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2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展?股市又將如何投資?這里告訴你!
時(shí)間:2022-12-23 13:00:15  來源:郭一鳴-  
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(資料圖)

觀點(diǎn):十一月PMI再返榮枯線下方,經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇依舊。不過,穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼下,經(jīng)濟(jì)整體回升預(yù)期仍值得期待。此外,連續(xù)回調(diào)后A股估值已經(jīng)處于歷史低位,具備中期戰(zhàn)略配置價(jià)值,看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。短期,多家外資大行上調(diào)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè),而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯 的好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期加固下,有利于提升A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好,在當(dāng)前估值歷史底部區(qū)域下,整體修復(fù)以及上行行情可期。

眾所周知,經(jīng)濟(jì)周期對(duì)于股市周期的影響是趨勢(shì)性的。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期整體處于弱復(fù)蘇周期,未來的發(fā)展對(duì)股市的影響或是決定性的。因此,展望明年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),對(duì)于指導(dǎo)市場(chǎng)操作和配置參考或具有重要的意義和作用。

總體基調(diào)上,12月重要經(jīng)濟(jì)會(huì)議指出了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的壓力,但更多的指出了對(duì)明年經(jīng)濟(jì)總體回升的決心和信心。也就是說,明年經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)將是以復(fù)蘇為主。這個(gè)基調(diào)下,對(duì)于股市來說,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)或?qū)⒀永m(xù),而整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好也將再次提升。

外部角度,多家多家外資大行上調(diào)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)。根據(jù)上海證券報(bào)的報(bào)道,高盛集團(tuán)近期將2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)從4.5%上調(diào)至5.2%,瑞銀集團(tuán)也上調(diào)了明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期至4.9%、野村集團(tuán)表示2023年中國(guó)GDP預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.8%、摩根士丹利上調(diào)了對(duì)中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)的展望至5%;國(guó)內(nèi)方面,證券日?qǐng)?bào)12月22日采訪了五大首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他們普遍認(rèn)為,2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)整體好轉(zhuǎn),GDP增速預(yù)計(jì)將在5%以上。

在總體基調(diào)之下,結(jié)合國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和專家一致性,在全球經(jīng)濟(jì)衰退趨勢(shì)下,明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)樂觀,這將有利于海外資金對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)注以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升。而當(dāng)前A股估值歷史底部區(qū)域之際,也是比較好的中期配置時(shí)機(jī)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振方面:海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為消費(fèi)板塊有望成為2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn),預(yù)計(jì)居民消費(fèi)增速將在明年下半年強(qiáng)勁反彈。而國(guó)內(nèi)方面也指出,2023年將是內(nèi)需和外需的拐點(diǎn),內(nèi)需將接替外需挑起中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大梁。與此同時(shí),疫情防控措施優(yōu)化后消費(fèi)有望迎來較快復(fù)蘇。

可見,明年的復(fù)蘇更多的依靠?jī)?nèi)需,而主要方向在于消費(fèi)的提振。這也和此前我們的重要經(jīng)濟(jì)工會(huì)議定調(diào)基本一致,尤其把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。那么從投資角度,對(duì)于消費(fèi)復(fù)蘇的關(guān)注也應(yīng)該放在首位,尤其是政策的提振以及需求的改善之下,大消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)或是來年的大權(quán)重。

最后,時(shí)間節(jié)點(diǎn)上,海外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中國(guó)居民消費(fèi)增速將在明年下半年強(qiáng)勁反彈,也有機(jī)構(gòu)指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速大部分將在明年下半年實(shí)現(xiàn)。而國(guó)內(nèi)部分專家也指出,疫情仍然會(huì)對(duì)今年底和明年初的經(jīng)濟(jì)形成一定擾動(dòng),但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)是向上的,明年二季度經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)比較顯著的同比和環(huán)比復(fù)蘇。

也就是說,2023年下半年是經(jīng)濟(jì)增速提升的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn),國(guó)內(nèi)大部分經(jīng)濟(jì)增速都在下半年。那么,映射到股市當(dāng)中,實(shí)際上現(xiàn)在到明年一季度,都是復(fù)蘇的前夕,價(jià)值股的修復(fù)或?qū)⒀永m(xù),大消費(fèi)方向或是理論的主線。而二季度開始,經(jīng)濟(jì)或迎來明顯的復(fù)蘇,消費(fèi)以及科技等方向,或有新的投資機(jī)會(huì),而這過程中,也將由此前的估值提升轉(zhuǎn)到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基本面的炒作當(dāng)中。

總結(jié)一下:海內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)于明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速表示樂觀,而一致認(rèn)為消費(fèi)等的提振將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要力量。而時(shí)間上,明年二季度來時(shí),經(jīng)濟(jì)或有明顯的復(fù)蘇?;诖?,從經(jīng)濟(jì)周期對(duì)于股市周期的傳導(dǎo)以及A股自身的屬性看,當(dāng)前市場(chǎng)將逐步進(jìn)入中期的戰(zhàn)略配置期,而配置的方向之一,可參考大消費(fèi)板塊。除此之外,當(dāng)前到明年一季度,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前期仍有反復(fù),指數(shù)結(jié)構(gòu)性行情大概率還將延續(xù),應(yīng)適當(dāng)注意節(jié)奏。