā)行前市盈率11.11倍，發(fā)行后市盈率14.81倍。與可比公司相比，這一市盈率不及其最新的動(dòng)態(tài)市盈率的一半，即便是與北交所平均市盈率相比，也要低上不少。
招股書(shū)中，奔朗新材選取了博深股份、安泰科技、新勁剛、三超新材4家公司作為可比公司。截止2022年12月7日收盤(pán)，這4家公司的動(dòng)態(tài)市盈率分別為34.54倍、37.24倍、37.61倍、541.52倍。除去動(dòng)態(tài)市盈率異常的三超新材，剩下3家公司的平均動(dòng)態(tài)市盈率為36.46倍。
根據(jù)北交所數(shù)據(jù)，2022年11月北交所平均市盈率為21.86倍。在北交所上市公司中，惠豐鉆石也是金剛石概念股，其最新的滾動(dòng)市盈率為22.36倍。