快遞行業(yè)如今正在朝好的方向發(fā)展。
1月9日晚，圓通速遞（600233.SH）發(fā)布2022年度業(yè)績快報。根據公告顯示，公司營業(yè)收入535.46億元，同比增長18.58%；凈利潤39.2億元，同比增長86.34%。
這個成績如何？
(資料圖)
很顯然，這是一份非常出色的成績單。而且，種種跡象表明，圓通速遞的經營情況在不斷改善。
第一，凈利潤環(huán)比持續(xù)改善。
單季度看，圓通速遞的凈利潤分別為8.7億元、9億元、10億元和11.48億元，重新回到了環(huán)比增長的軌道，與營業(yè)收入增速保持一致。
這就說明，公司重新回到了增長的軌道！
第二，毛利率、凈利率雙雙回升。
2022年前三季度，圓通速遞的毛利率為11.46%，較2021年提高約3個百分點；凈利率為7.24%，較2021年提高約2.5個百分點。
從業(yè)績快報來看，四季度的毛利率和凈利率水平將繼續(xù)回升。
第三，資產負債率。
根據業(yè)績快報顯示，2022年圓通速遞的資產負債率為32.08%，繼續(xù)呈下降趨勢。2018年-2021年，公司的資產負債率分別為40.94%、40.34%、33.74%和32.62%。
也就是說，圓通速遞的債務情況正在變得更加健康。
第四，自由現金流為正。
2022年前三季度，圓通速遞的經營性現金流凈額為49.78億元，資本開支為36.11億元，自由現金流重新為正，達到了13.67億元。而2018年-2021年，這個數值分別為-11.47億元、4.4億元、-17.22億元和-14.91億元。
這就說明，重資產的圓通速遞，經營質量正在快速改善，盈利也變得越來越真實！
促使圓通速遞業(yè)績改善的原因是什么？這種業(yè)績改善是否具有持續(xù)性？
重點看單票收入。
2022年12月19日，圓通速遞發(fā)布11月主要經營數據。數據顯示，圓通速遞的單票收入為2.72元，同比增長5.17%。全年來看，跟2021年相比，圓通速遞的單票收入同比增速接近20%！與此同時，圓通速遞前三季度的快遞業(yè)務完成量為126.75億件，同比增長8.88%。
也就是說，圓通速遞出色業(yè)績的背后，是“價量齊升”的結果。
這里再補充一點，在過去一年半時間，圓通速遞的股價由9元上漲至21元附近，漲幅超過130%。大家知道股價為什么是2021年8月開始啟動嗎？因為，這個月剛好是圓通速遞單票收入的拐點！
在此之前，圓通速遞的單票收入都是同比負增長；但是，2021年8月，單票收入同比增速首次“由負轉正”；在那之后，圓通速遞的單票收入價格不斷改善。
那么，這種增長是否可持續(xù)呢？
公司是這樣說的：
“公司深耕快遞主業(yè)，持續(xù)推進全面數字化轉型、加強核心能力建設，以客戶體驗為中心，深化落實服務質量戰(zhàn)略，打造差異化產品與服務體系，快件時效、服務質量、客戶體驗等持續(xù)改善，品牌溢價逐步提升，產品定價能力明顯增強?！?/p>
正常情況來說，隨著市場格局的逐漸形成，快遞行業(yè)正在向價值驅動的高質量發(fā)展轉變。具體來說，一方面，快遞公司之間趨向于盡可能的避免惡性競爭，大家都往高端發(fā)力；另一方面，消費者對快遞價格也不再像以前那么敏感，有利于頭部快遞公司盈利能力的提升。
除此之外，伴隨防疫政策的優(yōu)化和調整，2023年的主旋律是恢復和刺激經濟，在此背景下，有利于快遞業(yè)務量的復蘇。
也就是說，對快遞公司來說，隨著外部環(huán)境和自身競爭力的改善，單票收入和業(yè)務量有望持續(xù)“價量齊升”。