波詭云譎的2022年已經進入倒計時階段?？v觀這一年，可謂是國際風云變幻、市場哀嚎不斷。
首先便是俄烏戰(zhàn)爭這個年度國際核心事件，伴隨而來的能源價格飆升與糧食問題，讓全球經濟隨之跌宕起伏。其次是美聯儲用沖刺式加息來應對四十年罕見的國際大通脹，給全球金融市場帶來巨震。除了這兩個大事件，中間還疊加疫情的反復沖擊、中美關系的深度博弈以及令人不安的極端氣候變化，都擾動著市場的心弦。
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總的來看，因受多重負面沖擊，2022年全球經濟增速整體處于下降態(tài)勢。而全球大多數資產，無論是股票、大宗商品等風險資產，還是黃金、債券等避險資產，以及除了美元之外的貨幣資產，均處于下調格局。
圖源：新浪網
從通貨膨脹來看，今年美聯儲的加息速度很“猛”，猛藥的后果也很大，包括美股暴跌、全球固收市場暴跌、房地產市場極為疲軟。在多國央行加息縮表打壓管控下，以美國為代表的全球通脹增速目前已緩慢回落，10月份的通脹數據弱于預期，市場回應一波反彈。
得益于美聯儲的持續(xù)加息，美元指數在2022年走勢強勁，由年初的96一度攀升至9月下旬的114左右，升值幅度達19%。在這樣的背景下，今年美元兌歐元、英鎊、日元的匯率均創(chuàng)20年以來新高。在美聯儲結束加息周期之前，美元指數將繼續(xù)高位盤整。
股市方面，同樣是通貨膨脹、美聯儲加息的影響，再加上估值下行，美股市場先漲后跌，特別是科技板塊暴跌。好在上述提到的通貨膨脹、美聯儲加息以及估值，預計明年都會得到緩解，美股有機會進入上漲周期。需要警惕的風險事件是美國萬一進入經濟衰退，將帶著美股大跌。
中國股市同樣跌的慘痛，尤其是中概股，在經濟下行，美聯儲加息、國家監(jiān)管的三殺之下，一些中概股今年下跌80%以上，比遭遇金融危機的下跌幅度都大，抄底的投資者越抄越虧。隨著國內疫情的放開，再加上積極的財政政策與貨幣政策，預計明年中國股市可以期待。
同樣的，2022年抑制港股的因素也將在2023年得到解除，香港股市明年將冉冉升起。
與前面所說的令人哀嚎的金融資產不同，大宗商品是2022年風暴中的港灣。無論是疫情導致的供應鏈失衡，還是俄烏戰(zhàn)爭帶來的能源危機，亦或是各國政府對經濟的刺激政策，都助推了這兩年全球商品市場的牛市。對于大宗商品的明年局勢預判，只考慮庫存、消費和產量或許已不足夠，若再疊加信貸維度的分析，可以預測明年的大宗商品恐怕沒有這么好運了。
黃金方面，1月-3月受交易再通脹及避險情緒推動，金價從年初的1830美元上漲至2070美元的年內高點；其后受美國實際利率上行、長短端債券收益率倒掛和壓縮資產表負債規(guī)模三大壓力下，價格從2070下行至9月低點1615美元；10月以來，受暫停加息預期的影響，價格從1615美元回升至1820美元。影響2023年黃金走勢的因素和2022年一樣：利率走向、通脹走向、地緣走向，買預期是2023年黃金主線。
對于不少國家/地區(qū)的經濟而言，2022年都是艱難的年份，尤其是歐洲，能源危機、英國退歐、貨幣貶值，各種打擊。國際組織普遍調低2023年全球經濟將增長預期，對于發(fā)達國家的預期甚至是“處于或接近衰退”，新興經濟體則是“溫和復蘇”，尤其是印度經濟，增速可能以6%領先大型經濟體。悲觀者預計明年后期或2024年全球有滑入大蕭條的潛在風險。
在順安金融研究院看來，明年的經濟下行壓力會持續(xù)，但當以美聯儲為主的央行緊縮政策、俄烏戰(zhàn)爭雙方戰(zhàn)損、疫情沖擊出現較大緩等多種因素疊加出一個“至暗時刻”之后，困局見底回升，低迷的世界經濟或迎曙光。
目前整體來看，2023年的金融市場不會再次上演今年股債雙殺的慘況。市場普遍預期美聯儲會在12月后停止強勢加息行動。當然，“精確”地預測何時停止加息是一門玄學，但（將要）見頂的通脹已足夠安撫當下的市場。
雖然全球下行風險加大，但每一次波動，都是把握機遇的重要機會。
2023年，我們不等待答案，我們自己寫答案。
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