這是一家全球最大的制冷控制元器件生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也是世界上領(lǐng)先的汽車(chē)空調(diào)及熱管理系統(tǒng)控制部件的制造商。
(相關(guān)資料圖)
憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，目前公司已成為特斯拉一級(jí)供應(yīng)商，并且還與奔馳、寶馬、沃爾沃、豐田、比亞迪和蔚來(lái)等車(chē)企建立了合作關(guān)系。
從2013年開(kāi)始，該企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)8年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2021年以16.84億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年，這家公司只用了三個(gè)季度的時(shí)間就完成了16.28億元的凈利潤(rùn)，該企業(yè)今年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
但是在2022年第三季度，這家公司因?yàn)殇N(xiāo)售回款時(shí)間的延長(zhǎng)削弱了該企業(yè)的現(xiàn)金流能力，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)介紹這些細(xì)節(jié)。
目前，這家公司的股票在充分回調(diào)了41%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股新能源車(chē)概念板塊中，三花智控(股票代碼:002050)這家上市企業(yè)2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
接電話的董秘是位男士，說(shuō)話的聲音不大，態(tài)度還算可以。
在交談中翻譯官了解到，三花智控的主營(yíng)業(yè)務(wù)為制冷空調(diào)電氣零部件和汽車(chē)零部件的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。
該企業(yè)制冷空調(diào)電器零部件的收入占比為68.52%，汽車(chē)零部件的收入占比為31.48%。
在公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的產(chǎn)品覆蓋制冷空調(diào)電器零部件及汽車(chē)零部件兩大行業(yè)。
公司空調(diào)電子膨脹閥、車(chē)用電子膨脹閥和新能源汽車(chē)熱管理集成件等產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率位居全球第一。
而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅20次，總共派發(fā)現(xiàn)金51.86億元。
并在2017~2022年期間為股東分了8次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重不僅超過(guò)了30%，還在2022年中報(bào)期間為股東進(jìn)行了分紅，這些都說(shuō)明該公司對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
分析完這家企業(yè)的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)看一下公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)只有12.93億元。到了2022年第三季度，公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了16.28億元，同比增長(zhǎng)了26%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤(rùn)，在A股新能源車(chē)概念板塊390家上市公司中排名第29位。這個(gè)名次非常高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
看過(guò)了這家企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下公司的賺錢(qián)能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家企業(yè)賺錢(qián)能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2021年第三季度，這家公司的凈資產(chǎn)收益率為12.04%。這說(shuō)明只要管理層使用股東的100元錢(qián)，通過(guò)制冷元器件的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回12.04元的凈利潤(rùn)。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率就達(dá)到了13.53%，同比增長(zhǎng)了12%。
這家公司目前的賺錢(qián)能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股新能源車(chē)概念板塊390家上市公司中排名第34位。這個(gè)名次也很高，說(shuō)明其賺錢(qián)的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)非常強(qiáng)。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年第三季度，該企業(yè)的規(guī)模很大，賺錢(qián)的能力也非常強(qiáng)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中，翻譯官將使用杜邦理論來(lái)分析出這家公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，翻譯官發(fā)現(xiàn)在2022年第三季度，該企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是財(cái)務(wù)杠桿的放大。
財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家公司的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)表示，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量會(huì)更形象一些。
2021年第三季度，該企業(yè)100元的資產(chǎn)里只有50.43元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率為50.43%。
而到了2022年第三季度，公司同樣100元的資產(chǎn)里卻有53.83元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了53.83%，同比增長(zhǎng)了7%。
這家企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是財(cái)務(wù)杠桿，在A股新能源車(chē)概念板塊390家上市公司中排名第265位。
一家企業(yè)要想創(chuàng)造更多的凈利潤(rùn)，就得擴(kuò)大產(chǎn)能，而擴(kuò)大產(chǎn)能需要的是錢(qián)。
所以財(cái)務(wù)杠桿的合理放大能提高一家公司的負(fù)債率，這樣管理層就能向銀行借到更多的錢(qián)來(lái)擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)而提高凈利潤(rùn)。
所以財(cái)務(wù)杠桿的放大，不僅能提高一家企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢(qián)的能力，它還是該公司今年第三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。
不足之處
上面看過(guò)了這家企業(yè)那么多的優(yōu)點(diǎn)，下面我們?cè)賮?lái)找找茬，分析一下公司目前存在的問(wèn)題與瑕疵，翻譯官來(lái)給大家做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示。
通過(guò)分析主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第三季度，這家企業(yè)最大的問(wèn)題在于銷(xiāo)售回款時(shí)間的延長(zhǎng)。
銷(xiāo)售回款的時(shí)間就是公司銷(xiāo)售制冷元件的賬期，也是貨款回到該企業(yè)賬戶里的時(shí)間，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2021年第三季度，這家公司銷(xiāo)售完制冷元器件后，只需要61天就能收到貨款。而現(xiàn)在卻需要77天，銷(xiāo)售回款的時(shí)間延長(zhǎng)了27%。
銷(xiāo)售回款時(shí)間的延長(zhǎng)說(shuō)明貨款回到該企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的速度變慢了，這樣就降低了公司的資金使用效率，減弱了其賺錢(qián)的能力。
而銷(xiāo)售回款時(shí)間的延長(zhǎng)不僅是阻礙一家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的因素，它還削弱了公司的現(xiàn)金流能力。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)，是衡量一家公司現(xiàn)金收支情況的，也被稱(chēng)為凈利潤(rùn)的試金石。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有16.28億元。但同期公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收上來(lái)的現(xiàn)金凈額只有10.57億元，同比下降了9%。
這說(shuō)明和去年同期相比，這家公司的現(xiàn)金流變得不是很充裕，其賬戶里的錢(qián)也變少了，而這對(duì)該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是十分不利的，也是需要我們注意的。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦三花智控這只股票，也沒(méi)有說(shuō)三花智控公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。