1月13日,休閑食品企業(yè)正味集團(tuán)控股有限公司正式登陸港交所,公告顯示,公司發(fā)行約2億股股份,其中公開發(fā)售股份數(shù)目為0.6億股股份,配售股份數(shù)目為1.4億股股份,每股定價(jià)0.68港元,所得款項(xiàng)凈額約1.11億港元。
上市首日,正味集團(tuán)股價(jià)早盤高開8.82%,漲幅一度超過11%,隨后快速下挫,截至收盤,正味集團(tuán)報(bào)0.56港元,跌幅17.647%,成交量1.96億股,成交額1.38億港元,港股市值4.48億港元。這是繼三只松鼠、良品鋪?zhàn)印Ⅺ}津鋪?zhàn)?、來伊份等企業(yè)之后,休閑食品市場(chǎng)迎來的又一家上市企業(yè)。
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正味集團(tuán)成立于2002年,從生產(chǎn)干貨食品起步發(fā)展的業(yè)務(wù)。主營(yíng)業(yè)務(wù)為向大型商超供應(yīng)蔬菜干制品及食用菌、水產(chǎn)品加工等產(chǎn)品。于2019年初首次將業(yè)務(wù)拓展至零食生產(chǎn),并推出清香蓮子。招股書介紹,正味集團(tuán)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售各種零食(包括蔬菜零食及肉類零食),如脆筍及烤脖;包裝干貨食品,如菌類、干制水產(chǎn)品、紫菜、谷物及調(diào)味料。同時(shí),正味食品還經(jīng)營(yíng)自有品牌“聲耀”及“贛味坊”。關(guān)于覆蓋地區(qū)方面,正味集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋地域主要來自于江西省。該省市的收入占比報(bào)告期內(nèi)始終超過50%。
正味集團(tuán)雖然成立二十年之久,但在江西大本營(yíng)的休閑食品行業(yè)中市占率并不高。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,以2021年收入計(jì),其在江西休閑食品市場(chǎng)占有率僅為0.4%,排名第五。
據(jù)了解,目前零食行業(yè)已經(jīng)有多家上市公司。良品鋪?zhàn)?、三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)?、絕味食品、有友食品、勁仔食品、來伊份等多家零食企業(yè)均已上市,且上述零食企業(yè)均具有一定的規(guī)模。而正味集團(tuán)與之相比還是屬于“萌新”時(shí)期。
招股書顯示,正味集團(tuán)2019年、2020年、2021年和2022年上半年的營(yíng)收分別為2.97億元、2.83億元、3.42億元和1.67億元;期內(nèi)利潤(rùn)(凈利潤(rùn))分別為4094.5萬元、4093.9萬元、4829.2萬元和2086.9萬元。而在2022年上半年,三只松鼠營(yíng)收為41.14億元,來伊份營(yíng)收23.12億元,鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收12.1億元。正味集團(tuán)的1.67億元與之相比還是存在很大差距的。
造成如此原因可能是正味集團(tuán)有些“偏科”。
數(shù)據(jù)顯示,在渠道方面,超市及促銷專柜仍是正味集團(tuán)最為主要的銷售渠道。2022上半年,該兩大渠道的收入占比高達(dá)76.5%。而與此形成鮮明對(duì)比的是,正味集團(tuán)電商渠道的收入近乎可忽略不計(jì),報(bào)告期內(nèi)該渠道收入分別僅為84.1萬元、394.4萬元、272.8萬元、3.7萬元。
而在產(chǎn)品種類方面,正味集團(tuán)的零食產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)較大,2019年至2022年上半年,實(shí)現(xiàn)的收入分別為1.28億元、1.37億元、1.71億元、0.77億元,在公司收入的占比分別為43.2%、48.6%、50.0%、46.4%。
值得一提的是,由于正味集團(tuán)過于倚重線下渠道,其對(duì)前幾大客戶的依賴性較強(qiáng)。招股書顯示,2019、2020、2021年以及2022年上半年,正味集團(tuán)對(duì)前五大客戶銷售占比分別為70%、73.2%、67.4%和64.8%,占比超六成。其中,正味集團(tuán)對(duì)最大客戶銷售收入分別為1.08億元、1.09億元、1.28億元和0.57億元,分別占公司收入的36.4%、38.4%、37.6%和34.3%。大客戶依賴加上較小的收入規(guī)模使得公司在供應(yīng)鏈中較為弱勢(shì),應(yīng)收賬款常年居高不下,占到總資產(chǎn)的近30%。
另一方面,由于過于依賴線下商超,也使得公司擴(kuò)張步履遲緩,只能走鋪SKU的發(fā)展之路,既沒有建立起品牌優(yōu)勢(shì),也沒有打造出大單品。僅憑龐大的產(chǎn)品數(shù)量作為底氣,旗下?lián)碛辛闶?、干制水產(chǎn)品、干制山珍、谷物、調(diào)味料等;截至最后實(shí)際可行日期,正味集團(tuán)的產(chǎn)品組合包括 583種零食、630種干貨食品。
正味集團(tuán)種類雖多,但卻沒有具有代表性的東西;招股書顯示,正味集團(tuán)的制造板塊收入全部來源于“聲耀”和“贛味坊”兩大自主品牌。2022年上半年,“聲耀”品牌的收入為1.33億元,占比79.64%;“贛味坊”品牌收入1223.6萬元,占比7.3%。
根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì),2020年國(guó)內(nèi)休閑食品零售額為7749億元,2015-2020年零售額年復(fù)合增長(zhǎng)率為6.6%,預(yù)計(jì)2025年零售額將達(dá)到11014億元,未來5年行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到7.3%。
正味集團(tuán)得招股書顯示,其擁有約1200種產(chǎn)品,但尚未形成拳頭產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出,正味集團(tuán)上市融資,對(duì)其擴(kuò)張有一定助益,但想要提升影響力,還需要有自身業(yè)績(jī)的硬實(shí)力。