進(jìn)入2023年，A股一改2022年之前頹勢(shì)，三大指數(shù)連續(xù)2周收漲，滬指兩周上漲3.34%，創(chuàng)業(yè)板2周上漲6.24%，市場(chǎng)情緒也在明顯回升。
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北向資金大漲的背后是北向資金的持續(xù)的掃貨，進(jìn)入2023年后，北向資金連續(xù)8天掃貨超640億元。
但反之我們的內(nèi)資的卻表現(xiàn)出一個(gè)慫貨，進(jìn)入2023年以來(lái)A股的整體成交額為此在7000-8500億元之間，日均成交7705億元，若刨除掉北向資金的成交額，內(nèi)資日均成交不到7000億元，內(nèi)資們?cè)趹Z什么？
01
北向資金8天掃貨640億
2023年開年9個(gè)交易日，北向資金在開年首個(gè)交易日小幅的凈賣出后，后面連續(xù)8個(gè)交易日呈大幅的凈買入態(tài)勢(shì)，合計(jì)凈買入超640.15億元，日均成交80億元。
值得注意的是，本周連續(xù)5個(gè)交易日呈現(xiàn)流入狀態(tài)，凈買入439.97億元，是陸股通開通以來(lái)單周第三大凈買入周，最大凈買入周和第二大凈買入周分別是488.34億元 和468.14 億元，這是開通8年以來(lái)只有三個(gè)周凈買入超400億元。這充分顯示出了，北向資金看好2023年A股的上行趨勢(shì)。
北向資金的大幅凈買入，也給予市場(chǎng)良好的反饋可以市場(chǎng)，2023年開年以來(lái)三大指數(shù)連續(xù)2周上漲，滬指兩周上漲3.34%，深證成指上漲5.32%，創(chuàng)業(yè)板2周上漲6.24%。
回顧2019年以來(lái)，北向資金每一次持續(xù)的大額凈買入后，A股都會(huì)有明顯的正反饋。現(xiàn)在梳理2019年以來(lái)北向持續(xù)幾次大額凈買入的情況。
第一次：2018年12月27日—2019年2月22日，總共35個(gè)交易日，有2次是凈賣出，合計(jì)凈買入1148.51億元。其中2019年1月23日—2019年2月22日是連續(xù)18個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入態(tài)勢(shì)。這期間指數(shù)大幅上漲，上證指數(shù)從1月4日開始上漲到4月4日累計(jì)上漲31.74%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲46.34%
第二次：2019年8月30日—2019年9月16日，連續(xù)11個(gè)交易日北向資金凈買入，累計(jì)凈買入465.30億元。在此期間指數(shù)小幅上漲，滬指累計(jì)上漲4.84%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲5.77%。
第三次：2019年10月24日—2020年1月20日，總共59個(gè)交易日，只有3次凈賣出，合計(jì)凈買入2091.27億元。其中2019年11月14日—2019年12月30連續(xù)30天凈買入，累計(jì)凈買入1140億元，這是北向資金開通以來(lái)第二大連續(xù)凈買入天數(shù)。這期間指數(shù)滬創(chuàng)呈現(xiàn)分化走勢(shì)，滬指整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行，消費(fèi)上漲5.24%；創(chuàng)業(yè)板則呈震蕩上行的走勢(shì)格局，累計(jì)上漲20.11%。
第四次：2020年5月25日—2020年6月11日，連續(xù)14個(gè)交易日凈買入，累計(jì)凈買入451億元。這期間的北向資金持續(xù)凈買入，為后面指數(shù)加速上漲埋下伏筆，這期間上證指數(shù)累計(jì)上漲3.81%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲7.28%
第五次：2020年6月18日-2020年7月9日，北向資金連續(xù)12個(gè)交易日大幅凈買入，累計(jì)凈買入894億元。指數(shù)在此區(qū)間加速上漲，上證指數(shù)從6月18日至7月13日累計(jì)上漲17.28%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲27.63%。
第六次：2021年1月6日-2021年1月21日，北向資金連續(xù)12個(gè)交易日凈買入，累計(jì)凈買入537億元。這波凈買入后，兩市均創(chuàng)出了2018年的高位，北向資資金的持續(xù)買入加速了指數(shù)的趕頂，不過(guò)從1月6日到2月10日，上證指數(shù)上漲3.58%，創(chuàng)業(yè)上漲10.19%
第七次：2021年8月23日-2021年9月7日，北向資金連續(xù)12個(gè)交易日凈買入，累計(jì)凈買入553億元。這波北向資金的持續(xù)凈買入，加速了指數(shù)的趕頂，這期間上證指數(shù)累計(jì)漲幅8.40%，創(chuàng)業(yè)板則表現(xiàn)震蕩，整體也上漲1.83%
第八次：2021年12月1日-2021年12月16日，北向資金連續(xù)12個(gè)交易日凈買入，累計(jì)凈買入821億元。這是北向資金最后一次的高位震蕩區(qū)間密集買入，隨后指數(shù)見(jiàn)頂下行，指數(shù)從12月1日—4月26日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計(jì)下跌38.48%，值得注意的是滬指在北向資金密集流入期間滬指還上漲3.12%，隨后指數(shù)也單邊下行。
第九次：2022年5月30日-2022年6月10日，北向資金連續(xù)9個(gè)交易日凈買入，累計(jì)凈買入622億元。這波持續(xù)從買入之后，指數(shù)從5月30號(hào)趨勢(shì)上漲至6月28日，期間上證指數(shù)累計(jì)上漲8.91%，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)上漲20.85%。
從2019年以來(lái)北向資金總共出現(xiàn)了9次的持續(xù)凈買入超450億元以上，從A股的指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，北向的資金的整體勝率是比較高的，尤其是2019年年初可以說(shuō)北向資金的精準(zhǔn)抄到了A股到底，2019年四季度-2020年年初，2020年中，2022年中北向資金的持續(xù)凈買入加速了指數(shù)的上行。
02
北向資金為什么瘋狂掃貨
進(jìn)入2023年，北向資金一改2022年謹(jǐn)慎的態(tài)度，開年9個(gè)交易日8天凈買入，合計(jì)凈買入640.15億元，占到2022年全年897.21億元的71%。
那么北向資金在開年為什么如此瘋狂的買買買呢？筆者認(rèn)為，有四大理由
首先，2022年年底中國(guó)疫情全面放開，2023年經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)復(fù)蘇，提振了外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
其次，美國(guó)通脹壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息減弱，美元進(jìn)入下行趨勢(shì)中，人民幣開啟了升值之路，截止到1月13日，從2022年11月以來(lái)離岸人民幣已經(jīng)累計(jì)升值8.57%，人民幣對(duì)外資的吸引力上升，外資加速入場(chǎng)。
第三，A股當(dāng)前估值仍是處于全球最低，截止1月13日，滬深300的PE為11.15倍，處于上市以來(lái)23.83%的歷史分位數(shù)中，仍具備較強(qiáng)的吸引力。
第四，海外頂級(jí)投行紛紛表達(dá)了看好A股的觀點(diǎn)，并且成為共識(shí)。瑞銀證券中國(guó)研究部總監(jiān)連沛堃表示，積極樂(lè)觀看待2023年中國(guó)市場(chǎng)整體表現(xiàn)，MSCI中國(guó)指數(shù)還有超過(guò)10%的上行空間。高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津在此前的預(yù)測(cè)中也提到，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的總體回報(bào)率約為16%，2023年上述兩大指數(shù)每股盈利增幅分別為8%、13%。
03
內(nèi)資為什么慫？
在外資大舉掃貨的同時(shí)，A股成交額卻持續(xù)維持存量博弈，1月12日成交額還一度跌破7000億元，而開年以來(lái)9個(gè)交易日A股總體的成交額在7000-8400億元之間，日均成交額在7700億元左右，逼近歷史低點(diǎn)。若把北向之間排除，日均成交額不到6800億元，可以說(shuō)A股此輪上漲北向資金的功勞功不可沒(méi)，而內(nèi)資就有點(diǎn)拖后腿了。
那么是什么原因亂內(nèi)資這么慫呢？這和他們2022年年末看好的A股的態(tài)度言行不一致呀，也較知行不合一吧。
我們來(lái)看看，這些機(jī)構(gòu)對(duì)2023年的A股看法。
先來(lái)看券商，這些頭部券商對(duì)2023年的走勢(shì)是極為樂(lè)觀的
中信建投證券在2023年的投資策略中表示，邁向后疫情時(shí)代，經(jīng)濟(jì)走向修復(fù)，A股二次見(jiàn)底后處于中期上升趨勢(shì)，戰(zhàn)略上樂(lè)觀。預(yù)計(jì)2023年盈利小幅增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，市場(chǎng)逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是“小牛市”。
中信證券認(rèn)為，2022年以來(lái)一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來(lái)轉(zhuǎn)折。在外部流動(dòng)性預(yù)期改善和人民幣匯率拐點(diǎn)影響下，A股在全球權(quán)益市場(chǎng)中配置價(jià)值提升，有望打開估值修復(fù)空間。
銀河證券則表示，展望2023年，基于當(dāng)前A股估值低位，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力較強(qiáng)，市場(chǎng)存上行動(dòng)能，但是行情亦或一波三折，受上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)影響，二季度A股上行動(dòng)能或更為明顯。整體上，2023年是新的轉(zhuǎn)換之年，是A股市場(chǎng)布局之年。
國(guó)泰君安認(rèn)為2022年最差的預(yù)期已經(jīng)見(jiàn)到，A股市場(chǎng)將迎來(lái)峰回路轉(zhuǎn)之勢(shì)，2023年A股是一輪牛市。
從這些頭部券商的觀點(diǎn)來(lái)看，不難看出對(duì)于2023年A股市場(chǎng)的走勢(shì)，表現(xiàn)出極大的樂(lè)觀態(tài)度。
在來(lái)看下，私募機(jī)構(gòu)對(duì)2023年A股的看法
百億私募源樂(lè)晟董事長(zhǎng)曾曉潔表示，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，2022年經(jīng)濟(jì)大概率是一個(gè)低點(diǎn)，2023年將迎來(lái)復(fù)蘇甚至是V型反彈。
仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰認(rèn)為，2023年在市場(chǎng)整體回暖的過(guò)程中，價(jià)值風(fēng)格有望脫穎而出，重回舞臺(tái)中央?？春玫凸乐岛诵馁Y產(chǎn)在2023年的表現(xiàn)。其中，港股是低估值核心資產(chǎn)的“大本營(yíng)”，2023年的表現(xiàn)值得期待。
康曼德資本創(chuàng)始人、投資經(jīng)理丁楹認(rèn)為，諸多困擾因素逐步明晰后，市場(chǎng)將走出陰霾，迎來(lái)“機(jī)會(huì)之年”。
這頂級(jí)私募在對(duì)2023年的投資展望下，均表達(dá)了出對(duì)2023年市場(chǎng)樂(lè)觀的態(tài)度。
我們來(lái)看看，公募基金對(duì)2023年A股的看法。
華夏基金發(fā)布的2023年度策略展望顯示，對(duì)于2023年的權(quán)益市場(chǎng)，持樂(lè)觀態(tài)度。
在南方基金發(fā)布的2023年度最新策略報(bào)告中，對(duì)于2023年的資產(chǎn)配置，南方基金戰(zhàn)略性看多股市。
對(duì)于2023年，中信保誠(chéng)的觀點(diǎn)積極樂(lè)觀：市場(chǎng)復(fù)蘇拐點(diǎn)已現(xiàn)，萬(wàn)事皆可期。
對(duì)于2023年的走勢(shì)展望，匯添富基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)疫情防控逐步走向放開，房地產(chǎn)供需兩端政策頻出，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)基本解除。市場(chǎng)分子和分母端利好疊加，市場(chǎng)仍然積極可為。
不難看出，公募基金表達(dá)了出了對(duì)2023年的A股較為樂(lè)觀。
從券商、私募、公募市場(chǎng)三大主流機(jī)構(gòu)來(lái)看，均表達(dá)了度對(duì)2023年A股市場(chǎng)積極樂(lè)觀的態(tài)度。但既然對(duì)2023年A股樂(lè)觀情緒的情況下，在北向資金持續(xù)掃貨的背景下，A股的成交量不見(jiàn)增長(zhǎng)反而還在下降，內(nèi)資卻在觀望，他們到底在等什么，等A股走高之后把籌碼交出來(lái)后，內(nèi)資去解盤？
那么內(nèi)資在慫什么呢？可能是余糧不足了
2022年在A股整體震蕩下行的情況下，A股市場(chǎng)的基金發(fā)行也預(yù)冷，創(chuàng)下了2018年以來(lái)的新低。同時(shí)基金贖回壓力加大。
另外，公募的倉(cāng)位比較重，根據(jù)規(guī)定，公募基金發(fā)行后倉(cāng)位不能低于6成，也就說(shuō)現(xiàn)在公募的倉(cāng)位普遍在6成以上。
是手中的余糧不多了？還是真的慫了，知行不合一。
對(duì)此，您怎么看？